Damrakker schreef op 26 augustus 2014 12:27:
Even rekenen.
Emissie 600 mln. Laten we even rekenen met koers van EUR 0,2. Betekent + 3 mrd aandelen boven op huidige 455 MLN stuks.
Omzet 1e halfjaar nog 2,2 MRD (en krimpt, -10% tov 2013) dus zeg 4,25 MRD per jaar. ICT deed 0,75 MRD omzet dus resterende toekomstige omzet ong 3,5 MRD.
Over die omzet nu operationeel verlies EBITDA van 13,9 MLN in half jaar dus zeg 30 MLN op jaarbasis. Dus kleine procent operationeel verlies. Belofte is met focus op operational excellence verbetering naar 4 tot 6% over paar jaar. Bij 5% heb je bij omzet 3,5 MRD een operationele winst van 175 MLN.
Cirkel rond naar emissie: die 175 MLN verdeel je bij een emissiekoers van 0,2 over 3,5 MRD aandelen. Is 5 cent operationele winst per aandeel. Bij huidige koers ong 8 keer de winst (de operationele winst, niet de nettowinst).
Maarrrr:
- die operationele marge van 5% is een belofte en moet nog even worden waargemaakt, in huidige situatie is er alleen nog maar verlies
- er gaat nog wat rentelast van af voor financiering restschuld (zeg 15 MLN/jr)
- emissiekoers kan ook zomaar lager uitvallen
- dit bedrijf zit overduidelijk in de shit, en heeft ieder Q wel iets af te boeken wegens fraudetje hier en tegenvallertje daar (de volgende herstructureringsronde is al aangekondigd, komt maar door met die eenmalige lasten)
Mijn conclusie: als je van achtbaan-aandelen houdt is het leuk, maar rationeel/fundamenteel gezien blijf je hier van af. Zelfs als alle beloften na een paar jaar wachten waar worden gemaakt heb je nog geen koopje. Er zijn zat andere bedrijven die de door Imtech gehoopte resultaten al lang waarmaken, jaar na jaar.
Viel SpaB!