Crucell Terug naar discussie overzicht

Crucell <> Add Value Fund.

1. flosz 15 oktober 2009 12:35

   auteur info

   • flosz

     Lid sinds: 13 feb 2008

     Laatste bezoek: 01 jul 2024

   • Aanbevelingen

     Ontvangen: 5298

     Gegeven: 2795

   •    Aantal posts: 7.005

   Add Value Fund
   
   MAANDBERICHT OVER SEPTEMBER 2009
   
   De positie in Crucell werd indirect met 20% uitgebreid door middel van een ‘synthetisch aandeel’. Deze optie constructie loopt tot en met 18 juni 2010 en kan tussentijds worden uitgeoefend.
   Crucell, de grootste onafhankelijke vaccinproducent ter wereld, maakte eind september een zeer belangrijke strategische samenwerking bekend met het Amerikaanse bedrijf Johnson&Johnson, de grootste organisatie ter wereld op het gebied van gezondheids- en verzorgingsproducten met een marktkapitalisatie van $ 170 miljard.
   Ortho-Mcneil-Janssen Pharmaceuticals, een onderdeel van Johnson&Johnson, gaat samen met Crucell een strategische samenwerking aan voor het ontdekken, ontwikkelen en commercialiseren van innovatieve producten op het gebied van monoclonale antilichamen (antistoffen) en vaccins ter behandeling van en preventie tegen griep, alsook andere infectie- en niet-infectie- ziekten. De focus van deze samenwerking is gericht op het ontwikkelen en commercialiseren van een universeel monoclonaal antilichaam product (flu-mAb) voor de behandeling van en preventie tegen griep. Crucell en Ortho-Mcneil-Janssen Pharmaceuticals zijn beide verantwoordelijk voor een universeel flu-mAb product dat tegen alle griep A virussen bestand is, alsook het virus H1N1 (seizoens- en Mexicaanse griep) en het H5N1 virus (vogelgriep). Binnen dit programma is Crucell verantwoordelijk voor onderzoek en ontwikkeling van griep antilichamen tot en met fase IIA. De kosten van deze studies worden volledig gedekt door het onlangs ontvangen contract (zie maandbericht over augustus) van de Amerikaanse onderzoekscentra NIAID en NIH. Ortho Mcneil-Janssen Pharmaceuticals daarentegen is verantwoordelijk voor het onderzoek en ontwikkeling van het flu-mAb product vanaf fase IIB. Daarnaast is er een innovatieve lange termijn samenwerking voor het ontdekken en ontwikkelen van een universeel vaccin ter preventie van griep, alsook antilichamen en of vaccins tegen drie infectie- of niet-infectie- ziekten. Dit zou kunnen betekenen dat Ortho-Mcneil-Janssen Pharmaceuticals bestaande productontwikkelingsprogramma’s van Crucell gaat ondersteunen op het gebied van tuberculosis (fase III), malaria (fase II) en wellicht HIV (fase I). Beide samenwerkingen zorgen voor een versnelling van de antilichamen en vaccinkennis die via het unieke technologisch- en productieplatform van Crucell en de wetenschappelijke en ontwikkelingservaring van Ortho- Mcneil-Janssen Pharmaceuticals tot een verhoogd succes kunnen leiden. Ortho-Mcneil-Janssen Pharmaceuticals bezit de commerciële rechten voor de producten in alle landen van de wereld, met uitzondering van de Europese Unie en andere Europese landen waar Crucell de commerciële rechten bezit. Ook behoudt Crucell de exclusieve rechten van UNICEF en de Pan American Health Organization (PAHO). Ondanks de enorme vooruitgang in preventie en behandeling tegen griep, blijft het een enorm volksgezondheidsprobleem. Elk jaar moet namelijk het griepvirus opnieuw worden geformuleerd, aldus Paul Stoffels, Global Head, Pharmaceuticals R&D, van Johnson&Johnson. Een universeel antilichaam of vaccin dat bescherming biedt tegen verschillende virussen zou een belangrijk voordeel kunnen leveren voor doktoren en verplegers om de jaarlijkse seizoensgriep en acute epidemische en pandemische uitbraken te controleren. Deze samenwerking brengt kennis, unieke technologie en innovatie bij elkaar om de wereldgezondheid te verbeteren met nieuwe farmaceutische producten, aldus CEO Ronald Brus van Crucell. De samenwerking versnelt het bestaande flu-mAb programma dat al heeft aangetoond - wetenschappers hebben dat bekend gemaakt in toonaangevende vakbladen Science en Nature – de potentie te hebben om een antilichaam product te leveren voor de preventie en behandeling tegen elk type griepvirus.
   Johnson&Johnson heeft naast deze strategische samenwerking via JHC Nederland B.V., 14,6 miljoen nieuwe gewone aandelen Crucell gekocht – circa 18% van de uitstaande aandelen – voor een totaal bedraagt van € 301,8 miljoen. Beide ondernemingen hebben afgesproken dat milestone en royalty betalingen afhankelijk zijn van het succesvol ontwikkelen en commercialiseren van het product. Deze betalingen (> 10% van de omzet) kunnen voor Crucell volgens bestuursvoorzitter Ronald Brus op termijn enkele honderden miljoenen euro’s bedragen. Verder zijn er afspraken gemaakt tussen Crucell en JHC Nederland over bepaalde rechten en beperkingen. JHC Nederland mag het belang de komende drie jaar niet verder uitbreiden en de verworven aandelen hebben een lock-up periode van 3 maanden. Binnenkort brengt Crucell een prospectus uit waar meer informatie in vermeld staat. Het is al wel duidelijk dat Crucell ondanks de 18% equity stake van Johnson&Johnson volledig onafhankelijk blijft. De Raad van Bestuur en Raad van Commissarissen blijven ongewijzigd. Alhoewel beleggers al het bovenstaande nieuws in eerste instantie positief ontvingen – beurskoers steeg met 9% tot € 17,40 - was de aandacht al snel gevestigd op het niet volledig overnemen van Crucell, waardoor overnamespeculatie uit de beurskoers liep. Analisten waren verrast, konden niet de toekomstige waarde inschatten en keken vooral naar de korte termijn aspecten – geen overname – waardoor de beurskoers in de verslagmaand verder daalde. Door de plaatsing van nieuwe aandelen versterkte Crucell tegelijkertijd haar eigen vermogen en kaspositie die richting ultimo 2009 zal oplopen naar circa € 500 miljoen, ofwel 42% van de huidige marktkapitalisatie. Deze stevige balans, met nagenoeg geen schuld en inclusief compensabele verliezen biedt dan ook interessante mogelijkheden. Wij verwachten op korte termijn een overname die substantieel gaat
   bijdragen aan de winstpotentie van Crucell (net als eerder bij Berna en SBL) en uiteindelijk de groei van de winst per aandeel doet versnellen.
   
