Wereldhave NL0000289213

Wereldhave in 2022: de Transformatie

1. Lamsrust 1 februari 2022 22:52

   auteur info

   • Lamsrust

     Lid sinds: 09 feb 2018

     Laatste bezoek: 07 feb 2025

   • Aanbevelingen

     Ontvangen: 3800

     Gegeven: 595

   •    Aantal posts: 2.828

   [quote alias=HCohen id=13994498 date=202202012146]
   Lamsrust,
   
   Kort, helder en duidelijk, dank je.
   Ik zie in beiden potentiele toekomstige upside(resi potentieel en waardevermeerdering belang WHB).
   
   Over de verplichtingen;
   ik herken het gerapporteerde ''Verplichtingen: CAPEX LifeCentral: Comitted EUR 48 mln/Uncommitted EUR 245 mln. Totaal EUR 293 mln.'' Maar kom ook tegen in '2021H1 corporate press update presentatie';
   ( As part of our LifeCentral strategy, we expect to invest € 90-110m
   of non-yielding CAPEX in five years
   • These investments are more than compensated by the expected
   € 180-220m value increase coming from yield compression
   De benodigde Capex over de 1ste 5 jaar zou dus lager zijn(rest volgt ongetwijfeld later) en daarmee minder druk op de LTV op korte termijn. ([i]Zie oa pag 22 vd presentatie www.wereldhave.com/siteassets/coporat... )
   
   NB zoals al eerder aangegeven zit ik in principe in WHV voor de KT met optie tot verlenging bij positieve ontwikkelingen
   [/i]
   [quote/]
   
   Op pag 48 van deze presentatie staan de cijfers waaraan ik refereer: www.wereldhave.com/siteassets/coporat... Jouw citaat staat op pp. 19 van deze presentatie.
   
   Wellicht kan het verschil als volgt geduid worden. Van de totale uitgaven ad EUR 293 mln is EUR 90 ~ 110 mln non yielding capex en het restant yielding capex, i.e. capex die echt waarde toevoegt waardoor een nu onverhuurbare ruimte weer verhuurbaar wordt.
   
   I.t.t. URW management heeft Storm zichzelf behoorlijke liquiditeitsbeperkingen opgelegd door een substantieel dividend te handhaven, een enorm CAPEX programma aan te kondigen (5x jaarwinst 2022) en de LTV te willen verlagen. URW management heeft dit slimmer gedaan door CAPEX programma te minimaliseren tot 1x de jaarwinst en alle winst binnen boord te houden/panden gestaag te verkopen om de LTV te verlagen, i.e. URW management kent geen tijdsdruk want LTV blijft onder controle en er is voldoende cash om de ontwikkelportfolio af te financieren en de tijd te nemen voor verkopen tegen boekwaarde i.p.v. met dikke kortingen.
   
   Storm komt in 2022 in een cash squeeze. Dus hij gaat of i) Franse assets met korting verkopen, ii) NL/BE assets die niet kwalificeren voor het FSC concept verkopen, iii) in het dividend snoeien, iv) een grote sprong voorwaarts nemen door assets aan te kopen volledig gefinancierd met aandelen waardoor de LTV daalt en ruimte ontstaat voor uitgaven. Aangezien hij voor iii) zal worden afgestaft, zal hij dit niet doen. Ik reken op i) en ii).
   
   Oorzaak: Storm is een bureau analist en die denken louter in yields, welke gebaseerd zijn op boekhoudkundige waarderingen. Een ondernemer denkt louter in cash niet in boekhoudkundige trucs. Waar Niel als eerste stap de dividendkraan heeft dichtgedraaid, als tweede stap de ontwikkelportfolio heeft gesnoeid en als derde stap een paar miljard aan bonds uit de markt heeft getrokken om de liquiditeitspositie te versterken, is de strategie van Storm gebaseerd op de HOOP dat de vereiste EPRA yield van een FSC daalt om zo de LTV op peil te houden. Voor de financiering van de FSC strategie rekende hij op een realisatie van een yield van 5.0% voor de Franse assets, maar dat bleek 7.5% te zijn voor 4 van de 6. Gevolg: gat van EUR 200 mln in de liquiditeitsplanning.
   
   Na mijn studie van het WHV dossier van heden, vind ik dit aandeel eigenlijk veel riskanter worden dan URW. Namelijk welke gekke sprongen gaat Storm maken om aan geld te komen. Dus helaas Branco P, de uitverkoop lijkt nog niet afgelopen bij WHV!
   
