Koffiekamer Terug naar discussie overzicht

Financiële producten

1. [verwijderd] 15 maart 2001 19:37

   auteur info

   • [verwijderd]

     Lid sinds: 01 jan 0001

     Laatste bezoek: 01 jan 0001

   • Aanbevelingen

     Ontvangen: 0

     Gegeven: 0

   •    Aantal posts: 0

   Beste forumgenoten, Morgen is het weer zo ver: de maartexpiratie. Alle optieseries van de maand maart lopen af. Dit gaat soms gepaard met vrij heftige koersbewegingen. Die bewegingen zijn vrij logisch te verklaren: In Nederland wordt er op de optiebeurs veel gehandeld door particulieren. Zij kopen meestal opties (open buy / open koop). De Market Maker (MM) zal in die gevallen fungeren als schrijver. Hij short dus bepaalde opties. Om zich tegen die risico's (de opties kunnen immers worden uitgeoefend waardoor de MM moet leveren in aandelen of in cash) in te dekken koopt of verkoopt de MM de onderliggende waarde. Als het om aandelenopties gaat voert de MM een transactie uit op de effectenbeurs waardoor hij zijn risico afdekt. Gaat het om indexopties, dan kan de MM kiezen. Of hij koopt/verkoopt een index door middel van 'mandjes' die precies dezelfde samenstelling hebben als de index (een soort Trackers dus), of hij gaat long danwel short in futures. Bijvoorbeeld een FTI-furure voor de AEX-index. Op optie-expiratie ruimt hij zijn posities op. Hij moet namelijk leveren en gebruikt daarvoor zijn 'hedge' (beschermingsaankoop) of de opties worden niet uitgeoefend en de MM hoeft zich nergens meer tegen te 'verzekeren' en gaat daarom weer glad (van long naar glad of van short naar glad) in zijn posities. De MM kan ook de koersen manipuleren om zodoende een koers op het bord te krijgen waarop hij niet hoeft te leveren. Dit wil dus nogal eens zorgen voor de (heftige) koersuitslagen. De laatste jaren zijn er steeds meer financiële producten geïntroduceerd. Met name: - warrants - garantieproducten (b.v. clickfondsen) - reverse convertibles Die producten worden meestal op de markt gebracht door grote financiële partijen. Zoals bekend zijn de garanties niet gratis. De koper van garantieproducten levert een deel van de winsten in in ruil voor veiligheid en/of moet extra betalen voor de producten. De uitgevende instelling kan zich bijvoorbeeld op de volgende manier indekken: --> optietransacties De partij kan zich via de optiebeurs indekken tegen koersdalingen om zodoende een bepaalde koers te garanderen (garantiekoers). --> over de counter (OTC) Tevens kan zij door middel van een over the counter optie zich indekken. Dat zijn optiecontracten met afwijkende voorwaarden die worden afgesloten tussen twee professionele partijen. Zo kan men afspreken dat het contract betrekking heeft op een zeer grote hoeveelheid aandelen en dat het contract afloopt op 1 maart 2004. Het gevolg is is dat de partij die eventueel moet leveren zich weer indekt. Dit zorgt al voor een koersbeweging die soms niet direct te verklaren valt. Op 1 maart 2004 lopen er geen gewone contracten af. Maar toch kan het dus zo zijn dat er al dan niet geleverd moet worden. Ook dit kan voor koersbewegingen zorgen die op het eerste gezicht onverklaarbaar lijken. Een soort mini-expiratie dus. --> koersmanipulatie Aangezien het vaak grote partijen zijn die financiële producten op de markt brengen hebben zij tevens de mogelijkheid om de koers van een bepaald aandeel korte tijd te maniuleren. Dit kan zeer aantrekkelijk zijn bij de emissie van een reverse convertible waarbij de uitgever aan het eind van de looptijd de mogelijkheid heeft om bij een gedaalde aandelenkoers te kiezen tussen uitbetaling in aandelen (die dus minder waard zijn dan de huidige koers) en in cash. Uiteraard zal men kiezen voor het uitbetalen in aandelen. Stel: ABC geeft een reverse convertible uit op aandeel XYZ en mag uitbetalen in aandelen als de koers van aandeel XYZ 25% lager noteert dan op de dag van uitgifte van de reverse convertible. Dan heeft de uitgever baat bij twee zaken: - een zo hoog mogelijk aandelen koers op de dag van uitgifte (des te hoger de kans op een koersdaling). - een zo laag mogelijke koers op de afloopdatum Even een extreme vergelijking: op de dag van uitgifte crasht de beurs en aandeel XYZ is bijna niks meer
2. [verwijderd] 15 maart 2001 19:42

   auteur info

   • [verwijderd]