   Naar onzes inziens is de strategische samenwerking met Johnson&Johnson op middellange- en lange termijn de beste deal voor aandeelhouderswaardecreatie. Als deze deal net zo succesvol zal worden als de deal die Genentech destijds afsloot met Roche in februari 1990 – Roche nam in maart jl. Genentech over voor bijna $ 47 miljard (vertienvoudiging van de oorspronkelijke waarde) – dan ligt er nog veel aandeelhouderswaarde in het verschiet.
   Crucell bekleedt de tweede positie in de portefeuille met een fondsweging van bijna 10%.
   
   Samenstelling portefeuille
   De grootste belangen in de portefeuille per 1 oktober 2009 betreffen:
   Onderneming Percentage 1
   Imtech 11,6%
   Crucell 9,6%
   Brunel International 7,2%
   Unit 4 Agresso 7,2%
   Koninklijke Ten Cate 5,7%
   Grontmij 5,3%
   Smit Internationale 5,2%
   Hunter Douglas 5,1%
   LBi International 4,8%
   HES Beheer 4,6%
   Overige 12 ondernemingen 34,0%
   Liquiditeiten en overige -0,3%
   Totaal 100,0%
   
   
2. flosz 15 oktober 2009 12:36

   auteur info

   • flosz

     Lid sinds: 13 feb 2008

     Laatste bezoek: 01 jul 2024

   • Aanbevelingen

     Ontvangen: 5298

     Gegeven: 2795

   •    Aantal posts: 7.005

   Crucell is een volledig geïntegreerd biofarmaceutisch bedrijf met de nadruk op ontwikkeling, productie en marketing van vaccins en antilichamen tegen infectieziekten over de gehele wereld. Crucell is de grootste onafhankelijke speler op de wereldmarkt van vaccins en heeft de laatste jaren een uitstekend track record opgebouwd. De product portfolio bestaat uit vaccins tegen onder meer hepatitis B, kinderziekten en reizigersvaccins. Daarnaast is Crucell een innovator door het tezamen met DSM Biologics geformuleerde PER.C6 technologieplatform, waar op industriële schaal vaccins en monoklonale antilichamen kunnen worden geproduceerd. Tenslotte beschikt Crucell over een robuuste pijplijn van nieuw te ontwikkelen producten. Naar onze mening moet de netto winst - mede door acquisities - de komende twee jaar kunnen verveelvoudigen. De Amerikaanse farmaciegigant Johnson&Johnson verwierf zeer onlangs een belang van 18% in het aandelenkapitaal van Crucell, waarbij de twee ondernemingen tegelijkertijd een strategische samenwerking aankondigde voor de ontwikkeling van een universeel monoclonaal antilichaam product en een universeel vaccin tegen griep.
   Koersdoel: € 25,- Opwaarts koerspotentieel: +57%
   
   www.addvaluefund.nl/documenten/maandb...
   
