Bel20 kortstondig boven 4.500 punten

(ABM FN) De Brusselse beurs nam afgelopen week een paar keer een kijkje boven de 4.500 punten, maar sloot daar vrijdag wel onder. Op een slot van 4.479,88 punten, won de Bel20 op weekbasis wel 1,6 procent. Een week eerder sloot de sterindex op 4.410,12 punten.

Hoewel de stemming er afgelopen week in Brussel best aardig in zat, hangt er nog altijd een hoop onzekerheid boven de markt en blijft het sentiment kwetsbaar voor nieuws over de mondiale handelspolitiek en een oplossing voor de oorlog in Oekraïne. Afgelopen week spraken de Amerikaanse president Donald Trump en zijn Russische collega Vladimir Poetin met elkaar en de geluiden waren positief, maar van een grote doorbraak of een vredesbestand was geen sprake.

"De verkoopdruk op de aandelenmarkten nam de afgelopen weken toe, nadat een reeks economische indicatoren aangaf dat de economie en het consumentenvertrouwen mogelijk afkoelen nu de regering Trump wederzijdse handelstarieven oplegt", klonk het uit de marktenzaal van KBC.

De beleidsverklaring van de Federal Reserve kon daar afgelopen week weinig tegenoverstellen, vond KBC, "onder meer omdat topman Powell toegaf dat een inschatting van de toekomst erg onzeker is omwille van het politieke beleid."

De Fed verwacht ook een tragere economische groei en op zijn minst een tijdelijk hogere inflatie. De markt mikt nu op twee renteverlagingen in 2025, met een grote kans op een eerste knip van 25 basispunten in juni, zeiden de economen.

"Zoals we hier al eerder schreven: recessievrees is out, het stagflatiespook is in", aldus KBC.

Volgens Bernard Keppenne, hoofdeconoom bij CBC Banque, wond Jerome Powell er afgelopen week geen doekjes om en is het "echt heel moeilijk om te weten hoe dingen gaan uitpakken, gezien de onrust aan het begin van een regering die grote veranderingen doorvoert".

Voorlopig, en gezien het feit dat de Amerikaanse banenmarkt solide blijft, heeft de Fed geen haast om in te grijpen, volgens Powell, en kan de centrale bank wachten op meer duidelijkheid over hoe de economie zich ontwikkelt.

Volgens econoom Luc Aben van Van Lanschot Kempen lijkt met name de consument voorzichtiger te worden, iets dat afgelopen week werd bevestigd door nieuwe cijfers over de Amerikaanse detailhandelsverkopen. Die stegen in februari met 0,2 procent, waar een toename van 0,6 procent werd voorzien. In januari daalden de detailhandelsverkopen met 1,2 procent, bleek verder uit een herziening.

Economen van Citi wezen op de recente volatiliteit in de detailhandelsverkopen, wat betekent dat het "belangrijk is om het gemiddelde te nemen van een paar maanden aan gegevens om een gevoel te krijgen van de onderliggende trend".

Duitsland voert historische versoepeling schuldenrem door

In een poging de defensiecapaciteit uit te breiden en de economie aan te wakkeren, ging de vertrekkende Duitse Bondsdag afgelopen dinsdag met een ruime tweederde meerderheid akkoord met een versoepeling van de schuldenrem en een omvangrijk investeringsfonds ter waarde van 500 miljard euro, waarmee Duitsland infrastructuur, defensie en klimaatverandering zal aanpakken. De Bondsraad, waarin de zestien Duitse deelstaten zijn vertegenwoordigd, gaf vrijdag groen licht.

Analisten van Deutsche Bank spraken van een "een historische verschuiving in het begrotingsregime, waarschijnlijk de grootste sinds de Duitse hereniging."

"Maar net als bij de hereniging is een budgettaire expansie geen garantie voor succes: de volgende regering zal structurele hervormingen moeten doorvoeren om dit begrotingspakket om te zetten in duurzame groei", volgens de experts van Deutsche.

In de studio van ABM Financial News boog hoofdeconoom Erik Joly van ABN AMRO Private Bank zich ook over de Duitse plannen. Die komen volgens hem niets te vroeg en zullen een positief effect hebben op zowel de Duitse als de Europese economie. Joly denkt niet dat de Duitse Bund zijn status als veilige haven zal verliezen.

