Eind vorige week verraste IBA door de mededeling dat het "alle strategische opties onderzoekt" voor de divisie Dosimetry. De Dosimetry-divisie zorgt voor de exacte meting en dosering van de prontonbehandelingen bij de Belgische specialist in protontherapie.
Een opmerkelijke keuze, stelt analist Martin Crum van de IEX Beleggersdesk "omdat dit onderdeel toch een wezenlijke bijdrage levert aan het geheel". "Het management van IBA ziet dit anders en overweegt verkoop, afsplitsing, fusie of aparte beursnotering van deze divisie."
Een definitief besluit is nog niet genomen, maar volgt naar verwachting aan het einde van het jaar. Eerst zal IBA in de markt aftasten in hoeverre er interesse is in de Dosimetry-divisie.
Het moment waarop IBA kwam met de aankondiging, lijkt volgens Crum redelijk goed gekozen. Na een aantal moeizame jaren draaide de divisie in 2017 namelijk goed.
Gissen
Toch blijft het volgens de analist gissen naar het waarom van de aankondiging. "Mogelijk dat de IBA-top bij de halfjaarcijfers op 23 augustus wat meer helderheid kan verschaffen over de strategische review van de Dosimetry-divisie. De summiere toelichting dat het management hierdoor beter kan focussen op louter de protontherapiesystemen, volstaat in ieder geval niet. Een stukje waarde-ontsluiting in een poging de beurskoers op te krikken lijkt meer plausibel."
Ook valt niet uit te sluiten dat IBA op zoek is naar kapitaal. Zo wijst Crum erop dat de kas aardig leeg is na het desastreus verlopen 2017. "Dat zou de kans op een emissie in ieder geval (sterk) doen slinken en in die zin valt er allicht nog wel een case voor te maken."
Meld u gratis aan voor de Opinie Tips Nieuwsbrief van Beursduivel.