De beursgenoteerde groep TINC kondigde in de marge van haar jaarresultaten aan dat een kapitaalverhoging in de pijplijn zit. We wilden weten waarom nu precies, wat het bedrijf met het geld wil doen en waar de infrastructuurinvesteerder vandaag de grootste opportuniteiten ziet. CEO Manu Vandenbulcke stond ons te woord en liet zich volop in de kaarten kijken.
Kapitaalverhoging
TINC bereidt zich voor om voor de vierde keer sinds zijn oprichting zijn kapitaal te verhogen. Dat is op zich geen verrassing en sluimert altijd op de achtergrond. Vreemd is waarom het management dat nu al laat weten aangezien de termijn, het bedrag en de modaliteiten nog een vraagteken zijn.
CEO Vandenbulcke stipt verschillende redenen aan waarom hij reeds met deze aankondiging is gekomen. ‘Ten eerste komen we uit een heel sterke investeringsperiode en de voorbije twee boekjaren zijn we zo’n 300 miljoen euro aan nieuwe engagementen aangegaan. En eind 2024 stond daar nog een goede 200 miljoen van open waarvoor we liquiditeiten nodig hebben, hoewel vandaag alle verplichtingen zijn afgedekt door bankkredietlijnen.’
Daarnaast blijft de vraag naar infrastructuur sterk, en wil TINC zijn investeringsmogelijkheden uitbreiden. ‘We zien dit als een kans om het investeringsritme verder op te voeren met grotere en waardevolle transacties. Dit betekent tegelijk dat we grotere investeringstickets moeten aankunnen, wat verder zal bijdragen aan een groeiende en goed presterende portefeuille.’
En om de groei voort te zetten en toekomstbestendig te blijven, moet TINC nu eenmaal nadenken over aanvullende financieringsbronnen. Het versterken van de kapitaalbasis (en eigen vermogen) is dan onvermijdelijk. ‘Door deze plannen openlijk te delen, willen we transparant zijn naar de markt en naar analisten, die al langer verwachten dat een kapitaalverhoging noodzakelijk zou zijn voor een verdere groei. Hoewel we ons ervan bewust zijn dat dit mogelijk op korte termijn op de aandelenkoers zou kunnen wegen, heeft het nieuws tot nu toe een licht positieve invloed gehad. Dit suggereert dat de markt deze stap al deels had ingeprijsd’, legt Vandenbulcke uit.
Marktopportuniteiten
Het bedrijf ziet vandaag grote kansen in de vier belangrijke segmenten waarin het actief is: publiek-private samenwerkingen (PPS), energie, digitale infrastructuur en sociale infrastructuur.
‘De afgelopen jaren hebben we diverse publiek-private samenwerkingen (PPS) uitgevoerd, wat een blijvende markt is, terwijl we op het vlak van energie recent onze grootste investering hebben gedaan, namelijk 60 miljoen euro in een batterijpark in Vlissingen, een project met een totale realisatiewaarde van bijna 400 miljoen euro. Deze investeringen zijn zeer kapitaalintensief, en het bedrijf bereidt zich voor om hierin een sterke positie te behouden.’
Ook digitale infrastructuur blijft voor TINC een enorme groeimarkt die eveneens veel kapitaal vereist, net als de sociale infrastructuur. Het bedrijf ziet het belang van het aanpassen van zijn financiële balans om actief te kunnen blijven deelnemen aan deze ontwikkelingen. ‘Het behouden van een evenwichtige aanpak binnen deze vier segmenten is cruciaal voor onze strategie’, besluit CEO Vandenbulcke.
Investeringen in defensie?
In Europa worden met regelmaat van de klok ambitieuze plannen gelanceerd om de infrastructuur te versterken en te vernieuwen. Voor TINC is de centrale vraag welke rol private investeerders kunnen spelen naast de publieke financiering die vaak met dergelijke plannen gepaard gaat. Hoewel dit nog onduidelijk is, is het volgens Vandenbulcke essentieel dat TINC zijn eigen plek hierin vindt.
Directe investeringen in defensie-uitrusting, zoals tanks en afweergeschut, zijn voor TINC dan weer onwaarschijnlijk, zegt hij. ‘Echter, het bedrijf ziet volop kansen in randinfrastructuur, zoals investeringen in kazernes en havens. Dit sluit aan bij eerdere ervaringen en is vergelijkbaar met betrokkenheid van infrastructuur-investeerders bij onderhoudssystemen voor offshore windparken en logistieke ketens.’
De komende jaren zullen waarschijnlijk infraspelers nieuwe gebieden verkennen, in samenwerking met overheden, om investeringen in defensie te mobiliseren. ‘Deze ontwikkelingen komen bovenop de aanzienlijke investeringen die nodig zijn voor de energie- en digitale transitie. Infrastructuur blijft hoe dan ook een onmisbaar onderdeel van elke grote verandering, ook in wat nu kan worden gezien als een militaire of defensietransitie.’