EBEstudent schreef op 21 mei 2019 16:20:
Waarom kapitaalterugstorting in plaats van dividend:
Om relatief kleine bedragen aan aandeelhouders terug te geven, kiezen bedrijven meestal voor de makkelijke weg: dividend.
Daar betalen de aandeelhouders dan wel dividendbelasting over (grootaandeelhouders uitgezonderd, die hebben aanmerkelijk belang. En Nederlanders kunnen de dividendbelasting op Nederlandse aandelen een jaar later in principe terugclaimen.)
Om de belasting te voorkomen, kiezen bedrijven (indien winstgevend én zonder grote schulden) bij HELE grote terugbetalingen liever voor kapitaalterugstorting.
Dat pakt beter uit voor zowel kleine als buitenlandse aandeelhouders.
Helaas vereist het wel een aandelenconsolidatie (een "reverse split"). Vandaar de heisa.
Waarom geen aandeleninkoop:
Het andere belastingvrije alternatief is aandeleninkoop.
Dat heeft als nadeel dat het erg lang kan duren. Om te voorkomen dat de koers teveel stijgt *als gevolg* van de aandeleninkoop, wordt de inkoop gespreid. Zo spreidde TomTom de aandeleninkoop eind 2017 van 50 miljoen over drie maanden (en dan nog was de inkoop goed voor ruim 10% van alle handel).
Voor grootaandeelhouders is aandeleninkoop vaak fijn: door zelf niet verkopen, neemt hun belang toe.
Bij TomTom zou het echter problematisch zijn om voor 750 miljoen aan aandelen in te kopen. Bij een marktwaarde van 1,75 miljard zou het bedrijf dan namelijk bijna de hele free float moeten opkopen!
Als dat zou lukken zou dat leuk zijn voor de founders, die zouden in een klap de overgrote meerderheid van de overgebleven aandelen bezitten.
Maar in de praktijk zouden er na een tijdje gewoon geen verkopers meer te vinden zijn ("tegen welke prijs dan ook"). Een soort self-squeeze.