Morningstar ging op zoek naar aandelen van groeibedrijven van hoge kwaliteit, die er ook nog eens ondergewaardeerd uitzien. Groeiaandelen presteerden in 2023 erg goed en ook in 2024 bleven ze solide rendementen genereren. Zo wordt het steeds moeilijker om ondergewaardeerde groeiaandelen te vinden. Toch Weet Morningstar nog tien tips te geven.
Veel groeiaandelen zijn inmiddels overgewaardeerd, vindt Dave Sekera van Morningstar. In zijn zoektocht naar groeiaandelen om een tijd lang vast te houden, let Sekera op een aantal kwaliteitskenmerken. Behalve dat ze groeien, moeten de bedrijven ook een ruim concurrentievoordeel hebben en voorspelbare kasstromen, en ze moeten worden geleid door getalenteerde managementteams.
Deze aandelen zijn redelijk geprijsd: onder of dicht bij de reëlewaarde-inschattingen van Morningstar.
1. Rentokil Initial
Rentokil Initial staat bovenaan de lijst. De strategie van het bedrijf is sterk gericht op het bereiken en behouden van een vooraanstaande positie in de markten voor ongediertebestrijding en hygiënediensten.
Rentokil Initial heeft sinds 2015 meer dan 200 overnames gedaan. De overname van Terminix Global Holdings eind 2022 was een deal die het concurrentievoordeel versterkte en een nieuwe Amerikaanse marktleider creëerde, aldus analist Grant Slade. De succesvolle uitvoering van de fusie- en overnamestrategie heeft een duurzaam kostenvoordeel opgeleverd voor de ongediertebestrijdingstak.
De aandelen worden verhandeld tegen een korting van 34% op de geschatte reële waarde van 39,50 dollar.
2. Airbus
Airbus ontwikkelt en produceert commerciële vliegtuigen en profiteert van het feit dat het samen met Boeing een duopolie heeft op de markt voor vliegtuigen met 130 stoelen en meer. Dit duopolie zal blijven bestaan, verwacht analist Nic Owens. Airbus is goed gepositioneerd om te profiteren van de groei in het commerciële luchtverkeer. Het aandeel handelt 16% onder de geschatte reële waarde van 46 dollar.
3. AstraZeneca
AstraZeneca is de enige geneesmiddelenproducent op de lijst. Het heeft een van de sterkste pijplijnen in de geneesmiddelensector. De farmaceut heeft verschillende belangrijke producten in ontwikkeling, constateert analist Jay Lee. Naarmate meer van Astra's volgende generatie medicijnen op de markt komen, verwacht hij dat de operationele marges zullen verbeteren dankzij het sterke prijszettingsvermogen van nieuwe geneesmiddelen en het operationele hefboomeffect.
Het aandeel AstraZeneca handelt 15% onder de geschatte waarde van 78 dollar per aandeel.
4. Dassault Systèmes
Softwaretoepassingsbedrijf Dassault Systèmes heeft de markt voor ontwerpsoftware voor auto's, lucht- en ruimtevaart, defensie en productie in handen. 90% van alle vliegtuigen en 80% van alle auto’s wereldwijd worden gemaakt met behulp van Dassault-software, denkt analist Julie Bhusal Sharma. Dassault heeft zich goed aangepast aan nieuwe trends in zijn marken en maakt nu bijvoorbeeld software voor het ontwerpen van elektrische voertuigen. Daardoor blijft het concurrentievoordeel behouden en kan een hoger rendement op geïnvesteerd kapitaal worden gerealiseerd.
Het aandeel Dassault Systèmes wordt 14% onder de geschatte waarde van 40 dollar verhandeld.
5. GE Aerospace
GE Aerospace is een andere grote naam in de luchtvaart- en defensie-industrie. GE is een belangrijke producent van straalmotoren, die het ontwerpt, levert en onderhoudt gedurende hun zeer lange levensduur. Het bedrijf haalt ongeveer 75% van zijn inkomsten uit onderhoud. De wereldwijde vloot commerciële vliegtuigen zal tegen 2042 verdubbeld zijn, verwacht Nic Owens. En daar zal GE Aerospace sterk van profiteren.
De aandelen GE Aerospace worden 10% onder de geschatte waarde van 194 dollar verhandeld.
6. TSMC
TSMC is 's werelds grootste producent van halfgeleiders, met een marktaandeel van bijna 60%. De gedisciplineerde aanpak van de kapitaaluitgaven van het bedrijf biedt de flexibiliteit in geavanceerd onderzoek dat nodig is om de marktpositie te behouden, stelt analist Phelix Lee. TSMC kan profiteren van de groei van het Internet of Things, kunstmatige intelligentie en andere krachtige computertoepassingen. Chips zijn een cyclische business, maar de komende decennia blijft de markt als geheel wel groeien.
Het aandeel handelt 9% onder de geschatte waarde van 215 dollar.
7. Coloplast
Coloplast is een Deens bedrijf en wereldwijd marktleider in stoma- en incontinentiezorg. De lange staat van dienst en innovatiekracht hebben geleid tot een dominante positie in Europa en groei in de VS, stelt Debbie Wang. Sinds 2008 heeft het bedrijf bewonderenswaardig werk geleverd door zijn kostenstructuur te verlagen terwijl het zich concentreerde op winstgevende groei.
Het aandeel Coloplast koerst 8% onder de geschatte waarde van 14,10 dollar.
8. CoStar Group
CoStar Group is een toonaangevende leverancier van commerciële vastgoeddata en marktplaatsplatforms. Het biedt diepgaande analytische informatie over meer dan 5 miljoen commerciële vastgoedobjecten (winkels en kantoren). Daarnaast runt het online marktplaatsen zoals Apartments.com.
Volgens Suryansh Sharma heeft CoStar een unieke positie in de commerciële vastgoedsector en moet het in staat zijn om zijn indrukwekkende groeitraject nog vele jaren vol te houden. Het aandeel handelt net onder de geschatte reële waarde van 80 dollar per stuk.
9. Tyler Technologies
Tyler Technologies is marktleider in de nichemarkt van operationele software voor de overheid, stelt analist Dan Romanoff. Hij spreekt van een decennialange genormaliseerde omzetgroei van rond de 10%, vooral omdat de noodzaak toeneemt om de oude planningssystemen van lokale overheden te moderniseren.
In deze gefragmenteerde markt zijn geen bedrijven die in de buurt komen van de omvang of schaalgrootte van Tyler en die zich richten op overheidsinstellingen. Het aandeel Tyler Technologies handelt net onder de geschatte reële waarde van 630 dollar.
10. Amazon
Last but not least: de onlineretailgigant die met talloze concurrentievoordelen duidelijk marktleider is in e-commerce. Met Amazon Web Services (AWS) is Amazon ook een van de belangrijkste leveranciers van publieke clouddiensten. De reclamebusiness van het bedrijf is groot en blijft groeien nu advertenties hun weg hebben gevonden naar Amazons streamingkanalen.
De groei van AWS en advertenties zou de groei van e-commerce moeten blijven overtreffen en is naar verwachting de belangrijkste groeimotor in de komende vijf jaar. Morningstar voorziet voor de komende jaren een sterke groei van de inkomsten en de vrije kasstroom. Amazon handelt rond de geschatte reële waarde van 200 dollar per aandeel.
Lees ook: 3 aantrekkelijke winstversnellers