Het zou dit jaar best nog wel kunnen gaan spoken. Het is dan zaak om koers te houden en u niet te laten afleiden door een overdaad aan 'ruis'.
Terwijl de markten aan het bijkomen waren van DeepSeek kwamen achtereenvolgens de Fed en de ECB met hun rentebesluiten. Van de Amerikaanse centrale bank werd niets verwacht. De voortdurende economische groei en de taaie inflatie gaven weinig reden om de rente verder te verlagen. Er werd dan ook een rentepauze ingelast.
De druk van president Trump werd genegeerd. Dat is maar goed ook, want een centrale bank die toegeeft aan de nukken van een president verliest zijn geloofwaardigheid. En een ongeloofwaardige centrale bank is een ramp voor de beurzen.
De ECB verlaagde de rente wel, opnieuw met een kwart procent. Inmiddels is de Europese rente gedaald van 4 naar 2,75%. Daar biedt de economie van de lidstaten ook alle ruimte voor. In tegenstelling tot de Verenigde Staten draait de Europese economie tamelijk stroef. Wel moet aangetekend worden dat recente macrocijfers duiden op een licht herstel. Beter gezegd, het gaat minder slecht. Maar een lagere rente en een zwakkere euro komen de Europese economie zeker niet slecht uit.
Importtarieven zullen economie en beurzen weinig goeds brengen
Toen besloot president Trump weer eens van zich te laten horen. Hij maakte bekend importheffingen van 25% op Mexicaanse en Canadese producten in te voeren. China kon een extra tarief van 10% tegemoet zien.
Deskundigen zijn het er over eens dat het zowel de economie als de beurzen weinig goed zal doen. Importheffingen maken de producten voor de Amerikaanse consument duurder. Het zal de inflatie doen opleven en dat nu net op een moment dat deze voor een groot deel bestreden was. Niet alleen de inflatie, maar de wereldhandel in het algemeen zal er onder lijden, en daarmee de wereldeconomie. Niemand wordt er beter van.
Wat verklaart outperformance Europese beurzen?
Biedt dat een verklaring van de huidige outperformance van Europese beurzen dwars tegen de heersende consensus in? Vanwaar deze goede start van de beurzen in Europa? Een belangrijke oorzaak is waarschijnlijk dat het slechte nieuws - hoge energieprijzen, lage productiviteit, overdadige regelgeving, matige vooruitzichten - al was ingeprijsd. Dit een reden voor de enorme underperformance van de Europese beurzen van vorig jaar.
Voeg daar bij de hoge waarderingen van met name aandelen uit de techsector. Maar ook buiten de technologie zijn Amerikaanse aandelen soms fors aan de prijs: Mastercard, Visa, WalMart, EliLilly. Het maakt beleggers onrustig.
Uitgerekend vanuit de Verenigde Staten kwamen adviezen om iets te draaien naar de veel goedkopere Europese aandelen. En vanuit Europa kwamen langzaam maar zeker toch iets minder slechte berichten over de economie naar buiten. Voeg daar een centrale bank aan toe die wèl de rente verlaagt en het verhaal is compleet.
Beetje rotatie kan geen kwaad
Voor beleggers die te zwaar in de Verenigde Staten belegd waren kan een beetje rotatie geen kwaad. Maar uiteindelijk blijft een spreiding over zo veel mogelijk verschillende sectoren te prefereren. Selecteer de beste spelers uit iedere sector, ongeacht de locatie van het hoofdkantoor. De positie op de wereldmarkt zou leidend moeten zijn.
Een goede spreiding zal beleggers het best beschermen tegen ongure weersomstandigheden op de beurs. Want dat het dit jaar nog best kan gaan spoken is geen vreemde gedachte. Economieën die zich steeds minder volgens het boekje gedragen, centrale banken die zich daar weer tegen te weer moeten stellen, onrust op het politieke front en een wispelturige president... Er is genoeg reden voor de nodige volatiliteit.
Beleggers moeten vooral koers houden. Blijf beleggen en laat je niet afleiden door een overdaad aan ‘ruis’. Hooguit moeten portefeuilles van tijd tot tijd aangepast worden aan de immer veranderende omstandigheden.
Lees ook: Komt er een crash in 2025? Dit zijn 8 risicofactoren
Martine Hafkamp is algemeen directeur van Fintessa Vermogensbeheer. Fintessa is een zelfstandig, onafhankelijk en gespecialiseerd vermogensbeheerkantoor uit Baarn, en tweevoudig winnaar van de Gouden Stier. Deze publicatie is samengesteld door Fintessa B.V. De in deze publicatie vermelde gegevens zijn ontleend aan door Fintessa B.V. betrouwbaar geachte bronnen en publiekelijk bekende informatie. Deze publicatie bevat beleggingsaanbevelingen, maar geen beleggingsadvies noch een aanbieding of uitnodiging tot koop of verkoop van enig financieel instrument. Voor de juistheid en volledigheid van de genoemde feiten, gegevens, meningen, verwachtingen en uitkomsten daarvan kan Fintessa B.V. niet instaan. Fintessa B.V. is een beleggingsonderneming en beschikt over een vergunning op grond van de Wet financieel toezicht. Fintessa B.V. staat onder toezicht van de Autoriteit Financiële Markten en De Nederlandsche Bank. Voor de uitgebreide Disclaimer verwijzen wij naar onze website www.fintessa.nl.