Lamsrust schreef op 19 maart 2022 22:47:
[...]
Cproof: het schiet inderdaad niet op. Ook KLEP dat niet kampt met een te hoge LTV koerst 25% onder de NTA en URW dus bijna 50%. In de US is ook SPG de laatste tijd weer 20% teruggevallen. De markt maakt zich nu zorgen over rentestijgingen en aantasting van de koopkracht van consumenten door de hoge inflatie hetgeen de retailbestedingen negatief kan beïnvloeden. Ik maak me daar minder zorgen om:
- de Europese rente zal nog lang laag blijven;
- de inflatie leidt tot hogere huurprijs indexaties;
- de impact van de inflatie op de retailbestedingen zal m.i. te overzien zijn omdat consumenten relatief grote spaarsaldi hebben opgebouwd in coronatijd die nu besteed worden;
- de werkloosheid staat op een zeer laag niveau staat, i.e. meer mensen dan ooit hebben een betaalde baan, hetgeen positief is voor de retailbestedingen.
Investeringen in logistiek en (NL) woningen leveren max 4% op, terwijl een investering in bijvoorbeeld KLEP op dit moment een dividend yield van 7% geeft, welke zal toenemen indien alle variabele opbrengsten weer binnenkomen.
Bij URW komt er pas een echte koersstijging indien URW eens een pluk US regionals om en nabij de boekwaarde kan verkopen. Dan ontstaat er vertrouwen in de markt over de US boekwaarden en over de uitvoering van het US deleverage plan.
De opportunity cost van het aanhouden van URW is nu tamelijk hoog, omdat je rendementen elders (bijv. op grondstoffenaandelen) mist. Echter, indien er een US deal van enige betekenis komt dat schiet de koers ook in een paar dagen fors omhoog en dan ben je te laat.
En niet te vergeten, ondertussen verdient URW gewoon EUR 8.30 per aandeel die 100% in het bedrijf blijven.
Zelf maak ik pas eind 2023 de balans op en vooralsnog zie ik het koersdoel van E100 per aandeel nog niet uit zicht raken.