De malaise op de oliemarkt heeft heel wat bedrijven flink in de problemen gebracht. Moeten we ver weg blijven van oliebedrijven of is dit een uitgelezen moment om in te stappen? Tijd voor een gesprek met Jos Versteeg, aandelenanalist bij Theodoor Gilissen.
Half december tipte Versteeg voor de Belegger.nl Kooplijsten 2016 onder andere SBM Offshore. Heeft hij zijn mening over het aandeel wellicht iets moeten bijstellen? "Eigenlijk niet, ik ben nog steeds positief over SBM. Het is duidelijk dat ieder oliebedrijf het lastig heeft, maar in dit geval kan dat in het voordeel werken van SBM."
FPSO's
"SBM maakt namelijk FPSO’s: Floating Production, Storage and Offloading-vaartuigen. Met behulp van FPSO’s kan olie gewonnen en opgeslagen worden in gebieden waar geen pijpleidingen mogelijk zijn. Ze bevatten ingewikkelde technologie, bijvoorbeeld apparatuur om olie van water te scheiden. Het zijn eigenlijk alles-in-1 platforms. Ze kunnen tot wel 1000 meter diepte boren en dat is een voordeel in een tijd waarin steeds dieper in de aarde gezocht moet worden naar olie."
"SBM heeft drie van deze FPSO’s in de vloot. Petrobras heeft geen ruimte om grote investeringen te doen, en least deze vaartuigen daarom van SBM. Op die manier kan SBM profiteren van het feit dat Petrobras het lastig heeft."
Versteeg verwacht dat dit kwartaal de problemen met de Braziliaanse overheid uiteindelijk opgelost zullen worden. "Het aandeel is hard genoeg afgestraft. Vergeet niet dat SBM een omzet heeft van bijna 3 miljard dollar, terwijl de orderportefeuille op 19 miljard dollar staat. Dat is wel wat waard."
Geen zorgen over dividend
Hoe staat het aandeel Shell ervoor? "Je ziet nu de koers gelukkig wel weer wat oplopen. Het is goed dat de deal met het Britse BG is doorgegaan. Shell verwacht dat de olieprijs dit jaar weer zal herstellen richting de 50 dollar per vat. Onthoud ook dat Shell niet in kwartalen denkt, maar in periodes van 15 of 20 jaar. Alleen als de olieprijs echt voor langere tijd onder de 30 dollar blijft, wordt het een probleem. Ik maak mij in ieder geval geen zorgen over het dividend, en met mij veel analisten; vrijwel iedereen is ervan overtuigd dat Shell het dividend kan blijven betalen."
"Op lange termijn is de overname van gasbedrijf BG belangrijk. Als je kijkt naar het energiegebruik in de toekomst, zie je dat minder op kolen en meer op gas zal worden ingezet. Shell is daar nu alvast op aan het voorsorteren. De tijd dat we volledig op zonne- en windenergie kunnen draaien, ligt nog ver voor ons. Ik vind Shell met een dividendrendement van 9% nog altijd een aantrekkelijk aandeel."
'Overcapaciteit gaat verdwijnen'
Versteeg is ervan overtuigd dat de olieprijs in de loop van dit jaar weer moet herstellen. Hij legt uit: "Er is dit jaar wereldwijd al 400 miljard dollar aan projecten stilgelegd. En als je niets doet, loopt de productie per jaar sowieso met 5% terug. Het is dus bijna een wet dat die prijs straks weer omhoog gaat. In ieder geval de overcapaciteit zal gaan verdwijnen. Vrijwel geen enkel land, behalve misschien Saoedi-Arabië, houdt het op de lange termijn vol om te produceren voor een prijs die lager ligt dan 30 dollar per vat."
Klik hier voor meer Beurstips en Handelskansen.