ttroo schreef op 28 april 2014 07:44:
In het begin van 2014 ging ik uit van een nettowinst van een kleine $300 miljoen voor 2014. Deze heb ik herzien naar aanleiding van Mittal´s verwachting bij de bekendmaking van de 2013 jaarcijfers. Mijn herziene
netto jaarwinst ging omhoog van een kleine $300 miljoen naar een ruime $1.2 miljard.Naar aanleiding van de onrust in Oekraine, lagere ijzer erts prijzen, bekendmaking van de Q1 2014 cijfers van andere staalbedrijven ga ik nu uit van een een jaarwinst van $1.0 miljard. De lagere jaarwinst is een gevolg van een lagere EBIDTA 2014. Ging eerst nog uit van een herziene EBITDA van $7.8 miljard. Deze heb ik nu verlaagd naar een $7.6 miljard. Voor alle duidelijkheid, Mittal verwacht een EBITDA van $8.0 miljard voor 2014.Voor Q1 2014 verwacht ik nu een nettowinst van $100 a $150 miljoen op een EBITDA van $1.80 a $1.83 miljard. De nettoschuld positie schat ik in op $17.5 a $17.75 miljard. De (flink) hogere netto schuldpositie komt door
zowel de verlaging van de perpetuals als de cash investeringen in werkkapitaal.Ik verwacht een netto schuldpositie eind dit jaar van $15.2 miljard. Mijn range is $14.9 a $15.5 miljard. Dit betekent dat ik in 2016 verwacht dat Mittal eigen aandelen gaat inkopen.Kijk ik op technisch vlak naar Mittal, dan ligt Mittal in mijn aandelenmodel nog steeds als strong buy.
Ik zie de MA 200 en de MA 50 steeds meer naar elkaar toe krullen, dus de q1 2014 cijfers kunnen wel eens voor flink wat vuurwerk zorgen, zowel naar beneden als naar boven.Zelf heb ik de afgelopen 4 kwartalen goed tot zeer gehandeld. En dit komt voornamelijk door Aperam, verzekering
tegen voladiliteit en Solvay (was eerst een bleeder). Over bleeders gesproken. Helaas heb ik weer eentje. Amazon ging vrijdag 9% onderuit. Ik mag niet klagen met Amazon want ze hebben me ook 2x flink wat pocketmoney gebracht, maar door de daling van vrijdag sta ik overall quitte met Amazon. Mittal kan je dit kwartaal ook als een kleine bleeder zien, ze staan immers een euro lager dan bij de start van het jaar en doet mijn ijzeren voorraad waarde verlagen. De komende dagen ga ik weer eens uitbreiden met 30%. Dit deed ik de vorige kwartalen ook en dat liep goed tot zeer goed af. Kijken wat dit kwartaal gaat brengen. Kijk ik naar de Amerikaanse q1 2014 cijfers, dan vond ik Steel Dynamics meevallen, Nucor vond ik echter
tegenvallen. Algeheel kijkend naar de peers, kom ik tot de conclusie dat Mittal een koers zou moeten hebben van EUR 26 a EUR 42. Ja, u leest dat goed. Deze range is nauwelijks anders dan mijn start range voor dit jaar
(EUR 36 a EUR 46). Kredietstatus. Ik las een keer wat Mittal moet doen om de kredietstatus te verhogen. Als ze een EBITDA van $11 miljard halen, gaan ze zeker de goede kant op. Ik verwacht een verhoging van de kredietstatus
eind dit jaar, maar ik verschil hier duidelijk van mening met de rating buraus, van die willen de krediet status volgens mij eerder verlagen dan verhogen.