   Voorafgaande maandberichten (o.a.) in de AVA-draad:
   www.iex.nl/forum/topic.asp?forum=228&...
3. flosz 15 oktober 2009 13:29

   auteur info

   • flosz

     Lid sinds: 13 feb 2008

     Laatste bezoek: 01 jul 2024

   • Aanbevelingen

     Ontvangen: 5298

     Gegeven: 2795

   •    Aantal posts: 7.005

   Van Japie, erik-mb:
   japie @ 15-10-2009 13:14:13
   
   met uitzondering van de Europese Unie en andere Europese landen waar Crucell de commerciële rechten bezit. Ook behoudt Crucell de exclusieve rechten van UNICEF en de Pan American Health Organization (PAHO).
   
   Dit laatste mbt Unicef en Paho stond niet in t persbericht, goed nieuws dus
   www.erikerik.com/?a=read&discnaam=Cru...
   *************************
   Ter aanvulling:
   Ortho-McNeil-Janssen Pharmaceuticals will hold commercialization rights for products resulting from both collaborations in all countries throughout the world with the exception of the European Union and certain additional European countries, where Crucell will retain commercialization rights. Ortho-McNeil-Janssen Pharmaceuticals' commercialization rights for products emerging from the innovation collaboration may be expanded worldwide if Crucell elects not to contribute toward development.
   cws.huginonline.com/C/132631/PR/20090...
   
   Uit de WC.:
   The manufacturing rights are in the hands of Crucell. They will make bulk antibody for both companies, and Ortho-McNeil-Janssen
   Pharmaceuticals has an option to supply bulk if they can produce it cheaper. With respect to the commercialization rights,
   Europe is for Crucell, Ortho-McNeil-Janssen Pharmaceuticals, the rest of the world. And Crucell has a right to act as an agent for
   J&J towards NGOs like UNICEF and American Health and the US government. There will be a steering committee. And Crucell has the final say for early development and manufacturing. And Ortho-McNeil-Janssen Pharmaceuticals will have the final say
   for late development.
   
   Guillaume Van Renterghem
   When do you have to obtain for your option to co-market and market the drug in Europe?
   
   Ronald Brus
   No. We have the marketing rights in Europe anyway. So these marketing rights in Europe are us. For Europe and for Pan American
   Health Organization and for UNICEF, as supernational organizations, we feel our Company is good in selling these type of
   vaccines or drugs to these kind of organizations and inside Europe. And we are committed to do our utmost best to do it. But
   we do have all those rights in this agreement.
   hugin.info/132631/R/1345422/322951.pdf
   
4. aossa 15 oktober 2009 15:31

   auteur info

   • aossa

     Lid sinds: 23 mei 2003

     Laatste bezoek: 22 mrt 2025

   • Aanbevelingen

     Ontvangen: 4053

     Gegeven: 3339

   •    Aantal posts: 17.622

   "De positie in Crucell werd indirect met 20% uitgebreid door middel van een ‘synthetisch aandeel’. Deze optie constructie loopt tot en met 18 juni 2010 en kan tussentijds worden uitgeoefend."
   
   Heeft iemand een zinnige uitleg wat daar de clou van is!
5. [verwijderd] 15 oktober 2009 15:42

   auteur info

   • [verwijderd]

     Lid sinds: 01 jan 0001

     Laatste bezoek: 01 jan 0001

   • Aanbevelingen

     Ontvangen: 0

     Gegeven: 0

   •    Aantal posts: 0

   quote:

   aossa schreef:

   "De positie in Crucell werd indirect met 20% uitgebreid door middel van een ‘synthetisch aandeel’. Deze optie constructie loopt tot en met 18 juni 2010 en kan tussentijds worden uitgeoefend."
   
   Heeft iemand een zinnige uitleg wat daar de clou van is!
   

   Synthetisch aandeel
   
   Een synthetisch aandeel is een optieconstructie waarbij een calloptie wordt gekocht en een putoptie van dezelfde fonds wordt verkocht ter financiering van de call. De investeerder van deze constructie maakt alleen winst indien de onderliggende waarde stijgt. Dit is dus een hausse constructie.
   