2. HCohen 1 februari 2022 23:02

   auteur info

   • HCohen

     Lid sinds: 21 jan 2013

     Laatste bezoek: 07 feb 2025

   • Aanbevelingen

     Ontvangen: 3639

     Gegeven: 3473

   •    Aantal posts: 5.312

   quote:

   Lamsrust schreef op 1 februari 2022 22:52:

   Na mijn studie van het WHV dossier van heden, vind ik dit aandeel eigenlijk veel riskanter worden dan URW. Namelijk welke gekke sprongen gaat Storm maken om aan geld te komen. Dus helaas Branco P, de uitverkoop lijkt nog niet afgelopen bij WHV!
   
   

   Welnu, ik voel me ook prima bij URW zeker. Mgt WHV staat duidelijk in de spotlight, vandaar ook KT.
   Dank je voor die uitleg, visie/ verdiepingslag.
3. HCohen 2 februari 2022 10:17

   auteur info

   • HCohen

     Lid sinds: 21 jan 2013

     Laatste bezoek: 07 feb 2025

   • Aanbevelingen

     Ontvangen: 3639

     Gegeven: 3473

   •    Aantal posts: 5.312

   WHA's 'Youseum' ;-)
   
   Nieuwegeins winkelcentrum omgetoverd tot Instagram-walhalla: ‘We komen zeker terug’
   Indra Jager 30-01-22, 16:04
   www.gelderlander.nl/utrecht/nieuwegei...
   
   Op een eenhoorn, in bad, al zwemmend door een ballenbak, op de schommel of met een reuze teddybeer. In winkelcentrum Cityplaza in Nieuwegein kunnen fotoliefhebbers zich uitleven in leegstaande winkelruimtes die zijn omgetoverd tot plekken waar je de tofste foto’s kunt maken voor Instagram. ,,Iedere ouder vindt zijn of haar kind natuurlijk een fotomodel.”
   
   Honderden mensen hebben inmiddels een gratis ticket geboekt voor de Be Your Selfie-tour in Nieuwegein. In leegstaande ruimtes in winkelcentrum Cityplaza zijn dertien verschillende ‘fotohokjes’ gebouwd, ieder met een eigen thema. Zo is er een felgekleurd rad waar aan gedraaid kan worden, maar kan er ook geglitterbiljart worden of kun je proeven van ‘zoete zoenen’. Maar dan wel nep, natuurlijk, want het is allemaal voor de foto.
4. HCohen 2 februari 2022 10:43

   auteur info

   • HCohen

     Lid sinds: 21 jan 2013

     Laatste bezoek: 07 feb 2025

   • Aanbevelingen

     Ontvangen: 3639

     Gegeven: 3473

   •    Aantal posts: 5.312

   Wat een volume(123.000 reeds); WHA heeft de geest/ heeft er zin in..
   
   Shortmeldingen in de gaten houden ;-)
5. cash is king 2 februari 2022 11:02

   auteur info

   • cash is king

     Lid sinds: 01 aug 2019

     Laatste bezoek: 07 feb 2025

   • Aanbevelingen

     Ontvangen: 1435

     Gegeven: 291

   •    Aantal posts: 1.672

   Niet alleen het volume, ook de koers(winst). Waar komt het vandaan?
6. Ortega 2 februari 2022 11:57

   auteur info

   • Ortega

     Lid sinds: 03 feb 2004

     Laatste bezoek: 06 feb 2025

   • Aanbevelingen

     Ontvangen: 390

     Gegeven: 1115

   •    Aantal posts: 2.431

   Al weken te zien dat niemand meer wil verkopen. Iemand wil voor de jaarcijfers in de bus zitten. (of van short positie af).
7. calvaille 2 februari 2022 12:00

   auteur info

   • calvaille

     Lid sinds: 11 apr 2019

     Laatste bezoek: 06 feb 2025

   • Aanbevelingen

     Ontvangen: 163

     Gegeven: 42

   •    Aantal posts: 366

   Goede vraag. Ik kan 2 factoren bedenken: (1) afwaarderingen van vastgoed op grote schaal lijken een beetje achter ons te liggen. Het stabiliseert. Dat is dus minder risico voor de toekomst. (2) Minder lockdowns en minder sluitingen (en dus minder risico op minder huuropbrengsten) in het vooruitzicht. Dat was nog heel anders toen Delta nog de dominante variant was. Sentiment omtrent corona lijkt wel behoorlijk gedraaid.
   Rente loopt wel langzaam op in 2022, wat natuurlijk niet gunstig is, maar mogelijk kunnen vastgoedbedrijven nog steeds tegen gunstiger condities herfinancieren t.o.v. hun gemiddeld uitstaand %. Als de LTV gunstiger wordt door betere V vooruitzichten, is dat natuurlijk ook positief voor de condities.
   