     Lid sinds: 01 jan 0001

     Laatste bezoek: 01 jan 0001

   • Aanbevelingen

     Ontvangen: 0

     Gegeven: 0

   •    Aantal posts: 0

   Wouter, heb je misschien een paar interessante tips voor calls voor de serie 2003,-4, of -5? KPN? Fortis? GTN? Deze laatste lijkt me heel interessant. Vr.Gr.
3. [verwijderd] 15 maart 2001 19:48

   auteur info

   • [verwijderd]

     Lid sinds: 01 jan 0001

     Laatste bezoek: 01 jan 0001

   • Aanbevelingen

     Ontvangen: 0

     Gegeven: 0

   •    Aantal posts: 0

   Wederom denk ik dat je gelijk hebt. Ik zal geen voorstel doen voor een aanvullende discussie.
4. PimdeFiscalist 15 maart 2001 21:48

   auteur info

   • PimdeFiscalist

     Lid sinds: 16 dec 2000

     Laatste bezoek: 12 jan 2023

   • Aanbevelingen

     Ontvangen: 61

     Gegeven: 1

   •    Aantal posts: 85

   Stelling --> de wildgroei van financiële producten zorgt voor meer volatiliteit op de beurzen Allereerst wouter wil ik je bedanken voor je goede bijdrage aan dit forum !! Ik ben het zeker eens met de bovengenoemde stelling. De optiebeurs heeft van de beurs een casino gemaakt. De beweegelijkheid is de laatste 5 a 6 jaar enorm toegenomen. Ik denk ook mede door de komst van particuliere beleggers en de hierbij behorende beursorderlijnen/internetbeleggers zijn hier de grote veroorzakers. Toen in 1995 de beursorderlijn van de Postbank van start ging was het hiervoor namelijk altijd vrij rustig op de beurzen. Hierna volgden de overige banken in ons kikkerlandje. Voor de meeste Iexianen is het de normaalste zaak van de wereld om even een order via internet in te leggen en dus impulsief te reageren !!! Vroeger had men nog het vangnet van de beleggingsadviseur/ bankemploye. Deze bracht de belegger vaak op heel andere ideeen. Stel dat namelijk de optiebeurs niet zou bestaan en internet/orderlijnen ook niet dan zou de beurs in heel wat rustiger vaarwater drijven........ we moeten natuurlijk niet helemaal gaan overdrijven maar de bewegingen zullen dan toch een stuk minder heftig zijn. Daarnaast zitten er ook voordelen aan de hype van het zelf beleggen > de mutaties per belegger worden hoger en dus de winsten van de financiele instellingen !!(VDM,AAB,ING etc)
5. [verwijderd] 15 maart 2001 21:56

   auteur info

   • [verwijderd]

     Lid sinds: 01 jan 0001

     Laatste bezoek: 01 jan 0001

   • Aanbevelingen

     Ontvangen: 0

     Gegeven: 0

   •    Aantal posts: 0

   Wouter, wat een leuk stuk om te lezen. Een dicussie te beginnen, heb ik denk te weinig kennis. Maar wat ik wel uit je verhaal begrijp dat beurshandelaren ook voor in de toekomst prachtige bedrijven zijn om in te beleggen. M.a.w. ik hou mijn aandelen VDM voorlopig nog vast. Wat betreft over de counter opties. Ik denk dat ik nu wellicht een verklaring heb, dat Vendex de afgelopen tijd wellicht om die reden is gestegen. Natuurlijk naast de doorgevoerde indexwijziging. GR. ZALZONI