Beleggers begeven zich steeds vaker rechtstreeks op de herverzekeringsmarkt. In andere woorden: ze spelen in toenemende mate zelf voor verzekeraar door via obligaties een deel van de schuldenlast van een verzekeraar op zich te nemen.
Dat kan een leuk rendement opleveren, maar hoe werkt een zogenoemde rampenobligatie eigenlijk? Het idee achter de rampenobligatie, of catastrophe bond, is dat u een obligatie met hoge rente afneemt van een verzekeraar.
Op die manier speculeert u erop dat er in de looptijd van de obligatie (vaak is deze rond de drie jaar) geen catastrofe plaatsvindt. En met catastrofe wordt vooral een natuurramp bedoeld. Stel dat een orkaan of aardbeving in een bepaald land aanzienlijke schade aanricht, dan draagt u met uw obligatie (voor een deel) bij aan het compenseren van de schade. Vindt er geen ramp plaats, dan krijgt u uw inleg plus rente weer terug.
Hoge rente, lage correlatie
Overigens wordt er bij een ramp eerst uit andere bronnen geput, voordat het kapitaal van beleggers wordt aangesproken. Bij Rabobank waren beleggers bijvoorbeeld driekwart van de inleg kwijt, als de kernsolvabiliteit van de bank zou zakken van 12,5 tot onder de 7%.
Laat u goed informeren over welke schadedrempel er moet worden bereikt, voordat er beroep op uw kapitaal wordt gedaan. De markt voor rampenbeleggingen zou al rond de vijftig miljard dollar zijn en de Wereldbank verwacht binnen tien jaar zelfs een marktomvang van 150 tot 350 miljard dollar.
Voor beleggers is de hoge rente interessant, maar ook de lage correlatie met andere beleggingscategorieën zoals aandelen en bedrijfsobligaties. Economische ontwikkelingen die het koersverloop op veel financiële markten bepalen, hebben geen invloed op rampenobligaties.
Gebrek aan spreiding
Mede door de toegenomen interesse zijn rendementen in de afgelopen jaren naar beneden gezakt. Gemiddeld kunt u nu een rendement van circa 5% verwachten, bijna de helft van het percentage waar beleggers drie jaar geleden nog op konden rekenen.
Ook het gebrek aan spreiding kan een uitdaging zijn voor de rampenobligatie. Vaak zijn de obligaties slechts gelinkt aan één gebied, voornamelijk in de Verenigde Staten of Azië. Dit zijn dan regelmatig gebieden als Florida of Californië, waar de kans op een orkaan of aardbeving relatief groter is dan in andere gebieden van Amerika.
En hoewel de weersvoorspellingen door nieuwe technieken steeds nauwkeuriger worden, moet u als belegger wel een beetje lef hebben. Het kan snel gaan. Bij een grote aardbeving in Japan in 2011 verloor een beleggingsfonds in een nacht 300 miljard dollar.
Complexe beleggingen
Verder richten veel aanbieders van cat bonds zich vooralsnog op de wat grotere beleggers, zo niet de institutionele beleggers. Enkele partijen die rampenobligaties aanbieden zijn Swiss RE Capital, Schroders en Achmea.
Al met al blijven rampenobligaties een relatief complexe beleggingscategorie. De risico’s zijn van een heel andere orde dan bij andere obligaties of bij aandelen en het kan voorkomen dat u in een keer heel veel geld verliest als gevolg van een natuurramp. Inzicht en ervaring zijn van belang.
Heeft u dat, dan kunt u met de nodige speculatie een leuk rendement behalen. De lage correlaties met andere beleggingscategorieën en overwegend hoge rendementen kunnen u in de kaart spelen.
Justin Doornekamp is freelance-redacteur bij Participaties.nl. Justin Doornekamp kan posities innemen op de financile markten. De informatie in deze column is niet bedoeld als professioneel beleggingsadvies of als aanbeveling tot het doen van bepaalde beleggingen. Uw reactie aan de auteur is welkom.