   Daarentegen ben ik er wel van overtuigd dat er bij WH specifiek nog een risico is dat het Mgt het verkloot door assets tegen kortingen te verkopen. Dat risico blijft.
8. HCohen 2 februari 2022 12:41

   auteur info

   • HCohen

     Lid sinds: 21 jan 2013

     Laatste bezoek: 07 feb 2025

   • Aanbevelingen

     Ontvangen: 3639

     Gegeven: 3473

   •    Aantal posts: 5.312

   quote:

   calvaille schreef op 2 februari 2022 12:00:

   Daarentegen ben ik er wel van overtuigd dat er bij WH specifiek nog een risico is dat het Mgt het verkloot door assets tegen kortingen te verkopen. Dat risico blijft.
   

   Helaas zijn we het daar allemaal kennelijk over eens.
   Niet onbegrijpelijk gezien het verleden en de nog naar waarschijnlijkheid noodzakelijk te nemen stappen(meerdere smaken met kansen op 'bad calls'), fingers crossed voor dhr Storm dan maar ;-)
9. Tsipisch 2 februari 2022 13:16

   auteur info

   • Tsipisch

     Lid sinds: 01 dec 2014

     Laatste bezoek: 27 jul 2024

   • Aanbevelingen

     Ontvangen: 47

     Gegeven: 10

   •    Aantal posts: 398

   Lijkt hetzelfde patroon als vorig jaar. Richting de 16 en dan?
   Ik moet overigens nog een aanzienlijk stuk meer geduld hebben om weer op GAK te komen, of verkopen met verlies.
10. Branco P 2 februari 2022 13:53

    auteur info

    • Branco P

      Lid sinds: 02 jul 2014

      Laatste bezoek: 07 feb 2025

    • Aanbevelingen

      Ontvangen: 4019

      Gegeven: 1247

    •    Aantal posts: 10.150

    hier is waarschijnlijk een shorter aan het afbouwen. Bij ECP is het Adelphi die dat nu aan het doen is. Adelphi heeft ook een short-positie in Wereldhave dus het zou Adelphi kunnen wezen.
    
    Had ik al Adelphi gezegd? ;-)
11. Ortega 2 februari 2022 13:58

    auteur info

    • Ortega

      Lid sinds: 03 feb 2004

      Laatste bezoek: 06 feb 2025

    • Aanbevelingen

      Ontvangen: 390

      Gegeven: 1115

    •    Aantal posts: 2.431

    quote:

    Tsipisch schreef op 2 februari 2022 13:16:

    Lijkt hetzelfde patroon als vorig jaar. Richting de 16 en dan?
    Ik moet overigens nog een aanzienlijk stuk meer geduld hebben om weer op GAK te komen, of verkopen met verlies.
    

    idem.
12. HCohen 2 februari 2022 14:06

    auteur info

    • HCohen

      Lid sinds: 21 jan 2013

      Laatste bezoek: 07 feb 2025

    • Aanbevelingen

      Ontvangen: 3639

      Gegeven: 3473

    •    Aantal posts: 5.312

    quote:

    Branco P schreef op 2 februari 2022 13:53:

    hier is waarschijnlijk een shorter aan het afbouwen. Bij ECP is het Adelphi die dat nu aan het doen is. Adelphi heeft ook een short-positie in Wereldhave dus het zou Adelphi kunnen wezen.
    
    Had ik al Adelphi gezegd? ;-)
    

    Yep, drie keer in dezelfde alinea, wat wel of niet toevalligerwijs heel toepasselijk( ;-) ) is namelijk;
    Betekenis/ oorsprong van de naam Adelphi; www.adelphi.uk.com/2018/06/13/all-abo...
    Adelphi is the Greek word for 'brothers'. Our name came from the three Adam brothers, two of whom were famous architects and the third the entrepreneur, who together designed and built the original Adelphi building in the Strand
    
    
13. Lamsrust 2 februari 2022 14:13

    auteur info

    • Lamsrust

      Lid sinds: 09 feb 2018

      Laatste bezoek: 07 feb 2025

    • Aanbevelingen

      Ontvangen: 3800

      Gegeven: 595

    •    Aantal posts: 2.828

    quote:

    Branco P schreef op 2 februari 2022 13:53:

    hier is waarschijnlijk een shorter aan het afbouwen. Bij ECP is het Adelphi die dat nu aan het doen is. Adelphi heeft ook een short-positie in Wereldhave dus het zou Adelphi kunnen wezen.
    
