Briefje van Vijf schreef op 6 juli 2024 11:10:
Voor de volhouders:
HET MYSTERIE GALAPGOS-AANDEEL ONTRAFELD?
Nou ja, mysterie is een groot woord natuurlijk, hoewel je als belegger in de aandelen Galapagos soms wel die indruk krijgt. (Ik zal het woord kaspositie verder maar achterwege laten.) Je moet het doen met de feiten die hebt en niet hebt, en het lijkt erop dat je jezelf meer moet baseren op wat je niet weet dan wat je wel weet.
Dit gezegd hebbende stel ik mezelf daarom twee vragen. De eerste is voor het totaalplaatje: (1) wat is er wel te zien, maar doet kennelijk veel minder ter zake? En andersom: (2) wat zie ik niet, maar hebben wij als aandeelhouders wel degelijk mee te maken?
1) Kennelijk doet het er niet toe dat Galapagos een redelijk kloppend plaatje is. We zien middelen om tot in lengte van jaren onderzoek te doen en we zien eveneens dat het bedrijf ‘bemoedigende resultaten’ boekt. We weten ook dat Galapagos in het verleden geleverd heeft (koerssprong) en voor een deel ook niet geleverd (koersdaling). Maar dat Gilead destijds alle vertrouwen had, en naar alle waarschijnlijkheid nog steeds heeft.
2) Dan de sprong naar wat ik niet weet, maar kennelijk van veel zwaarder belang is: Ik denk dat menig CEO zich onder de omstandigheden waarin Galapagos zich bevindt comfortabel zou voelen en dat de koers in verhouding zou zijn (lees: een koers die recht doet aan de vooruitzichten) als dit bedrijf zou worden vergeleken enkel met bedrijven die in dezelfde markt opereren. Maar dat is niet zo. Je zit niet enkel met bedrijven in de markt of op de beurs die allemaal afhankelijk zijn van onderzoeken, testen en onzekerheid of het middel aanslaat of niet. Je zit ook op de beurs met bedrijven die concreet leveren. En díé zijn momenteel veel aantrekkelijker. En ja, dat weet je wel als belegger, maar feitelijk staat dit los van het aandeel Galapagos.
Dus je hebt aan de ene kant Galapagos met alle ins en outs waarvan je weet hebt. Aan de andere kant heb je bedrijven die in een totaal andere markt zitten, maar die veel interessanter zijn en een groot deel van de aandacht van potentiële en reële Galapagos-beleggers wegnemen, en daarmee kapitaal.
Het is uiteraard veel complexer dan ik hier schets, maar het is even een (v)luchtige conclusie waarom ik denk dat het aandeel zo vatbaar is voor het steeds verder wegzakken op de technische (analyse) glijbaan. Iets wat in mijn ogen onterecht lijkt op basis van de bekende fundamenten, maar wat je als belegger wel lijkt mee te moeten nemen in je afweging om verder te gaan/op welke manier verder te gaan.
Over die afwegingen kan je weer vele bomen opzetten. Wat ik hier (voorlopig even) achterwege laat, maar zie met belangstelling uit naar hoe anderen handelen met dit mysterie.