Eriks Terug naar discussie overzicht

Q1 resultaen voor Eriks: volle kracht vooruit

1. [verwijderd] 15 mei 2007 11:19

   auteur info

   • [verwijderd]

     Lid sinds: 01 jan 0001

     Laatste bezoek: 01 jan 0001

   • Aanbevelingen

     Ontvangen: 0

     Gegeven: 0

   •    Aantal posts: 0

   ERIKS REALISEERT FANTASTISCHE GROEI VAN OMZET EN RESULTAAT
   KERNPUNTEN EERSTE KWARTAAL 2007
   Financiële resultaten (in EUR mln.)
   1e kwartaal 2007
   _______________
   1e kwartaal 2006
   ______________
   Mutatie
   __________
   �� Omzet
   240,8 125,7 91,6%
   �� Autonome groei, excl. valutaschommelingen
   +12,2% +11,6%
   �� EBITDA
   23,5 12,7 85,0%
   �� EBITA
   21,0 11,2 88,4%
   �� Amortisatie immateriële vaste activa
   1,3 0,1
   �� Bedrijfsresultaat
   19,7 11,1 77,4%
   �� Nettoresultaat
   12,8 7,2 77,0%
   Ratio’s
   �� EBITDA in % van de omzet
   9,7 10,1
   �� EBITA in % van de omzet
   8,7 8,9
   �� Rentedekkingsratio (EBITA / financiële lasten)
   7,7 19,0
   �� Netto schulden / EBITDA (bij benadering)
   1,5 0,5
   �� EBITA in % van netto geïnvesteerd vermogen (incl. goodwill)
   21,1 26,9
   
   Ziehier een lastig leesbaar overzicht van de Q1 resultaten van Eriks ( te vinden op hun website www.eriks.com)
   
   De agng zit er dus goed in: een autonome groei van 12,2%. Dat is veel meer dan de analisten evrwachtten.
   Er si per aandeel over het vergrote uitstaande aantal van meer dan 10 miljoen € 1,25 verdiend.
   
   Als men zo doorgaat, zal nog dit jaar de omzet € 1 miljard gaan overschrijden. Dat is wel een mijlpaal.
   Overigens spreekt Eriks nog geen verwachting uit voor het gehele jaar.
   Zoef
2. marique 15 mei 2007 20:31

   auteur info

   • marique

     Lid sinds: 16 okt 2002

     Laatste bezoek: 19 feb 2025

   • Aanbevelingen

     Ontvangen: 7473

     Gegeven: 355

   •    Aantal posts: 20.874

   quote:

   de echte zoef schreef:

   De agng zit er dus goed in: een autonome groei van 12,2%.

   Toch maar even een beetje bijremmen, Zoef.
   
   Per aandeel bekeken op basis van 4kw-voortschrijdend gemiddelde:
   omzet +7,6%
   ebit +3,6%
   nw + 5,5%
   
   ebitmarge Q106 was 8,9%
   ebitmarge Q107 is 8,2%
   
   Geen paniek.
   
   vrgr
   marique
3. golden gecko 15 mei 2007 23:19

   auteur info

   • golden gecko

     Lid sinds: 01 jan 2000

     Laatste bezoek: 19 feb 2025

   • Aanbevelingen

     Ontvangen: 58

     Gegeven: 60

   •    Aantal posts: 430

   Marique,
   
   De overname van Wycko speelt een grote rol in het geheel, deze hadden veel lagere marges dan Eriks vandaar dat marge naar beneden is gegaan. En daarbij is ebita (de a van Wycko in dit geval) 8,7%.
   
   Je moet me toch is uitleggen hoe jouw sommetje gaat wat betreft 4 kwartaal voortschrijdend gemiddelde. Zeker nu in geval van Eriks met aandelenuitgife/acquisities lijkt me dat een behoorlijke puzzel om precies uit te rekenen.
   
