Martine Hafkamp selecteerde de volgende drie techaandelen: Microsoft, Dassault Systèmes en Nuance.
Microsoft
'De ‘volwassen, lage groei’ IT-bedrijven doen het in de Verenigde Staten al wat langer goed op de beurs. Zo is Microsoft natuurlijk niet onbekend, maar wel lange tijd vergeten', zo stelt Hafkamp. 'Toch is er nu een aantal ontwikkelingen aan de gang die een nieuw licht schijnen op de onderneming die lange tijd voor ‘dood’ werd aangezien.'
'Zo is onlangs Satya Nadella aangetreden als nieuwe roerganger. Voorheen stond hij aan het hoofd van de Cloud afdeling van Microsoft. Dit is voor velen een teken dat hij, in tegenstelling tot zijn voorganger Steve Ballmer, Microsoft wel wil moderniseren en meer in de Cloud zal gaan doen.'
Hafkamp vervolgt: 'De CEO-wissel bij Microsoft heeft als gevolg dat Microsoft af stapt van het alleen van hun eigen producten op het eigen besturingssysteem en vice versa en meer cross-overs gaat toestaan. Zo willen ze telefoons (Nokia) gaan verkopen met Android besturing en niet alleen Windows-mobile. Recent kwam de doorbraak met de introductie van de Office-pakketten voor iOS op de iPad. Hiermee kunnen de Office-verkopen flink gaan toenemen.'
Dit is volgens Hafkamp echt een doorbraak voor Microsoft: ''Niet alleen omdat in de zakelijke markt zowel de iPad als de iPhone verreweg het meest gebruikt wordt, maar vooral omdat deze gebruikers erg bekend zijn met Microsoft Office, dat tot nu toe alleen maar gebruikt kan worden op PC’s. Van alle zakelijke tablets is 91 procent een Apple iPad. De schattingen van wat het Microsoft aan extra verkopen op kan leveren ligt tussen de 1 en 7 miljard dollar. De koers van het aandeel heeft het op jaarbasis met een stijging van 44 procent al erg goed gedaan. Desondanks bedraagt de verwachte koerswinstverhouding voor 2014 ‘slechts’ 14,5.'
Dassault Systèmes
Het tweede aandeel dat Martine Hafkamp seleceeerde is Dassault Systèmes. 'Ondanks dat Cees Smit onlangs Dassault Systèmes om voor mij duistere redenen uit de Kopen of Verkopen-portefeuille van Belegger.nl heeft gegooid, blijf ik geloof houden in het aandeel. Beleggen in 'tech' vereist over het algemeen een sterke maag. Kijk recent maar naar het koersverloop van beursnieuweling King Digital of, iets langer geleden, Facebook.'
'Dassault Systèmes is qua grootte de tweede software ontwikkelaar van Europa. Ze maken high end software die in een snelgroeiend aantal bedrijfstakken wordt gebruikt. De onderneming produceert in de eerste plaats CAD (Computer Aided Design) software. Deze software wordt steeds eerder in het ontwikkelingsproces van producten toegepast. Daarnaast voert Dassault het product Solidworks, software voor de 3D-printerbusiness. Het is geen pure play op de 3D-printer industrie, maar mede door de activiteiten juist een iets minder risicovolle beleggen met toch de groeimogelijkheden van de 3D-business.'
'De recent iets mindere resultaten zijn het gevolg van het feit dat klanten meer en meer overgaan tot huur van de software in plaats van directe aankoop.' En hoewel deze trend op de korte termijn volgens Hafkamp ten koste gaat van de winstgevendheid, is het op de lange(re) termijn juist positief voor het bedrijf, zo denkt Hafkamp. 'De eenmalige aankopen worden vervangen door een constante stroom aan inkomsten uit de software. De verwachte koerswinstverhouding voor dit jaar bedraagt 24.'
Nuance
'Nuance is een maker van applicaties voor spraak- en beeldherkenning. In 1994 opgericht als Visioneer, kreeg Nuance na haar fusie met ScanSoft in 2005 haar huidige vorm. Daardoor kreeg Nuance mede de spraakherkenningsdivisie van het ter ziele gegane Lernaut & Hauspie onder de hoede. Nuance is onder andere bekend van verschillende spraakherkenning programma’s als Dragon en Siri (gebruikt door Apple in onder andere de iPhones).'
'De focus binnen de branche wordt, gestuurd door Google, steeds meer gericht op ‘deep learning technology’. Dat betekent dat de software automatisch leert van de gebruiker (bijv. dialect- en stemherkenning, voorkeuren). De innovatie binnen deze sprekersidentificatie zal het belangrijkste zijn voor de groei van de branche.'
'De helft van de omzet van Nuance komt uit de gezondheidssector. Veel dokters gebruiken spraakherkenning voor citaties. Een kwart komt uit de mobiele divisie en de rest uit de business, automotive en de images divisies. De grootste concurrenten van Nuance zijn Google en Microsoft, maar ook MModal en ValidSoft.'
Door de acquisities van het afgelopen jaar heeft Nuance qua spraakherkenning volgens Hafkamp een sterke positie ten opzichte van de rest. 'De switch naar Cloud-based computing door onder andere de acquisitie van Varolii zal de positie in de Cloud nog meer verbeteren. Carl Icahn heeft inmiddels een belang van ruim 20 procent in Nuance. Hierdoor zouden er meer baten voor de aandeelhouders kunnen ontstaan. De verwachte koerswinstverhouding voor 2014 bedraagt ruim 15.'
Lees ook: Corné van Zeijl beantwoordt 7 lezersvragen
Meer koopkansen zijn te vinden op onze themapagina Beurstips & Handelskansen.
Martine Hafkam heeft privé geen positie in één van de genoemde aandelen, cliënten van Fintessa hebben mogelijk Microsoft, Dassault Systèmes en/of Nuance in portefeuille.
Door Barbara van Cooten