Toekomstbeeld schreef op 9 december 2016 15:08:
[...]
Martijn, dit echt mijn allerlaatste.
In de eerste plaats schrijf ik "De UCOI is de regel waar PostNL de 75% dividend over berekend. Dus 75% van de afgegeven CASH outlooks. DUS NIET OBV VAN DE NETTOWINST!!!""
Dus jij hoeft niet iets uit 2011 erbij te halen. Dat geloof ik blind want dat is wat ik schrijf. Snap je?
Dan schrijf ik bij mijn aanname twee, die je compleet negeert, dat er nooit meer (maar ook niet minder) dan het EV uitgekeerd gaat worden.
Vergelijk het met een voetballer die een bal 50 meter hoog kan schieten. Echter het plafond zit op 25 meter hoogte. Dan komt de bal ook niet hoger dan 25 meter.
Die 75% vd UCOi kan wel door analisten op 35 cent zijn berekend, maar als het EV maar 15 cent toelaat dan wordt het 15 cent.
Snap je dit ook?
Dan als derde, tussen de UCOI en de Nettowinst (het heet niet voor niets
Operating) zit belasting en rente.
Dat blijkt duidelijk uit de cijfers die elk kwartaal gepresenteerd worden, dat blijkt uit het feit dat PostNL de UCOI vergelijkt met EBIT, dat blijkt uit de email (en sodemieter toch aub op dat een medewerker zich vergist. Dit zijn formele mails die gescreend/opgesteld worden door de financiële afdeling voordat Communications ze verstuurd)).
En bovendien stemt het 100% overeen met mijn eigen kennis en kunde waarbij allerlei cijfers van PostNL vanaf kwartaal 1 2014 in een spreadsheet zijn gezet. Waarbij de aansluiting tussen UCOI en Nettowinsten keurig gemaakt worden, en waarbij ook de delta's EV keurig verklaard worden. Niets zelf verzonnen allemaal uit de kwartaalresultaten publicaties van PosTNL.
(P.s.: heb dat overigens gedaan omdat ik exact wilde begrijpen of de verschillende financiële terminologieën van PostNL aansloten bij vd analisten).
Dan als laatste, 1 vd elementen waardoor het EV wordt bepaald is de toevoeging vd Nettowinst.
Dit is dus na belastingen en rentes (en boekwaardewinsten/verliezen). En die is stukken lager dan de UCOI (welke wel de basis is voor de dividend bepaling).
Joh, je gelooft verder maar je eigen spiegelbeeld maar dit is het voor mij. Maar niet verbaasd zijn als het gaat tegenvallen.
Interim een in augustus ga ik me niet mee bezig houden. Eerst maar eens het meest belangrijke kwartaal vh jaar afwachten. Een make or break voor de koersontwikkeling.
De groeten