    Had ik al Adelphi gezegd? ;-)
    

    Indien Adelphi een zogenoemde long/short strategie heeft opgezet in het verleden (short winkelfondsen/long e-commerce spelers) en ze bouwen nu de long af i.v.m. stijgende rente, zullen ze ook de short moeten afbouwen om het fonds in evenwicht te houden. Na mijn deep dive in WHV gisteren, ben ik op de lange termijn wat negatiever geworden. Maar ik zit erin voor de korte termijn met de short afbouw in mijn achterhoofd.
    
    Ik ben in 2021 in WHV gestapt om een verlies uit begin 2018 te repareren, toen de koers van EUR 40 naar EUR 32 bij aankondiging van een dividend cut. Bij EUR 13.37 was dat een feit, dus ik begin langzaamaan te overwegen een deel te verkopen van de 10.000 stuks positie.
14. HCohen 2 februari 2022 14:23

    auteur info

    • HCohen

      Lid sinds: 21 jan 2013

      Laatste bezoek: 07 feb 2025

    • Aanbevelingen

      Ontvangen: 3639

      Gegeven: 3473

    •    Aantal posts: 5.312

    Van winst nemen is nog nooit iemand slechter geworden.
    
    Na jouw deep dive(waarvoor dank) van gisteren ben ik extra kritisch geworden mbt lange termijn, al zijn er verschillen op nuances(visies). Het potentieel van koersevents obv totaal uitstaande shorts(incl kleiner dan 0.5%) is i.m.h.o. niet kinderachtig.
    Ik hou vooralsnog, mede om die reden, mijn positie. Maar goed mijn positie is dan ook een stuk kleiner(grofweg de helft).
    Een soortgelijke afbouw heb ik me wel in het vooruitzicht gesteld(gradueel) bij verdere afbouw short %(tranches obv %).
    
    Note het kan zeker Adelphi zijn(zie ontwikkeling mbt ECP zoals Branco terecht aangeeft) echter ook een andere partij.
    De laatste beweging mbt WHV op dat vlak kwam niet van Adelphi, zie onderstaande melding van 26 jan jl.
    ''26 jan: Millennium Int.Mnt. houdt 0.29% short in Wereldhave (was 0.5%) en valt nu onder threshold van 0.5%''
15. HCohen 2 februari 2022 14:51

    auteur info

    • HCohen

      Lid sinds: 21 jan 2013

      Laatste bezoek: 07 feb 2025

    • Aanbevelingen

      Ontvangen: 3639

      Gegeven: 3473

    •    Aantal posts: 5.312

    PS; waarschijnlijk ten overvloede, maar toch nog een aanvullende opmerking over dat short potentieel;
    40 mlj uitstaande aandelen(en beetje); dat getal weggezet tegen ''het gemm dagvolume en het % uitstaande short''.
16. Lamsrust 2 februari 2022 15:12

    auteur info

    • Lamsrust

      Lid sinds: 09 feb 2018

      Laatste bezoek: 07 feb 2025

    • Aanbevelingen

      Ontvangen: 3800

      Gegeven: 595

    •    Aantal posts: 2.828

    quote:

    HCohen schreef op 2 februari 2022 14:23:

    Van winst nemen is nog nooit iemand slechter geworden.
    
    Na jouw deep dive(waarvoor dank) van gisteren ben ik extra kritisch geworden mbt lange termijn, al zijn er verschillen op nuances(visies). Het potentieel van koersevents obv totaal uitstaande shorts(incl kleiner dan 0.5%) is i.m.h.o. niet kinderachtig.
    Ik hou vooralsnog, mede om die reden, mijn positie. Maar goed mijn positie is dan ook een stuk kleiner(grofweg de helft).
    Een soortgelijke afbouw heb ik me wel in het vooruitzicht gesteld(gradueel) bij verdere afbouw short %(tranches obv %).
    
