Versatel Terug naar discussie overzicht

Versatel de gok waard!

1. thijs752 1 februari 2002

   auteur info

   • thijs752

     Lid sinds: 08 okt 2001

     Laatste bezoek: 14 aug 2024

   • Aanbevelingen

     Ontvangen: 99

     Gegeven: 1

   •    Aantal posts: 343

   Eerst nog even het profiel van Versatel; voor de mensen die het bedrijf niet kennen: Versatel is een netwerkbeheerder, die telecomdiensten levert aan voornamelijk de zakelijke markt in de Benelux en Duitsland. De onderneming is in het bezit van complete telecommunicatielicenties voor Nederland, België en Duitsland. Door middel van onder meer acquisities in Duitsland breidt Versatel haar eigen glasvezelnetwerk sterk uit. Het bedrijf biedt internetdiensten aan via haar dochteronderneming Zonnet. Versatel wil marktleider worden in de Benelux. Tevens streeft Versatel naar uitbreiding van haar netwerk en diensten in het westelijke deel van Duitsland. Versatel heeft zich in 2001 gericht op kostenbesparingen. Versatel heeft de laatste van de in totaal 20 grote regionale openbare KPN telefooncentrales op haar eigen glasvezelnetwerk heeft aangesloten (in Nederland dan, dit gebeurde 1 november vorig jaar). Hierdoor kan ze nu volop gaan draaien en heeft ze minder ontwikkelingskosten. Door het openen van deze centrales is Versatel minder afhankelijk van KPN. Versatel zal deze zogenaamde interconnectieverbinding gaan gebruiken voor de uitwisseling van telefoon- en smalbandig internetverkeer met KPN. Voor de koppeling van breedbandig internetverkeer met KPN gebruikers (DSL) heeft Versatel in Nederland inmiddels 112 lokale openbare telefooncentrales ingericht. Een positief punt dus, de onderneming staat op eigen benen. Het magere resultaat in het verleden, dat zal velen beletten natuurlijk weerhouden het aandeel te kopen. Om de beleggers niet plotseling te laten schrikken, heeft Versatel een winstwaarschuwing geven. Als straks de jaarcijfers gepresenteerd worden, zullen de beleggers niet meer voor onverwachte, vervelende verrassingen komen te staan. Versatel was op tijd met de winstwaarsschuwing, dat getuigt van een goed inzicht in de markt. Onzekere marktomstandigheden en een integratie van de Duitse activiteiten drukten op de omzetgroei. Het bedrijf maakte bovendien bekend, dat de kosten met de helft zijn gedaald t.o.v. vorig jaar. Ook vertelde men dat ze nauwelijks meer hoefden te investeren in de uitbouw van het netwerk. Begin november wilde Versatel echter nog geen verwachting uitspreken voor 2002. Half december maakte Versatel echter bekend een positief aangepast EBITDA-resultaat (winst voor belastingen, interest, afschrijvingen en amortisatie goodwill, zonder de cash-gerelateerde kosten voor aandelenopties) te verwachten in 2002 van EUR 0-5 miljoen. De bruto-omzet zal daarbij naar verwachting uitkomen op EUR 300-315 miljoen, de netto-omzet op EUR 275-290 miljoen, en de brutomarge op 45-47%. Versatel stelde verder, in 2002 'een uitdagende operationele omgeving' te verwachten. Pas geleden (21 januari) maakte Versatel bekend dat het een nieuw internetabonnement introduceert waarbij klanten korting krijgen op hun tikken tegen een vast tarief. Onder de naam Zon2 wordt het nieuwe abonnement geïntroduceerd. De korting op de tikken bedraagt 35% tegen een vast maandtarief van 5 euro. Volgens Versatel is dit nieuwe product voordelig voor klanten die meer dan acht uur per maand hun internetverbinding open hebben staan. De internettikken worden nu nog door de normale telefoonrekening geïncasseerd. Vanaf halverwege dit jaar neemt Zon de facturering over. Het abonnementstarief wordt dan vooraf en de tikken achteraf doorberekend aan de klant. De koers is echter voornamelijk afhankelijk van nieuws over de obligatiedeal. De obligatiehouders hebben het bod (van inkoop van de obligaties door Versatel) afgewezen. Versatel moet dus met een hoger bod moeten komen om