Crown van Gelder Terug naar discussie overzicht

Crown van Gelder (CVG) zwaar ondergewaardeerd

1. thijs752 26 januari 2002

   auteur info

   • thijs752

     Lid sinds: 08 okt 2001

     Laatste bezoek: 14 aug 2024

   • Aanbevelingen

     Ontvangen: 99

     Gegeven: 1

   •    Aantal posts: 343

   CVG, velen kennen het bedrijf denk ik niet, vandaar eerst een introductie: Crown Van Gelder (CVG) produceert en verkoopt houtvrij ongestreken papier. Naast een papierfabriek heeft het bedrijf een warmtekrachtcentrale, een verkoopkantoor in Zwitserland en zijn er twee 33%-deelnemingen voor inkoop van celstoffen en voor transport van gereed product. CVG is geen grote speler op de internationale papiermarkt. Deze wordt gedomineerd door Amerikaanse en Scandinavische bedrijven. Zij richten zich echter veelal op het gestreken papier. CVG richt zich op de ongestreken variant. Een goede keuze, zo blijkt uit de ontwikkelingen in de markt. In 2001 heeft een aantal grote concurrenten hun productiecapaciteit voor ongestreken papier verkleind. In totaal werd 800.000 ton uit de markt gehaald. Eind 2000 heeft een kleinere Spaanse concurrent wel de afzet verhoogt, maar in 2001 wordt in totaal veel minder ongestreken papier geproduceerd door de concurrenten.. In 2001 stond de situatie er dus stukken beter voor dan in 1996,1997 toen er nog een overcapaciteit op de papiermarkt was. De vraag naar papier zal volgens hem ook in de toekomst blijven stijgen. Met name in de Oost-Europese landen is het papierverbruik relatief nog zeer laag. Ook zijn de Zuidoost-Aziatische landen aan een inhaalslag bezig. Beleggers zijn altijd geïnteresseerd in de nettowinst, dus hier volgen de cijfers: 1996: € 9.452.000 winst 1997: € 9.128.000 winst 1998: € 9.715.000 winst 1999: € 5.594.000 winst 2000: € 1.087.000 verlies CVG draaide echter tot oktober 2000 nog winst. In de laatste twee maanden van 2000 kreeg het bedrijf echter te maken met 4 slechte factoren: 1. de grondstof van de producten werd aanzienlijk duurder 2. de dollar steeg t.o.v. euro waardoor deze prijsverhoging nog eens werd versterkt 3. de energiekosten zijn toegenomen door de hoge olieprijs en de hoge dollar. 4. De belangrijkste factor is de reorganisatie die gezorgd heeft voor een verlies van 770.000. Dit kwam in 2001 niet meer voor, dus het is zeer sterk als er dan niet weer positief wordt gedraaid. Hoewel de winst in 2000 tegenviel heeft men een recordproductie en –afzet (176.600 ton) gehaald. Desalniettemin blijft CVG open staan voor samenwerkingsverbanden. Vorig jaar had het bedrijf al te kennen gegeven op zoek te zijn naar partners. Die houding is niet veranderd. CVG zoekt naar een strategische partner met veel synergievoordelen omdat de bedrijfsvoering gelooft dat er meer te halen valt uit het bedrijf dan nu het geval is. Door een partner te hebben die aanvullende producten kan leveren, kunnen onder andere de kosten per geleverde ton omlaag. Daarnaast zou de verkooporganisatie meer per werknemer kunnen omzetten. De vooruitzichten als zelfstandig bedrijf zijn gelukkig niet zodanig dat een overname direct nodig is. Bij een overname kan de belegger echter een forse premie verwachten. Op 14 november 2001 heeft CVG de winstverwachting nog naar boven bijgesteld, naar € 7.000.000. Door de lagere grondstofprijzen zijn de marges verbeterd ten opzichte van het eerste halfjaar 2001. Een omschakeling in het productieproces heeft geleid tot lagere kosten. Men meldde tevens dat men nog steeds zocht naar een partner, maar benadrukte ook dat men het alleen ook wel redt. De toekomstverwachting is dus heel positief. Het gaat weer iets beter met de economie, daar CVG ook erg gevoelig is. Na 11 september kreeg ook dit aandeel een flinke klap. In 2002 zullen de vooruitzichten ook goed zijn, aangezien de economie weer aantrekt. De koers-winstverhouding over 2000 was –41,67 (tegenover + 9.44 in 1999). Dit is belachelijk laag voor zo’n goed bedrijf. Het bedrijf zou boven de € 20,- moeten staan. Volgens deze website koers/winstverhouding 7,39 voor 2001, hetgeen nog bijzonder laag is. Het bedrijf kruipt gestaag omhoog en heeft pas een weerstand bij de € 18,70. Indicatoren (van www.ta.nl): MACD boven centerlijn, sterk stijgend - kopen DMI positief - kopen RSI stijgend – kopen Ik volg het bedrijf al enkele maanden (heb mijn aandelen gekocht op 19 november, maar koop misschien nog wel wat bij) en het laat nog steeds geen enkel teken van zwakte zien. Ik heb daarom geen idee waarom je dit aandeel niet zou kopen! Tja…zullen sommigen dan zeggen: ‘ ik heb wel een idee, de omzet is veel te laag’. Dat klopt, maar telkens als cijfers worden gepresenteerd of een nieuwsbericht wordt uitgebracht neemt de omzet wel gigantisch toe. Ik verwacht dus het bedrijf 15 februari zeer positief in het nieuws zal staan en er ook flink gehandeld gaat worden. Crown van Gelder is een gezond bedrijf, dat tevens een goed dividend uitkeert (alleen in 2000 niet, vanwege bovengenoemde redenen). Dit jaar kunnen we echter weer een gunstig dividend (4,71 % voor 2002) verwachten en ook een flinke koersstijging half februari. Op 15 februari presenteert CVG de jaarcijfers; daarom is het nu een mooi moment om te kopen. Daarnaast is de kans ook nog eens reëel aanwezig dat het bedrijf wordt overgenomen en er een flinke premie bovenop de huidige koers wordt betaald (vanwege de onderwaardering). Een evt. samenwerking kan men dan mooi op 15 februari bekend maken. Tot slot nog wat koersinformatie: Slotkoers donderdag: 11,50 Slotkoers vrijdag: 11,55 Bied: 11,55 (416) Laat: 11,80 (1.100) Gem. dagomzet: 11.101 Reacties welkom!
2. thijs752 27 januari 2002 11:01

