Hagemeyer Terug naar discussie overzicht

RT Woensdag 29 November

1. [verwijderd] 30 november 2006 06:35

   auteur info

   • [verwijderd]

     Lid sinds: 01 jan 0001

     Laatste bezoek: 01 jan 0001

   • Aanbevelingen

     Ontvangen: 0

     Gegeven: 0

   •    Aantal posts: 0

   aan het begin van de maand dit stukje.
   
   Theodoor Gilissen: Hagemeyer
   
   Hoge koers-winstverhoudingen als gevolg van slechte resultaten zijn vaak een goed koopmoment voor aandelen van cyclische bedrijven. Dat geldt volgens Gilissen momenteel voor het aandeel Hagemeyer, dat een k/w 2006 heeft van 20. De technische groothandel staat echter voor een periode van krachtige winstgroei en dat maakt het aandeel aantrekkelijk om te kopen. De effectenbank ziet de koers van nu rond € 4,30 naar € 5,50 stijgen.
   Gilissen complimenteert het management van Hagemeyer voor de wijze waarop het erin geslaagd is het bedrijf na een moeilijke periode te herstructureren en weer winstgevend te krijgen. De winstgevendheid zal in de komende jaren sterk toenemen door onder andere de invoering van meer eigen merken met een hogere marge. Deze maken nu nog slechts 5% van de groepsomzet uit. Als het Hagemeyer lukt om dit bijvoorbeeld naar 10% te tillen, levert dit een half procentpunt extra winstmarge op en € 35 mln extra bedrijfsresultaat. Maar het introduceren van eigen merken is niet eenvoudig, want het kan conflicteren met de belangen van Hagemeyers toeleveranciers. Een goede zet is ook de gewijzigde opzet van de organisatie via ‘category management’, waardoor het hele proces van inkoop tot en met verkoop beter beheersbaar wordt en de klanten beter bediend kunnen worden.
   
   Gilissen waardeert het dat Hagemeyer de doelstellingen voor de omzetgroei en de marge in gunstige zin heeft aangescherpt. In 2009 moet de marge (het bedrijfsresultaat als percentage van de omzet) tussen 4 en 6% liggen, tegen nu 2,5%. De bank is ervan overtuigd dat dit lukt en dat ook in de jaren daarna verdere verbetering mogelijk is, niet alleen omdat het bedrijf beter georganiseerd is, maar ook vanwege verdere penetratie in het midden- en kleinbedrijf. Voor dit jaar taxeert Gilissen de winstmarge al op 4%. Hagemeyer zal dan ook spoedig beter dan verwachte winsten laten zien, is de verwachting.
   
   Berend Izaks, 03-11-2006
   
   de koers knalt onderuit en die 5,50 is verder te zoeken dan ooit!.
   dan het volgende bericht,
   
   *******************************
   
   28-11 Overname Hagemeyer waarschijnlijker
   AMSTERDAM (redactie BeursOnline) -Een overname van handelshuis Hagemeyer is waarschijnlijker geworden. De meest geschikte partijen daarvoor zijn durfkapitalisten. Bij een koop van Hagemeyer moet er tussen de 5,50 euro en 5,65 euro per aandeel betaald worden. Dat betekent een premie van tussen de 55% en 60% ten opzichte van de huidige koers. Dat zegt Han Mesters, analist bij Theodoor Gilissen in een interview tegenover beleggerssite BeursOnline (www.beursonline.nl).
   Hij heeft recent de beleggersdag van Buhrmann bijgewoond. Volgens zijn inschatting heeft Buhrmann in 2000 overnamegesprekken met Hagemeyer gevoerd. Het ging toen met name over de samenvoeging van de Amerikaanse activiteiten (Industrial Supplies van Hagmeyer en Office Supplies van Buhrmann).
   
   Mesters stelt dat durfkapitalisten ("private equity") de meest logische koopkandidaten zijn. Terwijl Buhrmann branchegenoten als Staples en Office Depot als potentiële koopkandidaten heeft, zijn er voor Hagemeyer weinig gegadigden. Daarnaast zijn durfkapitalisten actief op zoek naar bedrijven waarvan men ontevreden is over het management. Ook jagen zij op ondernemingen die meer kunnen lenen dan wat op de balans staat.
   
   "Durfkapitalisten kunnen heel langzaam proberen Hagemeyer in te lijven door steeds stukjes te kopen, maar ik acht ook een snelle overname niet uitgesloten. Ik weet dat die partijen eerder interesse hadden, maar niet doorgezet hebben. Zij vonden toen het bedrijf risicovoller dan nu", aldus de analist.
   
   Volgens hem zullen partijen tussen de 5,50 euro en 5,65 euro per aandeel betalen bij een overname. Het eerste bedrag vloeit voort uit een zogenaamde DCF-berekening en het tweede bedrag heeft hij bepaald op grond van gerealiseerde overnames van bedrijven die op Hagemeyer lijken.
   
   Han Mesters bezit niet privé maar wel zakelijk aandelen Hagemeyer. De redactie van BeursOnline heeft geen positie in Hagemeyer. Op deze informatie is de disclaimer van Theodoor Gilissen Bankiers van toepassing, welke u kan vinden op de website www.gilissen.nl.
   ***************************
   
   trek zelf je conclusie!?
   
   groet,
   
   niche
   
   
2. [verwijderd] 30 november 2006 16:43

   auteur info

   • [verwijderd]

     Lid sinds: 01 jan 0001

     Laatste bezoek: 01 jan 0001

   • Aanbevelingen

     Ontvangen: 0

     Gegeven: 0

   •    Aantal posts: 0

   @ diederique,
   
   komt lekker betrouwbaar over die mooie verhalen
   
   dus niet echt!
   
   groet,
   
   niche