   Maar je vergelijkt Q1-06 t/m Q4-06 met Q2-06 t/m Q1-07? is dat de basis van je berekening?
   
   Hoor graag van je.
   
   Mvg,
   
   Ressi
4. [verwijderd] 16 mei 2007 00:13

   auteur info

   • [verwijderd]

     Lid sinds: 01 jan 0001

     Laatste bezoek: 01 jan 0001

   • Aanbevelingen

     Ontvangen: 0

     Gegeven: 0

   •    Aantal posts: 0

   quote:

   marique schreef:

   Toch maar even een beetje bijremmen, Zoef.
   
   Per aandeel bekeken op basis van 4kw-voortschrijdend gemiddelde:
   omzet +7,6%
   ebit +3,6%
   nw + 5,5%
   
   ebitmarge Q106 was 8,9%
   ebitmarge Q107 is 8,2%
   
   Geen paniek.
   
   vrgr
   marique
   
   

   Ik schreef mijn reactie vanmorgen direct na lezing. Heb vanmiddag de AvA bezocht en op basis van die indrukken nogmaals de Q1 resultaten bekeken. Ik blijf bij mijn zeer posiotieve indruk:
   - Q4 06 resultaten omvatten 6 weken omzet en resultaat van Wyko ipv de 13 weken van Q1;
   - de emissie is van februari 2007 waarbij ca 30% nieuwe aandelen zijn uitgegeven; alleen daarom al is een vergelijking tussen Q4 en Q1 voor de resultaten per aandeel op dit moment niet relevant;
   - autonome stijging van de omzet is 12,2% t.o.v. Q1 2006 ( en eigenlijk obv werkdagen zefs > 13%);
   - integratie van Wyko gaat veel sneller dan verwacht;omzet +7%, EBITA gestegen van 5% naar 6,1%;
   - EBITA Eriks (zonder WYKO) 10,5% (in 2006 9,4%)
   Wpa in Q1 2007 € 1,25 en in Q1 2006 € 0,91
   
   Vanmiddag kon de directie zijn enthousiasme maar met moeite onderdrukken. Als de economie in Dld, Eng en Ned niet duidelijk neerwaarts gaat en er geen lijken in de kast van Wyko worden ontdekt ( kans lijkt steeds kleiner te worden), zal er een uitstekend jaar gedraaid worden. Mijn taxaties: omzet €965 miljoen, winst € 50 miljoen. Dus winst per aandeel € 4.75. Diverse Eriks volgers hebben een koersdoel einde jaar voorspeld van € 70 Met de resultaten van Q1 lijkt dat doel haalbaar.
   
   Zoef
   
5. marique 16 mei 2007 19:20

   auteur info

   • marique

     Lid sinds: 16 okt 2002

     Laatste bezoek: 19 feb 2025

   • Aanbevelingen

     Ontvangen: 7473

     Gegeven: 355

   •    Aantal posts: 20.874

   quote:

   siresire schreef:

   Eriks - Rabo verhoogt koersdoel naar EUR 78
   De analist heeft zijn taxaties voor de winst per aandeel voor de komende jaren opgeschroefd. Voor dit jaar is de taxatie verhoogd van EUR 4,26 naar EUR 4,67, voor 2008 van EUR 4,84 naar EUR 5,27 en voor 2009 van EUR 5,45 naar EUR 5,96.
   [/quote]
   
   [quote=de echte zoef] Ik kan mij wel verenigen met de bijstelling van de winstprognose, zou zlefs nog wel iets hoger kunnen, maar het koersdoel vind ik overdreven. Een K/W van 13 lijkt mij voorlopig genoeg. [/quote]
   
   [quote=de echte zoef] Mijn taxaties: omzet €965 miljoen, winst € 50 miljoen. Dus winst per aandeel € 4.75. Diverse Eriks volgers hebben een koersdoel einde jaar voorspeld van € 70 Met de resultaten van Q1 lijkt dat doel haalbaar.
   