de obligaties af te kopen. Veratel heeft ook de ruimte om het bod te verhogen, gezien de kaspositie (650-700 miljoen op 31 december). Het oorspronkelijke bod lag op 31 eurocent per euro, deels in cash en deels in nieuw te emitteren aandelen. Wanneer er overeenstemming wordt bereikt, en dit moet, want anders kan het bedrijf failliet gaan (en daar hebben ook de obligatiehouders niets aan), dan zal de koers omhoog schieten. De vraag is echter, wanneer komt er bericht. Gunstig voor Versatel is ook de recente ontwikkelingen rond KPN-Qwest, een concurrent van Versatel. De koers wil hier echter niet door omhoog. Daarnaast krijgt Versatel ook nog eens een nieuwe directeur, een man die het bedrijf al kent. Mark Lazar, de huidige vice-president van Financiën zal orde op zaken gaan stellen. Af en toe fris bloed kan geen kwaad. Alleen de Rabobank heeft de laatste periode een advies uitgebracht over Versatel. Dit was dan ook een buy-advies (22 januari). Met betrekking tot de obligatiedeal stond er onder andere hetvolgende in hun toelichting: “Een verhoogd bod zal de overlevingskansen aanmerkelijk verhogen omdat de schuld dan grotendeels verdwenen zal zijn. De waarde van de aandelen is echter moeilijk te bepalen omdat eventuele nieuwe voorwaarden nog niet bekend zijn. Bovendien kan Versatel ervoor kiezen het bod gestand te doen bij een lager aanmeldingspercentage (waardoor een deel van de schuld op de balans blijft staan). In een dergelijk positief scenario is er naar ons oordeel wel enig opwaarts potentieel voor de aandeelhouder.” Volgens de Rabobank is het zeer waarschijnlijk dat Versatel het bod gaat verhogen. Tevens zei men dat als Versatel schuldenvrij is, het een goede overnamekandidaat is (er zijn echter beperkingen). Over de obligatiedeal heeft de onderneming nog geen nieuws uitgebracht. Gisteren kwam het bedrijf op de proppen met een schikking inzake in 1999 toegekende personeelsopties. Het schikkingsbedrag van 2.977.932 euro’s is al in het derde kwartaal van 2001 geboekt middels een reservering en is eind december van het vorig jaar voldaan. Daardoor heeft het geen invloed meer op de balans van de onderneming. De overweging om toch een schikking met het openbaar ministerie te treffen, houdt verband met het feit dat Versatel het zich als beursgenoteerde telecommunicatie onderneming niet kan veroorloven verwikkeld te zijn in een langdurige en complexe strafrechtelijk procedure, zelfs al zou de uitkomst daarvan - zoals Versatel verwacht - uiteindelijk positief zijn. Versatel voelt zich dan ook gedwongen om met deze schikking akkoord te gaan, ondanks het feit dat zij van mening is correct te hebben gehandeld. Versatel is overtuigd van haar gelijk en in de betaling van het schikkingsbedrag mag geenszins enige erkenning van schuld worden gelezen. Versatel bestrijdt het verwijt aan haar adres ten stelligste en zal de kern van het fiscale probleem dan ook aanhangig maken bij de belastingrechter. Het schikkingsbedrag zal door Versatel in deze procedure teruggevorderd worden. De uitkomst van de fiscale procedure wordt met vertrouwen tegemoet gezien. Het is echter niet mogelijk dat de schikking wordt teruggedraaid en Versatel alsnog anders gestraft wordt. Wel kan, indien Versatel gelijk krijgt, het geld teruggevorderd worden. Kortom: men gaat naar de belastingrechter om het betaalde schikkingsbedrag terug te krijgen. Wanneer dit lukt, zal dit een positief effect hebben op de balans van de onderneming (het is immers al afgeboekt en komt er dan bij). Maar deze procedure kon nog wel lang gaan duren. Tot slot nog even de technische informatie (zie ook binck.nl technische analyse): Versatel heeft een zware steun liggen op 0.82 euro’s en een weerstand 0.96. Aangezien de koers nu op 0.86/0.87 staat is het interessant om een speculatieve gok te wagen. Het blijft echter risicovol, maar doordat he
2. thijs752 1 februari 2002 12:11

