MOEdig Voorwaarts schreef op 6 augustus 2020 09:31:
Ik denk dat de berichtgeving vanuit Hammerson ook niet echt bijdraagt aan het sentiment:
www.hammerson.com/media/press-release...opvallende punten:
- omgooien van het verhuurmodel in de UK
- fire sale van een van hun mooiste bezittingen (belang in J-V m.b.t. outletparken), ondanks niet-terminale balansverhoudingen (LTV 51%)
-als klap op de vuurpijl een claimemissie van het dwingende type: meedoen of vrijwel volledig verwateren; omgerekend per huidig aandeel moet meer dan de huidige koers worden bijgelegd. Niet rekening houdend met reverse split zal het aantal aandelen met een factor 25(!) toenemen...
Dit soort risico's liggen natuurlijk bij veel retailvastgoedfondsen op de loer; juist vanwege de enorme discount op de boekwaarde (en dus de magere marktkapitalisaties tov schuldenposities) is het sowieso vrijwel onmogelijk substantiele bedragen op te halen via een claimemissie. Als deze weg wel moet worden bewandeld, kan dat niet anders dan door daarbij "dwingende voorwaarden" (meedoen of volledig verwateren) toe te passen.
Ik wil niet direct zeggen dat URW dit pad spoedig zal volgen, het lijkt me echter wel wijs bij dit soort fondsen in het achterhoofd te houden dat er een moment kan komen dat je "gedwongen" wordt soms meer dan je huidige investering waard is bij te passen, als je tenminste niet volledig buiten spel wilt worden gezet...