   Zoef,
   In de wpa ergens tussen 4,60 en 4,80 kan ik me wel vinden.
   Martin Crum noemt net als jij een k/w 13. Het waarom is me niet zo duidelijk. Historisch gezien heeft Eriks altijd moeite gehad om boven een k/w 10 uit te komen. Maar ...als Eriks op een groeipad zit vergelijkbaar met bijvoorbeeld Aalberts dan kunnen we nog wat beleven.
   Vooruit dan maar: k/w 13 x € 4,75 geeft een koers van € 62.
   Eind '06 noemde ik plm € 57 voor eind '07. Je weet het nooit, maar ik heb toch het idee dat alle goeds al aardig ingeprijsd is.
   LT heb ik alle vertrouwen in Eriks, maar ben nog niet opnieuw ingestapt.
   
   vrgr
   marique
6. [verwijderd] 17 mei 2007 12:13

   auteur info

   • [verwijderd]

     Lid sinds: 01 jan 0001

     Laatste bezoek: 01 jan 0001

   • Aanbevelingen

     Ontvangen: 0

     Gegeven: 0

   •    Aantal posts: 0

   Marique,
   
   Er zijn een aantal argumenten aan te voeren, waarom ik denk dat Eriks aan het groeien is boven zijn traditionele rol van distributeur en daarom ook de risico's die een handelshuis had wat afnemen. Dit zla zijn effect hebben op de aan te houden K/W.
   Eriks heeft zich ingespannen om de OEM markt te betreden. Daarbij worden onderdelen, die door Eriks geleverd worden ingebouwd in apparaten, die daarna door de fabrikant in talloze landen worden verkocht. In 2006 was 50% van de omzet in de Benelux al aan deze onderdelen toe te schrijven. Maar deze onderdelen moeten ook vervangen worden z.g. reservedelen. Eriks rapporteert, dat in 2006 € 60 miljoen aan deze onderdelen werden verkocht in gebieden waar Eriks niet zelf actief was en een eigen vestiging had. De omzet binnen de eigen gebieden van Eriks is niet bekend. De markt voor deze reservedelen is volgens mij een PULLmarkt itt die van een klassiek handelshuis, waar sprake is van een PUSH markt. Je mag een PULLmarkt hoger waarderen. Omdat er steeds meer apparaten in de markt komen, neemt ook de omzet aan reservedelen toe. Het in november 2006 overgenomen WYKO was in het geheel niet actief op deze OEM markt en probeert nu deze markt met behulp van en met de reputatie van Eriks in Engeland snel in te halen. Dat zal niet van de ene op de andere dag gaan, maar binnen enkele jaren zal een subsatntiele omzet reuslteren in Engeland.
   
   Ik denk ook, dat de lage koerswinstverhouding te maken heeft met de dip in de resultaten die Eriks gehad heeft in begin 2001 toen ook daar de invoering van SAP dramatische effecten had. De markt herinnert zich dit soort falen vaak nog talloze jaren.
   
   Kortom, ik denk, dat op den duur bij een positief marktsentiment en een positieve economische ontwikkeling een k/w van 13 tegenwoordig op zijn plaats is.
   
   Overigens hangt de K/W niet alleen samen met het type bedrijf, maar ook met de toekomstverwachting t.a.v. de winstgroei. PPdV heeft vorig jaar eens gezegd dat hij uitgaat van een K/W die 5 punten hoger ligt dan de gemiddelde groei verwachting ( in procenten) van de winst. Dat lijkt mij wat te kort door de bocht. Maar de groei cijfers van de winst van Eriks zijn de laatste drie jaar imposant: 53%, 19% en 26%. Naarmate deze tendens langer aanhoudt kan ook de K/W op een hoger niveau blijven liggen.
   Zoef
7. marique 17 mei 2007 23:30

