Volgens het wekelijkse onderzoek van de American Association of Individual Investors (AAII) was zo'n 60% van de individuele beleggers eind februari bearish over de markt. Dat percentage is nu weer gezakt naar 57%.
De AAII houdt deze enquête al sinds het einde van de jaren 80. In die tijd is het percentage bearish beleggers in de enquête slechts zes keer eerder boven de 60% uitgekomen. Twee keer eind 1990, twee keer tijdens de financiële crisis van 2008 en twee keer toen in 2022 de inflatie de lucht in schoot.
Fearful
Het beleggerssentiment is op dit moment dus vrij negatief. En terecht: we zitten midden in de grootste wereldwijde handelsoorlog in bijna een eeuw. In de VS zijn sinds juli 2020 niet meer zo veel mensen ontslagen, het consumentenvertrouwen stort in en Elon Musks bezuinigingen op de federale uitgaven brengen de banenmarkt aan het wankelen. Het is niet ondenkbaar dat de groei van het Amerikaanse BBP dit kwartaal omslaat in krimp.
Het ziet er dus vrij somber uit. Geen wonder dat beleggers zich bearish voelen.
Be greedy
Eind 1990, toen het aandeel bearish beleggers in de wekelijkse AAII-enquête boven de 60% uitkwam, bevond de aandelenmarkt zich in de laatste fase van een grote crash. Tussen midden juli en midden oktober 1990 verloor de S&P 500 zo'n 18%. In de daaropvolgende 12 maanden steeg de index met meer dan 20%.
Eind 2008 en begin 2009, het volgende moment dat er meer dan 60% bearish beleggers waren, bevond de markt zich in de laatste fase van een nieuwe grote crash. Aandelenkoersen daalden met ongeveer 30% tussen half oktober en half maart - maar stegen in de daaropvolgende 12 maanden met meer dan 60%.
Eind 2022, toen het aandeel bearish beleggers voor het laatst boven de 60% uitkwam, bevond de aandelenmarkt zich - u raadt het al - in de laatste fase van een crash. Tussen half augustus en eind september dat jaar daalden de koersen met ruim 16%. In de eropvolgende 12 maanden steeg de markt met ongeveer 20%.
Bij elke vorige gelegenheid dat het beleggerssentiment zo negatief was in de wekelijkse AAII-enquête als eind februari waren aandelen dus aan het bodemen na een crash. Daarna gingen de koersen een jaar lang omhoog. Gemiddeld rendement over 12 maanden? Bijna 30%!
Investorplace
Let op Berkshire Hathaway
Natuurlijk betekent dit alles niet dat aandelenkoersen de komende 12 maanden gegarandeerd gaan stijgen; deze indicator suggereert vooral dat het verstandig is om het nieuws over Berkshire Hathaway in de gaten te houden. Als Warren Buffett zelf gaat kopen - anders dan Sirius XM of Occidental Petroleum waarin hij nog steeds zijn posities uitbreidt - in plaats van 166 miljard dollar aan te houden in Amerikaanse staatsobligaties, haalt dat vanzelf de krantenkoppen.
De S&P 500 hangt momenteel rond zijn 'ultieme' steunniveau: het 200-daags voortschrijdend gemiddelde. Als de markt hier terugveert, zou dat een goed moment kunnen zijn.
Lees ook: Op deze 5 aandelen zet Warren Buffett groot in voor 2025