keffertje schreef op 28 januari 2025 08:45:
[...]
Volgens mij is een multiple op de GTV of de Ebitda, niet een zelfstandige grootheid, maar de resultante van een bod. Dus je zegt niet: ik betaal een multiple op de GTV of EBITDA, maar de hoogte van een bod wordt vervolgens teruggerekend naar die multiple op de GTV of EBITDA.
Uitgaande van de veronderstelling dat je een overname(prijs) wil terugverdienen, is de (verwachte) vrije cashflow de maatstaf om een prijs te bepalen.
Als er dus al belangstelling zou zijn om Jet over te nemen, lijkt de volgende drietrapsraket relevant.
1. Hoeveel is de vrije cashflow nu? Helaas moeten we tot 26 februari wachten om de getallen over 2024 te krijgen.
2. Wat is de verwachte ontwikkeling van de vrije cashflow in de komende jaren? Het is te hopen dat we op 26 februari een gekwantificeerde doelstelling over de ontwikkeling van de vrije cash flow krijgen (dus niet: we zijn goed gepositioneerd voor verdere groei of iets dergelijks en aan de ontwikkeling van de Aebitda, hebben we - gegeven de grote kloof tussen Aebitda en cash flow ook niet veel).
3. Welke synergie-effecten denkt de bieder te realiseren en welk deel ervan is hij bereid te gunnen aan de aandeelhouders van de overnemende partij.
Drie onzekerheden dus, waar we nu eindeloos over kunnen blijven discussiëren maar waarvan de eerste twee hopelijk binnen een maand zijn opgelost.