SAHR-0310 schreef op 2 augustus 2015 19:25:
Bij het nieuwe houden advies kan ik onderstaande toelichting van de analist teruglezen:
analist
Teleurstellend eerste kwartaal 2015 voor USG People
USG People heeft teleurstellende resultaten bekendgemaakt over het eerste
kwartaal. De autonome omzetgroei kwam in het eerste kwartaal uit op 5%, terwijl
wij waren uitgegaan van 6,3%. De gecorrigeerde EBITA-marge verbeterde met
30 basispunten tot 3,0%, terwijl de EBITA toenam met 15% tot EUR 16,9 miljoen
- 9% lager dan de EUR 18,5 miljoen van de consensusverwachting.
In Nederland nam de omzet toe met 3,7% (met 6,1% in maart), hoewel de marge
als gevolg van de prijsdruk met 20 basispunten afnam naar 3,8%, waar wij
uitgingen van 4,2%. De autonome omzetgroei in andere landen bedroeg (onze
verwachting is opgenomen tussen haakjes) 9% in België (10,8), 6% Frankrijk (6,
1%) en 1% in Duitsland (0%). In de loop van het kwartaal nam de groei in
Nederland en Duitsland verder toe, terwijl deze in België en Frankrijk juist afnam.
De brutomarge kwam uit op 21,2% (verwachting 21,7%). Wij zijn verrast door de
beëindiging van bepaalde niet-winstgevende activiteiten bij USG Professionals en
Secretary Plus, dat een negatieve uitwerking had op de groei van
contractmedewerkers. De onderneming kondigde verder nieuwe
kostenbesparingen aan voor 2015 en 2016 (kosten 11 miljoen, totale bezuiniging
20 miljoen).
Het management zegt te verwachten dat de vraag in het MKB zal aantrekken en
dat de positieve onderliggende ontwikkelingen zullen aanhouden.
Argumentatie
Wij verlagen onze opinie voor het aandeel USG People naar Houden
(zie de betreffende documenten) en we zullen de factsheet de
komende dagen actualiseren.[/i]
Dus vlak voordat de Q2 cijfers bekend worden gemaakt gaat ABN het advies verlagen gebaseerd op de Q1 cijfers?
Als men inderdaad zo traag is dan begrijp ik dat de factsheet een maand na de toezegging nog steeds niet is bijgewerkt.