   auteur info

   • thijs752

     Lid sinds: 08 okt 2001

     Laatste bezoek: 14 aug 2024

   • Aanbevelingen

     Ontvangen: 99

     Gegeven: 1

   •    Aantal posts: 343

   Laaste zin paste er niet meer op: Het blijft echter risicovol, maar doordat het aandeel weinig waard is, heb je aan een paar cent al voldoende. Kortom: een goed, maar risicovol aandeel. Laatste koers 0,86 Slotkoers 0,89 Openingskoers 0,88 Hoogste koers 0,90 Laagste koers 0,86 Cumulatief volume 134.663 B-Biedkoers 0,86 B-Laatkoers 0,87 B-Biedvolume 14.900 B-Laatvolume 14.784
3. [verwijderd] 1 februari 2002 12:59

   auteur info

   • [verwijderd]

     Lid sinds: 01 jan 0001

     Laatste bezoek: 01 jan 0001

   • Aanbevelingen

     Ontvangen: 0

     Gegeven: 0

   •    Aantal posts: 0

   Thijs, mooi duidelijk stuk Als je toch over een gokje wilt spreken, neem dan ook de conv. obligaties mee in je overweging. Doen momenteel ongeveer 25% Geven dus 4 x de 4% rente = 16% rente terwijl je wacht op positief nieuws. Bij doorgaan van de deal zullen er heel veel nieuwe aandelen uitgegeven worden, dus die koers gaat onderuit. De obligatie's worden bij doorgaan geconverteerd op 30% of meer, da's 20% in het handje. Als je ze niet aanmeldt kun je ook nog wachten op de aflossing in 2004 of 2005 tegen 126%. Kleine kans dat dat lukt maar dan gaan ze dus wel van 25 naar 125 in twee jaar tijd.. De nog langer lopende obligatieleningen, daar is momenteel helemaal geen handel meer in. Die kun je dus wel vergeten. Wie die heeft, vangt 40% per jaar bij de laatste koers van 25% en een coupon van 10%. Lhobshang
4. thijs752 1 februari 2002 20:52

   auteur info

   • thijs752

     Lid sinds: 08 okt 2001

     Laatste bezoek: 14 aug 2024

   • Aanbevelingen

     Ontvangen: 99

     Gegeven: 1

   •    Aantal posts: 343

   Zou kunnen kloppen, heb ik niet naar gekeken. Goede aanvulling (weet trouwens niet of je berekeningen kloppen).
5. [verwijderd] 2 februari 2002 19:57

   auteur info

   • [verwijderd]

     Lid sinds: 01 jan 0001

     Laatste bezoek: 01 jan 0001

   • Aanbevelingen

     Ontvangen: 0

     Gegeven: 0

   •    Aantal posts: 0

   Thijs752 , bedankt voor het duidelijke verhaal.
6. [verwijderd] 3 februari 2002 13:50

   auteur info

   • [verwijderd]

     Lid sinds: 01 jan 0001

     Laatste bezoek: 01 jan 0001

   • Aanbevelingen

     Ontvangen: 0

     Gegeven: 0

   •    Aantal posts: 0

   Bedankt voor dit verhelderend verhaal Thijs. Groet FIOD
7. [verwijderd] 4 februari 2002 16:19

   auteur info

   • [verwijderd]

     Lid sinds: 01 jan 0001

     Laatste bezoek: 01 jan 0001

   • Aanbevelingen

     Ontvangen: 0

     Gegeven: 0

   •    Aantal posts: 0

   Is wel een opbeurend stuk. Is het jullie ook opgevallen dat de koers onder het niveau van voor de aankondiging van de deal is gezakt! In US staat ie een stuk hoger. Maar ja, daar zakt ie niet uit een index.
8. [verwijderd] 7 februari 2002 14:38

   auteur info

   • [verwijderd]

     Lid sinds: 01 jan 0001

     Laatste bezoek: 01 jan 0001

   • Aanbevelingen

     Ontvangen: 0

     Gegeven: 0

   •    Aantal posts: 0

   Oke, en nog een keer 10K.