Financiële markten kijken altijd vooruit, zelfs nu het aantal coronabesmettingen hoog blijft en er nieuwe varianten van het virus opduiken. Volgens beleggingsstrateeg Rob Almeida van vermogensbeheerder MFS is dat logisch.
"Beleggers richten zich op de toekomst, op de periode dat de pandemie onder controle is. In die wereld groeien de economie en de bedrijfswinsten en zal er een inhaalslag komen wat betreft vraag", zo schrijft hij in een MFS-nieuwsupdate.
Die positieve verwachtingen zijn inmiddels te zien in de koersen. Maar er is meer aan de hand.
Geld kon nergens anders heen
"Afgelopen jaar pompten de centrale banken een ongekende hoeveelheid liquiditeit in de markt. Risicovollere segmenten als aandelen en 'veilige havens' als goud en Amerikaanse staatsobligaties gingen gelijk op. Dat is zeer uitzonderlijk. Het kwam omdat geld nergens anders heen kon. De koersen werden zo nog verder losgekoppeld van de fundamentele waarden", legt hij uit.
Daarom is het volgens hem nu belangrijker dan ooit om na te gaan welke beleggingen het verst af staan van wat ze eigenlijk waard zouden moeten zijn.
Negeer de ruis
"Kijk naar hoe gezond een bedrijf was voordat corona uitbrak. Negeer alle ruis en neem de omzet, de kosten en de nettowinst in 2019 als leidraad. Wij gaan ervan uit dat enigszins normale winstcijfers pas weer in 2022 worden behaald. Kijk dus vóór 2019 en ná 2022."
Almeida heeft nog een tip. "Er komt steeds meer aandacht voor zaken dit er eerst weinig toe deden. Bijvoorbeeld de duurzaamheid van productieprocessen. Kan een bedrijf bijvoorbeeld snel schakelen als het gaat om het verbeteren van arbeidsomstandigheden? Is het klaar voor een e-commerce-omgeving? Zo niet, dan kunnen de kosten oplopen en de marges dalen. Let daar dus ook op."
Lees verder: 'Roaring twenties' na pandemie? Niet voor iedereen