Bel20 zet opmars voorzichtig voort

(ABM FN) De Brusselse beurs is afgelopen week iets verder gestegen, hoewel er wel meer voorzichtigheid was vanwege de dreiging van een mondiaal handelsconflict met de Verenigde Staten in de hoofdrol. De Bel20 won op weekbasis 0,3 procent op een slot van 4.337,66 punten op vrijdag. Een week eerder sloot de sterindex op 4.326,05 punten.

De beursweek begon in mineur door het dreigende handelsconflict tussen de VS, Mexico en Canada, maar de door president Donald Trump aangekondigde importheffingen op goederen uit beide buurlanden werden na overleg toch met een maand uitgesteld.

Dat zorgde voor de nodige opluchting onder beleggers, maar de handelsoorlog gaat door, zij het voorlopig alleen met China, aldus Frank Vranken van Bank Edmond de Rothschild.

Momenteel gelden al extra Amerikaanse importheffingen van 10 procent op Chinese producten. Andersom zette Beijing een extra importheffing tot 15 procent op bepaalde Amerikaanse goederen, waaronder op de import van steenkool en vloeibaar aardgas. Op ruwe olie, landbouwmachines en bepaalde auto's komt een extra sanctie van 10 procent.

Trump zei eerder dat de importheffingen tegen China slechts "een openingssalvo" zijn. "Als we geen deal kunnen sluiten met China, dan zullen de tarieven zeer, zeer substantieel zijn", waarschuwde de Amerikaanse president.

"China's vergelding omvat beperkingen op de export van zeldzame aardmetalen, iets waar de VS zelf een tekort aan heeft", zei de beleggingsstrateeg.

Volgens KBC is duidelijk dat blaffende honden ook bijten én dat vooral de EU gewaarschuwd is. Volgens Trump wacht het Europese continent "vrij snel" een soortgelijk lot.

"Er is een rush naar veiligheid, een risk-off beweging", zag analist Tom Simonts van KBC Securities aan het begin van de week "Turbulentie en volatiliteit worden de norm eerder dan een uitzondering".

Klik hier voor: rush naar veiligheid nu turbulentie en volatiliteit de norm worden

De situatie tussen de VS en EU is anders dan die tussen de VS en de buurlanden plus China, meent Francesco Pesole van ING. Met de EU kan Trump "een langer spel" spelen en heffingen misschien voor een langere periode van kracht laten zijn, zodat de EU wat "pijn" voelt voordat hij een overeenkomst sluit.

Voorzitter van de Europese Commissie Ursula von der Leyen riep afgelopen week op tot "verstandige" onderhandelingen temidden van de wereldwijde handelsspanningen.

Stefaan Casteleyn, fondsbeheerder bij 1 Vermogensbeheer, zag afgelopen week wel meer een beweging naar veiligheid. "Dat zie je vooral in de goudprijs", aldus de expert.

"Uiteindelijk zijn er wereldwijd verschillende grote kopers van goud. De centrale banken van Rusland, China, Polen en andere staan allemaal aan de koopkant, terwijl er weinig verkopers zijn. Het lijkt erop dat goud aan een structurele opmars bezig is", volgens Casteleyn. De goudprijs noteerde vrijdag net onder zijn recordniveau van circa 2.900 dollar.

Banenrapport VS lijkt geen gamechanger voor Fed

Macro-economisch nieuws leek afgelopen week ondergeschikt aan alle handelsperikelen, mogelijk ook omdat het er voorlopig op lijkt dat de Federal Reserve de rente niet verder zal verlagen, terwijl de Europese Centrale Bank dit nog wel even blijft doen. De ECB kwam vrijdag met een rapport waarin het de neutrale rente inschatte tussen 1,75 en 2,25 procent, dus onder het huidige niveau van de depositorente van 2,75 procent. De centrale bank waarschuwde daarbij dat dit niet moet worden gezien als een 'forward guidance'.

Volgens ING laat het nieuwe onderzoek over de neutrale rente genoeg ruimte voor de ECB om de rente verder te verlagen.

In de eurozone blijft de economie ondertussen vrij zwak, bleek afgelopen week uit de inkoopmanagersindices, waarbij de krimp in de industrie weliswaar kleiner werd, maar de groei van de dienstensector ook afnam.

"De huidige situatie is zwak", oordeelde econoom Cyrus De la Rubia van Hamburg Commercial Bank, wijzend op teruglopende economische cijfers uit de eurozone.

In de VS groeide de industrie weer in januari, terwijl ook daar de dienstensector een groeivertraging liet zien.

De inkoopcijfers benadrukken volgens Vranken wel dat er voorlopig geen extra monetaire stimulans nodig is in de VS. Maar de Fed zal naar verwachting dit jaar nog steeds minstens één keer de rente verlagen en mogelijk twee keer volgens de markt. Het aantal verwachte renteverlagingen is ook niet veranderd voor de ECB, ook al zagen inflatiecijfers uit de eurozone er afgelopen week niet best uit.

Ondertussen blijft de Amerikaanse arbeidsmarkt robuust. In januari kwamen er 143.000 banen bij in de VS, terwijl het cijfer voor december werd bijgesteld van 256.000 naar 307.000. Ook voor november werd de banengroei opwaarts bijgesteld, van 212.000 naar 261.000. Voor januari werd gerekend op 169.000 nieuwe banen.

De werkloosheid daalde in januari van 4,1 tot 4,0 procent, waar een stabiel niveau werd voorzien, terwijl de loongroei op jaarbasis met bijna 4,1 procent hoger was dan verwacht.

Econoom James Knightley sprak van een "behoorlijk sterk resultaat", wat de verwachtingen dat de Federal Reserve de rente niet snel zal verlagen, heeft bevestigd. ING verwacht een eerste renteverlaging pas in het derde kwartaal.

Fed-voorzitter Jerome Powell gaf vorige week bij het rentebesluit aan dat beleidsmakers ofwel een duidelijke afnemende inflatie moeten zien of zwakte op de arbeidsmarkt om nog een renteverlaging mogelijk te maken. De arbeidsmarkt lijkt vooralsnog sterk, terwijl de inflatie verhoogd blijft. Consumenten denken dat de inflatie in het komende jaar zelfs zal oplopen van 3,3 naar 4,3 procent, bleek vrijdag uit nieuwe data van de Universiteit van Michigan.

De Bank of England verlaagde afgelopen week conform de verwachting wel de rente met 25 basispunten tot 4,50 procent. Opvallend was dat alle beleidsfunctionarissen een renteverlaging wilden, alleen twee centrale bankiers stemden voor een verlaging van 50 basispunten, onder wie 'havik' Catherine Mann.

Toch blijft de Britse centrale bank een voorzichtige koers varen en rekenen economen van ING voor dit jaar op nog drie renteverlagingen: in mei, augustus en november.

De euro/dollar noteerde vrijdag op 1,0380 en daarmee op weekbasis licht hoger. De olieprijzen leverden afgelopen week opnieuw in.

Door: ABM Financial News.
pers@abmfn.be
Redactie: +32(0)78 486 481

Bron: ABM Financial News ABM Financial News is dé leverancier van beursnieuws in de Benelux. De informatie in dit artikel is niet bedoeld als professioneel beleggingsadvies of als aanbeveling tot het doen van bepaalde beleggingen.