Maanddraad Elsevier - juli 2009

1. [verwijderd] 31 juli 2009 15:17

   auteur info

   • [verwijderd]

     Lid sinds: 01 jan 0001

     Laatste bezoek: 01 jan 0001

   • Aanbevelingen

     Ontvangen: 0

     Gegeven: 0

   •    Aantal posts: 0

   quote:

   henk41 schreef:

   iemand claimrecht ontvangen ?
   

   Volgens mij zijn ze onderhands geplaatst en hebben de zittende aandeelhouders een fooitje gekreken van een duppie
2. voda 31 juli 2009 16:53

   auteur info

   • voda

     Lid sinds: 02 dec 2005

     Laatste bezoek: 31 mrt 2025

   • Aanbevelingen

     Ontvangen: 94404

     Gegeven: 23059

   •    Aantal posts: 385.892

   Wakkergeschud
   31 juli 2009 | Het Financieele Dagblad
   
   Toen Sir Crispin Davis in maart afzwaaide na meer dan tien trouwe dienstjaren bij Reed Elsevier, oogstte hij luid applaus van beleggers; onder het geweld van een instortende advertentiemarkt zag Reed er toch een stuk gezonder uit dan heel veel andere uitgevers. De aandelenkoers had zijn glans nog niet verloren, en de operationele winst liet op jaarbasis een stevige plus van 20% zien. Davis gaf zichzelf nog een schouderklopje voor de transformatie van zijn 'prachtbedrijf'.
   
   Zijn opvolger, Ian Smith, daarentegen vond het niet bepaald een prachterfenis, zo veel is inmiddels duidelijk. De schuldpositie van £ 5,1 mrd noemt hij voor het eerst ronduit 'te hoog', zeker nu kredietbeoordelaars onder druk van de markt opeens veel strenger kijken naar kapitaalratio's. Hoe die gevaarlijk hoge schuldpositie van £ 5,1 mrd precies moest worden afgebouwd naar crisisbestendig niveau, had Davis bovendien vaag gelaten. De desinvestering van de tijdschriftentak RBI was immers al lang geleden mislukt; veel te laat ingezet (toen de kredietcrisis in alle hevigheid woedde) en daarna afgeblazen vanwege de kelderende waarde van RBI.
   
   Ingegeven door de angst om zijn geliefde BBB+-rating van Standard & Poor's te verliezen, heeft Smith nu gekozen voor een veel conservatievere lijn, en beleggers krijgen niet rustig de tijd om aan dat idee te wennen; Smith neemt de pijn liever direct bij zijn aantreden.
   
   Aandeelhouders werden donderdag ruw wakkergeschud toen ze uit het niets een emissie en bijbehorende 10% verwatering voor de kiezen kregen. Reed passeerde zittende kapitaalverschaffers en ging direct de kapitaalmarkten op om £ 824 mln op te halen bij nieuwe institutionele beleggers.
   
   Daarmee lijkt het onderwerp schuld in één klap weer van tafel: Smith beoogde zijn ratio tussen nettoschuld en operationele winst van het gevaarlijke niveau van 3,6 per direct onder de 3 te krijgen, en dat lijkt te zijn gelukt; de schuld komt na deze aflossing op een niveau van bijna £ 4,3 mrd. Uitgaande van een gelijkblijvende winst in de tweede jaarhelft komt hij direct onder de de bovengrens uit met een nieuwe ratio van 2,8. En houdt Smith ongeveer zijn huidige aflossingsprofiel vast, dat zit hij eind 2009 zelfs rond de 2,2.
   
   Het moet een geruststellend idee zijn. Het bedrijf kon met deze bijzondere constructie bovendien tot bijna 10% van zijn aandelenkapitaal aan cash ophalen, waar de Britse wet een limiet hanteert van 5%. De hele operatie kostte slechts enkele weken en dus minder geld; Reed omzeilde het claimrecht, en hoefde dus geen maanden uit te trekken voor het opstellen van een dure prospectus, of voor het vragen van toestemming bij aandeelhouders.
   
   Op applaus van beleggers hoeft Ian Smith voorlopig echter niet te rekenen. Getuige de koersduikeling tot 16% waren ze niet erg gecharmeerd het verwachtingsmanagement (of gebrek daaraan). Maar boven alles hadden zij ook graag aandelen bij willen kopen tegen een leuke korting.
   
   Bartjens@fd.nl
   
   Copyright (c) 2009 Het Financieele Dagblad
   
   Actuele koers Reed Elsevier 7,36 (+0,78%)
   
3. [verwijderd] 31 juli 2009 23:12

   auteur info

   • [verwijderd]

     Lid sinds: 01 jan 0001

     Laatste bezoek: 01 jan 0001

   • Aanbevelingen

     Ontvangen: 0

     Gegeven: 0

   •    Aantal posts: 0

   toch maar ff deze maanddraad rondbreien/afsluiten.....een aanvankelijk zeer rustige maand, zowel voor ons aandeel als op het forum kwam tot explosie na de eerste presentatie van tussentijdse cijfers door Ian S.
   Naast de maanddraad werden er ook andere discussies (het voor elsevier ongekende aantal van 5) opgestart, ook door bezoekers die ik in (in ieder geval ) het recente verleden nog niet op het forum tegenkwam. In totaal zo rond de 7000 views en 165 plaatsingen.....Zou mooi zijn als jullie blijven hangen en voor dezelfde levendigheid blijven zorgen als de laatste 2 dagen. Hopelijk geeft een mooie en positieve koersontwikkeling in de komende maand daar ook aanleiding toe.
   al met al wel een van de slechtse maanden van de afgelopen jaren op het gebeid van de koersontwikkeling. Ook op de AEX-ontwikkeling lopen we nu ruim 25% achter.....
   augustus kan en moet alleen maar beter worden.....
   
   
   greetz!