Staaldraadfabrikant Bekaert kwam met een sterke set cijfers. Volgens Martin Crum van de IEX Beleggersdesk spreken de fors meevallende casfhflow en de flink lagere concernschuld tot de verbeelding.
“Bekaert levert onder andere het staal wat terug te vinden is autobanden”, schrijft hij in een update. “Wereldwijd is maar liefst 1 op de 3 autobanden voorzien van het staaldraad van Bekaert.”
Outlook troebel
Het is echter niet allemaal hosanna. Volgens de analist zijn de vooruitzichten voor het bedrijf nogal troebel.
“Het management geeft opvallend weinig prijs voor wat betreft de outlook 2020. de impact tot op heden van Covid-19 is gering, maar het management geeft aan slechts beperkt zicht te hebben op de potentiële impact van de virusuitbraak en daar moeten beleggers het mee doen.”
De cijfers kregen woensdag wel een warm onthaal van de beleggers. Crum: "De reden daarvoor is dat de ebit in 2019 een stevige verbetering liet zien tot 242 miljoen euro. Dit was in 2018 nog 210 miljoen euro. De ebitda steeg tot 468 miljoen, van 426 miljoen in 2018."
Vrolijk
“Daarnaast wist Bekaert dankzij effiencyslagen het werkkapitaal stevig terug te dringen, namelijk met 20%. De schuldenberg is aanzienlijk geslonken - van 1,15 miljard euro naar 977 miljoen – en de operationele cashflow geeft het bedrijf lucht. Dat zijn berichten waar beleggers en analisten vrolijk van worden.”
Crum waarschuwt dat een lagere schuldratio ook wel nodig is. “Voor een sterk cyclisch bedrijf als Bekaert is het hebben van financiële ratio’s een must voor wanneer er economische tegenwind opsteekt.”
Kruit nog even droog
Maar een belangrijk minpunt is dus de onzekere outlook. Crum zegt het kruit dan ook even droog te houden tot de trading update van 13 mei.
“Enig winstherstel ligt voor de hand, vermits grote herstructureringen niet aan de orde zijn dit jaar. Het aandeel is relatief aantrekkelijk gewaardeerd als gekeken wordt naar het winstpotentieel, maar kan hard getroffen worden door de impact van Covid-19.”
Meld u gratis aan voor de Opinie Tips Nieuwsbrief van Beursduivel.