   auteur info

   • marique

     Lid sinds: 16 okt 2002

     Laatste bezoek: 19 feb 2025

   • Aanbevelingen

     Ontvangen: 7473

     Gegeven: 355

   •    Aantal posts: 20.874

   Zoef,
   Dank je voor deze uitgebreide toelichting. Die ommezwaai van push naar pull is idd een positief gegeven. Ik verdiep me nooit zo in de markt van een bedrijf, maar vind jouw analyse wel erg interessant.
   Ben het volledig met je eens dat omzet-/winstgroei enorm belangrijk is voor de koersontwikkeling. Belangrijker dan de k/w in absolute zin. K/w in relatieve zin, waarmee ik bedoel de k/w van een bedrijf vergeleken met de historische k/w van dat bedrijf, vind ik een wat betere maatstaf. Maar ook dat zegt nog niet zoveel. Als een bedrijf van strategie verandert, zoals jij van Eriks zegt, heb je niet veel aan de historische k/w.
   
   De laatste paar jaar is de k/w van m.n. de smallcaps met zo'n 50% toegenomen. Ik kan niet beweren dat ze nu 'te duur' zijn, omdat ik niet weet of ze voorheen 'te goedkoop' waren. Geldt dus ook voor Eriks.
   
   Wat ik wel scherp in de gaten hou is de ontwikkeling van de ebit en de financieringskosten in relatie tot omzet, totaal vermogen en vreemd vermogen. Een relatief scherpe daling van de ebit t.o.v. genoemde gegevens zorgt vaak voor (tijdelijke) stilstand of daling van de koers. Tenzij die daling van korte duur blijkt te zijn. Bij Eriks is sprake van zo'n daling. Vandaar dat ik ietwat voorzichtig ben.
   
   vrgr
   marique
8. sting99 1 juni 2007 21:10

   auteur info

   • sting99

     Lid sinds: 30 mrt 2006

     Laatste bezoek: 19 feb 2025

   • Aanbevelingen

     Ontvangen: 32

     Gegeven: 5

   •    Aantal posts: 703

   Wat een omzet vandaag 69.000 stuks, maar ik denk dat het stockdividend na sluiting beurs meegeteld is.
9. [verwijderd] 5 juni 2007 08:14

   auteur info

   • [verwijderd]

     Lid sinds: 01 jan 0001

     Laatste bezoek: 01 jan 0001

   • Aanbevelingen

     Ontvangen: 0

     Gegeven: 0

   •    Aantal posts: 0

   De omwissleverhouding voor eht stockdividend bedraagt 1:45
   
   Hierbij bestaat een voordeel van 4,5% t.o.v. de uitkering in geld.
   Wederom blijkt Eriks de lange termijn investeerder in zijn bedrijf, die kiest voor aandelen ipv geld te belonen.
   Zoef
10. marique 2 januari 2008 09:44

    auteur info

    • marique

      Lid sinds: 16 okt 2002

      Laatste bezoek: 19 feb 2025

    • Aanbevelingen

      Ontvangen: 7473

      Gegeven: 355

    •    Aantal posts: 20.874

    quote:

    marique schreef:

    Eind '06 noemde ik plm € 57 voor eind '07. Je weet het nooit, maar ik heb toch het idee dat alle goeds al aardig ingeprijsd is.
    LT heb ik alle vertrouwen in Eriks, maar ben nog niet opnieuw ingestapt.
    

    Zoef,
    Dit schreef ik in mei '07. Ben onlangs ingestapt op 54 omdat ik dacht dat de koers wel genoeg gedaald was. Nee dus. Kon nog lager naar 45.
    Maar vertrouwen in niet geschaad. Tegenwind gaat natuurlijk ook niet aan Eriks voorbij.
    Houd ook mijn blik gericht op Econosto, omdat die nog behoorlijk ruimte heeft om de %ebitmarge op te krikken. Iets wat m.i. bij Eriks nog maar zeer beperkt mogelijk is.
    
    vrgr
    marique