Bel20 blijft boven 4.400 punten ondanks handelsdreiging

(ABM FN) De Brusselse beurs zakte afgelopen week even onder de grens van 4.400 punten, maar wist daar dankzij een sterke vrijdag toch boven te eindigen. De Bel20 verloor op weekbasis wel 1,3 procent op een slotstand van 4.410,12 punten op vrijdag. Een week eerder sloot de sterindex op 4.469,34 punten.

De aandacht is duidelijk weer gericht op importheffingen en op het uitbreken van een handelsoorlog, vooral nu de EU vergeldingsmaatregelen heeft aangekondigd en de spanning tussen de VS en Canada hoog oploopt, zei beleggingsstrateeg Frank Vranken van Bank Edmond de Rothschild. 

Afgelopen week werden Amerikaanse importheffingen van 25 procent op staal en aluminium van kracht, waarna de Europese Commissie een pakket tegenmaatregelen aankondigde en de import van onder meer bourbon, spijkerbroeken en Harley Davidson-motoren nog duurder wordt. Brussel deed dit tijdens de vorige termijn van president Donald Trump ook al eens, toen de VS eveneens met importsancties op staal en aluminium uit de EU kwam.

Daarnaast kondigde Trump afgelopen week ook een importtarief van 200 procent aan op alcoholische dranken uit de EU, weer als vergelding op de Europese maatregelen. Aandelen van Campari, Pernod Ricard en LVMH kwamen na deze berichtgeving onder druk te staan.

De impact van een dreigende handelsoorlog wakkert ondertussen ook de zorgen over een recessie in de Verenigde Staten aan, zeker ook omdat Trump vorig weekend in een interview met Fox News aangaf een recessie niet uit te kunnen sluiten. Dat zorgde voor een flinke daling op Wall Street, waarbij met name techaandelen de gebeten hond waren en de Nasdaq dieper in een correctie belandde. Ook de S&P 500 kwam afgelopen week in correctieterrein terecht, oftewel een daling van 10 procent vanaf een piek die in februari werd bereikt.

Wat Vranken verder opvalt als hij naar de Amerikaanse zakelijke tv-kanalen kijkt, is de enorme ontkenning van Republikeinen die met de marktcorrectie worden geconfronteerd. 

"Een beetje pijn, voor grote toekomstige winsten", is wat we hier horen. Ze lijken het simpele feit te negeren dat verdere marktverliezen de economische groei in gevaar zullen brengen en zelfs een recessie riskeren", aldus de investeringsstrateeg van Bank Edmond de Rothschild.

"Toen Trump won, was er euforie. Vandaag zien we angst die wordt gevolgd door ontkenning. Dan komt er meer angst, wat blijkt uit een stijgende VIX-index, gevolgd door wanhoop, paniek en capitulatie. Die laatste 3 liggen mogelijk nog voor ons", zo stelde Vranken.

De VIX-index steeg aan het begin van de week nog richting de 30 punten, maar noteerde vrijdag onder de 23 punten.

Halverwege vorige week was er al even een verbetering in het sentiment, toen bekend werd dat Oekraïne een wapenstilstand van 30 dagen steunt en vrijdag werd bekend dat er productieve gesprekken zijn gevoerd tussen de VS en het Kremlin, hoewel Moskou nog geen concrete toezeggingen heeft gedaan.

Analisten van HSBC verlaagden afgelopen week hun visie op Amerikaanse aandelen vanwege de onzekerheid over de importheffingen, maar de bank is optimistischer over Europese aandelen vanwege de verwachte Duitse fiscale stimulans. Deze mening wordt ook gedeeld door JPMorgan Chase.

Beleggers moeten hun vizier richten op de Europese aandelenmarkten, zo zei beleggingsstrateeg Ralph Wessels van ABN AMRO afgelopen week voor de camera tegen ABM Financial News.

Klik hier voor: Make Europe Great Again en profiteer op de beurs

Wessels ziet de lange termijnvooruitzichten voor Europa verbeteren. Trump is volgens Wessels namelijk niet bezig met 'Make America Great Again', maar met 'Make Europe Great Again'.

Belangrijk is volgens ABN AMRO dat we investeren in Europese defensiebedrijven en dit financieren met eurobonds

Inflatie VS houdt Fed op koers

Op macro-economisch vlak was er in het bijzonder aandacht voor Amerikaanse inflatiecijfers. In februari kwam de inflatie op jaarbasis uit op 2,8 procent, na een stijging van de prijzen met 3,0 procent een maand eerder. De verwachting lag op 2,9 procent. De kerninflatie koelde af van 3,3 tot 3,1 procent, wat ook iets beter was dan verwacht.

Volgens economen van Pimco blijft de Federal Reserve op koers voor een renteverlaging dit jaar en "als de economie en arbeidsmarkt verder afkoelen, kan dat moment sneller komen dan verwacht."

De Fed maakt volgende week woensdag zijn rentebesluit bekend, waarbij het huidige monetaire beleid vermoedelijk wordt gehandhaafd. Fed-voorzitter Jerome Powell zei vorige week dat de Amerikaanse centrale bank geen haast heeft en kan afwachten om te zien hoe de economie zich zal ontwikkelen.

Volgens Bernard Keppenne, hoofdeconoom bij CBC Banque, "bevestigen deze opmerkingen dat de Fed de rente opnieuw zou kunnen verlagen, waarschijnlijk tijdens de vergadering in juni". Analisten van ING rekenen op een verlaging in september.

KBC Economics keek ook naar het beleid van de Europese Centrale Bank. Met een beleidsrente op 2,50 procent, komt men weer een stap dichter bij het neutrale renteniveau en nadert dus ook het einde van de versoepelingscyclus.

Door de verwijzing van de ECB naar het minder restrictieve karakter van haar beleid en naar de grote onzekerheid, gaat KBC Economics ervan uit dat de ECB in het tweede kwartaal nog éénmaal haar beleidsrente met 25 basispunten zal verlagen tot 2,25 procent.

De euro/dollar handelde vrijdag rond 1,09, terwijl de Europese obligatierentes afgelopen week verder stegen, onder meer in reactie op een akkoord tussen verschillende Duitse politieke partijen en bondskanselier Friedrich Merz over een omvangrijk investeringsplan voor infrastructuur en defensie. Volgende week wordt in het Duitse parlement gestemd over het plan.

"Een politiek akkoord in Berlijn suggereert dat een belangrijk begrotingspakket en wijzigingen aan de schuldenrem de vereiste tweederde meerderheid zullen krijgen bij de stemming volgende week. Het risico op een mislukking is duidelijk gedaald tot bijna, maar nog niet helemaal, nul", zei econoom Carsten Brzeski van ING.

De olieprijzen wisten afgelopen week te stabiliseren, hoewel OPEC en het Internationaal Energieagentschap wel wezen op de onzekerheid over de impact van de importheffingen op de mondiale groei.

Door: ABM Financial News.
pers@abmfn.be
Redactie: +32(0)78 486 481

Bron: ABM Financial News ABM Financial News is dé leverancier van beursnieuws in de Benelux. De informatie in dit artikel is niet bedoeld als professioneel beleggingsadvies of als aanbeveling tot het doen van bepaalde beleggingen.