Buffalo(Buff) schreef:
Van het belgische forum:
Gepost op woensdag 30 april 2008 - 21:33:
--------------------------------------------------------------------------------
Interessante postvanop Cash door krach033
Inside Beleggen 12 oktober 2007 | Print
-------------------------------------------------- ------------------------------
12 oktober 2007: das nu toch echt geen eeuwigheid geleden hè (koers was toen nog 13,95EUR): ik citeer:
"Waarom hebben we Agfa in portefeuille? Omdat we er van OVERTUIGD zijn dat er al veel slecht nieuws in de koers zit.
We waarderen elke afdeling afzonderlijk (sectorvergelijking op vlak van k/w, koers/omzet, EV/EBITDA,...) en maken daarna een som van de drie afzonderlijke afdelingen. Voor alle afdelingen gingen we HEEL CONSERVATIEF te werk en we kwamen uit op 6 EUR voor de grafische afdeling, 15 EUR voor Healthcare en 2 EUR voor Specialty Products. Trekken we er nog de PENSIOENVERPLICHTINGEN af (7,5 EUR), dan bekomen we 15,5 EUR per aandeel, het STRIKTE MINIMUM dat Agfa waard is.
Agfa is geen topbelegging, maar de markt is iets te voorzichtig en houdt enkel rekening met negatieve eigenschappen. Om die redenen hebben we Agfa in portefeuille genomen aan 14,8 EUR. Eens de onderwaardering weggewerkt is (rond 17-18 EUR), zullen we het niet nalaten om onze winsten binnen te rijven."
Bon, het is duidelijk dat RODNEY GELIJK HAD toen hij de pensioenverplichtingen van de intrinsieke waarde aftrok!
Nieuwe berekening VANDAAG:
Management geeft zelf aan: Healthcare: 7,75 EUR
Ik vind 6 EUR voor Graphics inderdaad heel conservatief en plak er gezien de redelijke prestatie eerste kwartaal en Dupra in vooruitzicht 8 EUR op. Ik meen te mogen veronderstellen dat iedereen zich daarmee kan verzoenen.
Materials: 2 EUR (nochtans is de omzet van Materials even groot als die van Barco dus 4 EUR zou billijker zijn maar soit ik behoud 2 EUR)
DUS: 7,75 + 8 + 2 - 7,5 aan pensioenverplichtingen = 10,25 EUR per aandeel
en dan komen we verduiveld dicht bij de 10,30 van Bank Degroof vandaag.