    Note het kan zeker Adelphi zijn(zie ontwikkeling mbt ECP zoals Branco terecht aangeeft) echter ook een andere partij.
    De laatste beweging mbt WHV op dat vlak kwam niet van Adelphi, zie onderstaande melding van 26 jan jl.
    ''26 jan: Millennium Int.Mnt. houdt 0.29% short in Wereldhave (was 0.5%) en valt nu onder threshold van 0.5%''
    

    Niet uit te sluiten is het volgende scenario. Een aantal zakenbankiers meldt zich bij Storm cs met een mooie brochure over een NL winkelcentrum dat in de stille verkoop staat voor zeg EUR 65 miljoen tegen een EPRA NIY van zeg 6.6%. Financiering hebben de bankiers ook geregeld, namelijk shorters die in totaal 5 mln stukken short zitten willen wel inschrijven op een emissie van zeg E 13 per aandeel (10% korting). Storm denkt dat is mooi, want dan kan ik die EUR 65 mln tegen 40% belenen, maakt EUR 25 mln extra ruimte voor de FSC strategie.
17. HCohen 2 februari 2022 15:27

    auteur info

    • HCohen

      Lid sinds: 21 jan 2013

      Laatste bezoek: 07 feb 2025

    • Aanbevelingen

      Ontvangen: 3639

      Gegeven: 3473

    •    Aantal posts: 5.312

    quote:

    Lamsrust schreef op 2 februari 2022 15:12:

    [...]
    
    Niet uit te sluiten is het volgende scenario. Een aantal zakenbankiers meldt zich bij Storm cs met een mooie brochure over een NL winkelcentrum dat in de stille verkoop staat voor zeg EUR 65 miljoen tegen een EPRA NIY van zeg 6.6%. Financiering hebben de bankiers ook geregeld, namelijk shorters die in totaal 5 mln stukken short zitten willen wel inschrijven op een emissie van zeg E 13 per aandeel (10% korting). Storm denkt dat is mooi, want dan kan ik die EUR 65 mln tegen 40% belenen, maakt EUR 25 mln extra ruimte voor de FSC strategie.
    

    Mooi scenario! Tevens eens dat er meerdere mogelijke paden zijn voor uitstappende shortpartijen, zeker de grotere(hou ik zeker ook wel rekening mee in mijn inschatting van potentie koersevents afbouw short %).
18. HCohen 2 februari 2022 17:55

    auteur info

    • HCohen

      Lid sinds: 21 jan 2013

      Laatste bezoek: 07 feb 2025

    • Aanbevelingen

      Ontvangen: 3639

      Gegeven: 3473

    •    Aantal posts: 5.312

    Wat extra media-exposure dd vandaag rondom uitbreiding De Koperwiek
    
    Winkelcentrum breidt uit met horeca en terrassen: ‘We proberen er méér van te maken’
    www.ad.nl/rotterdam/winkelcentrum-bre...
    capelsdagblad.nl/lokaal/de-koperwiek-...
    En weer gaat De Koperwiek uitbreiden. De nadruk ligt daarbij op horeca met terrassen. Want, zegt eigenaar Wereldhave, het moet meer worden dan een winkelcentrum. ,,Er zijn meer bezoekredenen om in het hart van Capelle te komen dan boodschappen doen of een broek kopen.”
19. RJ 80 2 februari 2022 18:02

    auteur info

    • RJ 80

      Lid sinds: 01 mrt 2018

      Laatste bezoek: 08 feb 2025

    • Aanbevelingen

      Ontvangen: 2705

      Gegeven: 580

    •    Aantal posts: 3.169

    nog een paar dagen en dan kan ik deze positie met gerust hart sluiten... of zijn er stieren hier de me kunnen overtuigen wereldhave aan te houden? ;-)
20. DeZwarteRidder 2 februari 2022 18:27

    auteur info

    • DeZwarteRidder

      Lid sinds: 29 jun 2012

      Laatste bezoek: 07 feb 2025

    • Aanbevelingen

      Ontvangen: 24059

      Gegeven: 10518

    •    Aantal posts: 101.949

    quote:

    RJ 80 schreef op 2 februari 2022 18:02:

    nog een paar dagen en dan kan ik deze positie met gerust hart sluiten... of zijn er stieren hier de me kunnen overtuigen wereldhave aan te houden? ;-)
    

    Nadat jij verkocht hebt, gaat de koers nog harder omhoog.