Dit artikel hoort bij het artikel dat u
hier op IEX.nl kunt lezen.
Wiggins bijvoorbeeld, heeft naar ons idee een boekwaarde die meer dan het dubbele van de huidige koers is, misschien wel meer. Toch brengen we ons belang terug naar een klein restpostje.
We vragen ons af of het management er in zal slagen de waarde naar buiten te brengen. We verkopen er vandaag nog eens 10 000 op 11,62 p.
Wie weet helpt dit offer en gaat het aandeel nu stijgen. Anders verkopen we er volgende week weer 10 000.
Wij hebben ook vraagtekens gezet bij GFI Informatique en Ordina. De aandelen staan laag, maar willen we, op dit moment in deze sector blijven zitten? Hebben we betere ideeën? Wie naar onze cash kijkt, denkt van niet, wij denken wel dat er andere mogelijkheden zijn. We verkopen vandaag in de oplevende beurs onze restposten GFI en Ordina op respectievelijk € 11,79 en € 13,05.
Wij kijken ook nog eens naar herverzekeraar Scor, een Frans bedrijf. We zijn 20% omhoog. Scor kwam onlangs met zwaar tegenvallende cijfers, vervolgens met een iets betere blik op de toekomst en tenslotte werd het aandeel in kredietverzekeraar Coface verkocht aan de Franse bank Natexis. Coface is, naar onze mening, een bedrijf met hopeloos management, dus dat was een goede zet.
Scor is een overnamekandidaat maar eigenlijk is het bedrijf dat al sinds de heer Kok lid is van de PvdA. In deze sector zitten we ook al via marktleider Swiss Re en het zeer goedkope small cap Scorretje Trenwick. Gezien onze cash positie kunnen we nog even wachten, ondanks ons gebrek aan enthousiasme.
De waardering voor Scor is nog redelijk en één van onze uitgangspunten in het huidige economische klimaat is wedden op consolidatie. Scor kan consolideren, met Swiss Re, Munich Re, General Re, Hanover Re en ga zo maar door.
Vertex, het kankertherapiebedrijf dat we via een convertible kochten -paid to wait- kreeg op 19 maart een coupon van 5%. Dat betekent dat IEX, de veelgeplaagde administrateur van onze portefeuille, $500 moet bijtellen. Of ze dat op 19 september ook gedaan hebben ontgaat ons nu.
Dit brengt ons op de rekenkundige aspecten, die ervoor gezorgd hebben dat onze portefeuille weer in de plus staat.
Aankoop vandaag
Vandaag kopen we 100 aandelen Areva. Areva is een onsmakelijk en politiek incorrect bedrijf. Het is Frans.Er zit niet één analist op. De politiek heeft het voor het zeggen. Het doet in giftig afval. We kregen al kritiek van een lezer omdat we TotalFinaElf in portefeuille hebben. Dat is niets vergeleken bij Areva, dat vandaag € 201 doet. Dit is een aandeel naar ons hart, behalve dat atoomafval dan.
Binnenkort gaan we wat dieper op dit enigszins illiquide aandeel in. Wie groen denkt, mag deze paragraaf overslaan.
Wie ook Philip Morris heeft mag gewoon doorlezen. Wel even for the record, wij zijn tegen giftig afval en het dumpen van smerige troep in Russische dorpen. We denken dat je beter via het bedrijf kunt proberen er iets aan te doen.
Wij hebben massaal ingeschreven op Orpea. Dat is een Franse verzorger, rusthuizen, thuisverpleging en zo. De pricing is vandaag, morgen trading.
Laten we eens kijken voor hoeveel we in hadden mogen schrijven als we een particuliere belegger waren geweest. Goed, we horen u, als u een particuliere belegger was had u misschien nooit van Orpea gehoord. Dat is niet helemaal waar, want we hebben het op deze site keurig op tijd gemeld (zie ook het eerdere artikel hierover).
En als Nederlandse beleggers niet naar Franse aandelen willen kijken, dan doen onze Belgische vrienden dat wel, die staan daar wat meer open voor, al hebben ze er vaak een hekel aan om Frans te spreken (elke keer als we in Brussel beleefd "bonjour" zeggen wanneer we in een taxi stappen, zegt de chauffeur "wablief?", en vice versa, uiteraard. Wij zullen het nooit leren.
We hebben een portefeuille van € 595 000. We weten dat Orpea zwaar overtekend is en dat we misschien 5% krijgen. We tekenen, zwaar majorerend, onze reputatie bij de STE op het spel zettend en grof gokkend, in voor 100 000 aandelen van maximaal € 12,80.
We kopen ook wat Pernod Ricard. Het blijft daar goed gaan, de overname van Seagram lijkt gunstig door te werken. Alleen, het aandeel krijgt vandaag een harde tik, omdat de presentatie van de resultaten niet goed viel. Daar ging vandaag dus bijna 5% af. Dat lijkt een goed moment om in te stappen, dus kopen we er 200 op €89,50.
Nu denkt u misschien dat u van ons af bent. Dat is niet zo, we gaan nu de Augiasstal die de Polderportefeuille heet schoonmaken.
Zien wij daar Van Dongen in kaplaarzen met een brandslang staan?
Michael Kraland is medewerkre van het eerste uur en aandeelhouder van IEX.nl. Hij woont in Parijs, was als partner verbonden aan een Amsterdams vermogensbeheerder en is met name actief in de hedge fund sector. Kraland schreef zijn columns op persoonlijke titel. Hij handelt vaak in beleggingen waar hij over schrijft en zijn posities kunnen op elk moment veranderen. In dat geval meldt hij of hij zelf of voor zijn cliënten actief is in een genoemd fonds.