De centrale banken in Europa en de VS hebben al ontelbare keren de rente verhoogd om het hoge inflatiecijfer terug naar beneden te brengen. De strijd blijkt evenwel harder dan verwacht en het inflatiespook geeft zich niet zomaar gewonnen. Een nieuwe comeback kan bovendien niet worden uitgesloten, rekening houdende met de recent sterke stijging van enkele grondstoffen.
Via een ETF die zich focust op Latijns-Amerika kunt u zich indekken tegen die mogelijke grondstoffeninflatie, het continent bulkt immers van de grondstoffen en producenten ervan.
Inflatie zoals in jaren 70?
In het verleden kwam inflatie altijd in golven, zoals in de jaren 70 (zie grafiek) en ook deze keer zou dit scenario zich kunnen aftekenen. Het staat niet in de sterren geschreven dat het absoluut drie golven zullen zijn, maar in elk geval kan dit een roadmap zijn van hoe de komende jaren er zouden kunnen uitzien. Het inflatiespook is dus verre van verslagen.
In de jaren ’70 waren die golven energiegerelateerd maar deze keer zullen het volgens waarnemers geen olie- maar metaalschokken zijn. De vraag naar metalen zal de komende jaren immers door het dak gaan, zeker als we de elektrische revolutie willen doorvoeren. Daarenboven ligt het grondstoffenaanbod zeer laag omdat de investeringen in grondstoffenontginningen en -mijnen zich op laagste niveau bevinden in 19 jaar. Als we bijvoorbeeld aan de kopervraag willen voldoen, zijn er 200 nieuwe kopermijnen nodig - maar die hebben we niet. Er is geweten wat er ongeveer nodig zal zijn aan de vraagkant, maar aan de aanbodkant is het huilen met de pet op.
Met andere woorden kunnen de prijzen niet anders dan stijgen. En dan hebben we het nog niet gehad over de inflatie van de voedingsprijzen. Door het ontwrichte klimaat en tekort aan arbeidskrachten, zeker in het Westen, kunnen op korte termijn opnieuw tekorten en nog hogere prijzen ontstaan.
Lage waardering
Om zich in te dekken heeft u als belegger verschillende mogelijkheden, met de aankoop van een goud- of zilver-ETF als meest waarschijnlijke. Maar er is ook een alternatieve manier voorhanden om zich tegen de mogelijke grondstoffeninflatie in te dekken: namelijk via een Latijns-Amerikaans aandelen-ETF.
Waarom Latijns-Amerika? Omdat de meeste Latijns-Amerikaanse landen grondstoffenproducenten en/of enorme exporteurs van landbouwgewassen zijn. Kijk maar eens naar de illustratie hieronder hoe belangrijk mijnbouw, landbouw en energie zijn in de verschillende landen. Peru en Chili bijvoorbeeld zijn verantwoordelijk voor ongeveer 40 procent van de wereldwijde koperproductie.
En positief prijsmomentum van grondstoffen en voeding, dat naar verwachting ook op langere termijn zal aanhouden, zal voor de groei in deze landen in 2023-2025 wellicht voor positieve opwaartse verrassingen zorgen.
Naast de grondstoffen- en landbouwsector rekenen we er ook op dat de reële economie zoals banken en de producenten van consumentengoederen hier ten volle van zullen profiteren. De hogere inkomsten moeten immers ergens naartoe vloeien. En die hogere grondstoffenprijzen zullen voor hogere inkomsten zorgen die dan uiteindelijk het overige deel van de economie ten goede zullen komen. Voor veel opkomende markten blijft de uitvoer van grondstoffen nu eenmaal een belangrijke drijvende kracht achter de groei.
Er zijn nog enkele extra redenen naast grondstoffen om voor Latijns-Amerika te kiezen. Ten eerste zit het op het vlak van demografie goed want de bevolking blijft groeien terwijl de middenklasse toeneemt. Dit kan van het Westen niet worden gezegd. De gezinsconsumptie zal de komende jaren dan ook in de lift zitten.
Ten tweede profiteert Mexico momenteel met volle teugen van de trend tot deglobalisering en nearshoring (het dichter bij huis brengen van de productie). De sterke economische groei in Mexico kan de hele regio een boost geven.
Ten derde is in de meeste Latijns-Amrikaanse landen de inflatie onder controle waardoor de centrale banken uit de regio eerder neigen naar renteverlagingen dan naar -verhogingen. Ten vierde is het een zeer diverse regio terwijl de gemiddelde waardering historisch bekeken laag ligt in vergelijking met andere regio’s en markten. De gemiddelde koers/winst bedraagt nauwelijks 9 en de prijs/boekwaarde 1,8 terwijl het dividendrendement een royale 5,7% is.
Latijns-Amerikaanse ETF
Bij Trade Republic zijn er enkele specifieke landen-ETF’s voorhanden zoals op Brazilië en Mexico, de twee grootste economieën van het continent. Onze voorkeur gaat echter naar de gediversifieerde tracker MSCI EM Latin America EUR (Acc) (ISIN-code: LU1681045024), die zowel in Brazilië (59%) als Mexico (31%) belegt en voor de rest in grondstoffenbastions Chili, Peru en Colombia investeert.
De MSCI EM-index dekt 88 bedrijven met grondstoffenproducent Vale (7,48%) als grootste positie. De Braziliaanse oliemaatschappij Petrobras is goed voor 5,13% van de index, en America Movil (5,05%), Itau Unibanco (4,48%) en Grupo Fin Banorte (3,72%) vervolledigen de top vijf.
Wilt u deze tracker kopen, dan moet u over een beleggingshorizon van minstens 5 jaar beschikken: dit betekent dat u moet bereid zijn de tracker minstens 5 jaar aan te houden. U kunt natuurlijk ook de tracker in een spaarplan opnemen zodat u op regelmatige basis erin belegt.