Klik hier voor: Duitse Bund blijft veilige haven ondanks enorme investeringsplannen Berlijn

Ondertussen blijft handelspolitiek een risico voor de markten. Volgens Trump is 2 april aanstaande 'Liberation Day'.

"Daarmee doelt Trump op de aankondiging van (een reeks van?) nieuwe importheffingen. Daar zal dan weer door de betreffende landen op worden gereageerd met tegenmaatregelen", verwacht investment manager Simon Wiersma van ING.

De EU heeft al tegenheffingen aangekondigd op 26 miljard dollar aan Amerikaanse goederen, hoewel die afgelopen week wel werden uitgesteld tot half april om de onderhandelingen met de VS kans van slagen te geven.

Voorzitter Christine Lagarde van de Europese Centrale Bank waarschuwde afgelopen week voor de gevolgen van wederkerige importheffingen. Volgens Lagarde kan de economische groei in de eurozone 0,3 procentpunt lager uitkomen in het eerste jaar na de invoering van Amerikaanse importheffingen van 25 procent op Europese goederen. Bij wederkerige importheffingen komt de groei zelfs een half procentpunt lager uit, waarschuwde Lagarde, terwijl de inflatie met eenzelfde percentage zal stijgen.

De ECB-voorzitter gaf wel aan dat het inflatoire effect na verloop van tijd zou afzwakken, een indicatie dat de centrale bank mogelijk niet zal reageren door haar belangrijkste rentetarief te verhogen.

Afgelopen week maakten naast de Fed ook de Japanse, Chinese, Zweedse, Britse en Zwitserse centrale banken hun rentebesluit bekend. In Japan, China, Zweden en het Verenigd Koninkrijk bleef de rente ongemoeid, terwijl de SNB in Zwitserland de rente voor de vijfde keer op rij met 25 basispunten verlaagde, tot 0,25 procent. Dat is momenteel de laagste rentestand ter wereld.

De Bank of England bleef "behoorlijk vaag" over het toekomstige rentebeleid, vond econoom James Smith van ING, die ook de "zichtbare" nervositeit van de centrale bank over de inflatievooruitzichten overdreven vond.

"Behoudens een verrassende ineenstorting van de banenmarkt of een al even verrassende stijging van de inflatie in de dienstensector als gevolg van de energieprijzen, denken wij dat de Bank of England de rente gedurende 2025 elk kwartaal zal blijven verlagen", aldus Smith, die rekent op nog 75 basispunten aan renteverlagingen dit jaar, gevolgd door nog 50 basispunten aan verlagingen in 2026.

Op de valutamarkten ging de Turkse lira afgelopen week onderuit. Dit gebeurde na de verrassende arrestatie van burgemeester Ekrem Imamoglu van Istanbul, een rivaal van de Turkse president Erdogan en een vooraanstaand figuur binnen de oppositiepartij.

De arrestatie van woensdag, samen met beschuldigingen van het leiden van een criminele organisatie, omkoping en aanbestedingsfraude, heeft het politieke conflict geïntensiveerd en kan verstrekkende gevolgen hebben voor de toekomst van het land.

Beleggers moeten voorzichtig blijven met de lira, zelfs nadat de Turkse centrale bank afgelopen donderdag tijdens een onverwachte bijeenkomst de rente verhoogde, aldus analist Frantisek Taborsky van ING. Het rentebesluit hielp de lira te stabiliseren na de verkoopgolf van woensdag. De centrale bank zal waarschijnlijk haar best doen om de markt stabiel te houden, denkt Taborsky.

De euro/dollar daalde met 0,5 procent op weekbasis tot 1,0820 op vrijdag en de olieprijzen stegen juist, nadat de geopolitieke spanningen in het Midden-Oosten weer toenamen. De hervatting van de grondoorlog in Gaza door Israël speelde volgens marktexperts een rol.

Door: ABM Financial News.
pers@abmfn.be
Redactie: +32(0)78 486 481

Bron: ABM Financial News ABM Financial News is dé leverancier van beursnieuws in de Benelux. De informatie in dit artikel is niet bedoeld als professioneel beleggingsadvies of als aanbeveling tot het doen van bepaalde beleggingen.