   auteur info

   • thijs752

     Lid sinds: 08 okt 2001

     Laatste bezoek: 14 aug 2024

   • Aanbevelingen

     Ontvangen: 99

     Gegeven: 1

   •    Aantal posts: 343

   Op een andere site vroeg een belegger die dit aandeel interessant leek, mij naar aanvullende data mbt de koersstijgingen n.a.v. berichten. Deze wil ik jullie natuurlijk ook niet onthouden. Ik geef je even de stijgingen van het laatste jaar: * CVG verhoogt winstverwachting over 2001 en maakt dit bekend op 14 november '01: € 8,50 naar € 10,30 binnen twee dagen. Daarna nog doorgestegen naar € 11,10 (7 december). * Voorzitter Klaas Schaafsma spreekt positieve woorden uit over de verwachting voor 2001 maar maakt tevens bekend dat er geen dividend over 2000 wordt uitgekeerd. Ook ligt hij de oorzaken van het verlies voor 2000 toe: koers van € 11 naar € 12,55 (15 febr.) ondanks het jaar met verlies. * In september, de maand waar de beurzen onderuit gingen, vloog ook CVG mee: van € 10,5 naar € 7,90. Nu economisch herstel volgt zal ook CVG meegaan. Wil je nog een goede grafiek zien die al loopt vanaf 1985 (met indicatoren erbij) dan raad ik je aan om even op www.ta.nl te kijken (klik op maandgrafiek).
3. [verwijderd] 27 januari 2002 16:21

   auteur info

   • [verwijderd]

     Lid sinds: 01 jan 0001

     Laatste bezoek: 01 jan 0001

   • Aanbevelingen

     Ontvangen: 0

     Gegeven: 0

   •    Aantal posts: 0

   Beste Thijs, knap stukje research, hartelijk dank! Ik heb het aandeel al wel in mijn watchlist opgenomen, en wacht eigenljik op de eerste cijfers (15 februari dus). succes, John.