   Verwachting belegger
   De belegger met een synthetisch aandeel profiteert alleen, net als bij een gewoon aandeel, bij een stijging van de onderliggende waarde.
   
   Kansen en risico’s
   De winstkansen bij deze constructie zijn onbeperkt. Het verlies daarentegen kan enorm oplopen indien de onderliggende waarde daalt. De long call verliest waarde terwijl de short put juist in waarde toeneemt die als verlies aan de belegger toekomt zolang de putpositie open staat. Echter, het verlies is min of meer beperkt tot de uitoefenprijs van de put, het aandeel kan namelijk niet onder 0 dalen.
   Voor deze strategie dient voor de geschreven put margin aangehouden te worden ter dekking van het dalingsrisico. Een belangrijk verschil van een synthetisch aandeel met een gewoon aandeel is dat indien de onderneming van het aandeel dividend uitkeert, de belegger deze mist. Bij opties worden geen dividend uitgekeerd.
   
   www.ta.nl/helpdesk/begrippen.cgi?acti...
   
   "Het verlies daarentegen kan enorm oplopen indien de onderliggende waarde daalt."
   Rare jongens daar bij het Add Value Fund.
6. [verwijderd] 15 oktober 2009 15:57

   auteur info

   • [verwijderd]

     Lid sinds: 01 jan 0001

     Laatste bezoek: 01 jan 0001

   • Aanbevelingen

     Ontvangen: 0

     Gegeven: 0

   •    Aantal posts: 0

   Moeten dus HELEMAAL de weg kwijt zijn. J&J-deal kan niet anders dan een DSB-achtige wending voor Crucell inhouden. Alles net bestens verkocht.
7. [verwijderd] 15 oktober 2009 16:02

   auteur info

   • [verwijderd]

     Lid sinds: 01 jan 0001

     Laatste bezoek: 01 jan 0001

   • Aanbevelingen

     Ontvangen: 0

     Gegeven: 0

   •    Aantal posts: 0

   bestens verkocht en nog wel alles
   pfffff, dat had wel even een tsunami effect zeg
8. Sir Piet 15 oktober 2009 16:13

   auteur info

   • Sir Piet

     Lid sinds: 20 sep 2004

     Laatste bezoek: 22 mrt 2025

   • Aanbevelingen

     Ontvangen: 1155

     Gegeven: 2962

   •    Aantal posts: 3.848

   quote:

   mcking schreef:

   bestens verkocht en nog wel alles
   pfffff, dat had wel even een tsunami effect zeg
   

   Denk dat ik ze van je overgenomen heb tegen deze ram prijs. Kon het niet laten om me eens lekker te laten gaan. Zal herstellen na morgen en zeker in aanloop naar de cijfers.( niet vergeten de geweldige toekomst vooruitzichten,laat je niet gek maken door de optie cowboys)
9. charlieb 15 oktober 2009 16:18

   auteur info

   • charlieb

     Lid sinds: 11 mei 2005

     Laatste bezoek: 16 mrt 2025

   • Aanbevelingen

     Ontvangen: 1352

     Gegeven: 36

   •    Aantal posts: 12.949

   quote:

   Sir Piet schreef:

   [quote=mcking]
   bestens verkocht en nog wel alles
   pfffff, dat had wel even een tsunami effect zeg
   [/quote]
   
   Denk dat ik ze van je overgenomen heb tegen deze ram prijs. Kon het niet laten om me eens lekker te laten gaan. Zal herstellen na morgen en zeker in aanloop naar de cijfers.( niet vergeten de geweldige toekomst vooruitzichten,laat je niet gek maken door de optie cowboys)
   

   Ik heb er net ook nog een paar stukjes aangeschaft tegen deze belachelijke lage koers voor een topbedrijf als Crucell, en dat ziet J&J ook, niet voor niks hebben ze hun geld gestoken in Crxl, deze koers is niet meer normaal, zo ik heb mijn persoonlijk belang in Crxl ook uitgebreidt! Heb nu toch al zo,n 3,5K stukjes in porto, is toch mooi, niet dan!!!Gewoon vertrouwen hebben in Crxl, zeker naar de toekomst gekeken!
10. [verwijderd] 15 oktober 2009 16:44

    auteur info

    • [verwijderd]

      Lid sinds: 01 jan 0001

      Laatste bezoek: 01 jan 0001

    • Aanbevelingen

      Ontvangen: 0

      Gegeven: 0

    •    Aantal posts: 0

    Het Advalue fund is altijd uitstekend geinformeerd. Ik neem aan, dat er een onderhoud met de RvB van CRXL is geweest. In zijn maandbericht spreekt het fonds de verwachting uit, dat er een substantiele overname zal komen op korte termijn. Dat zal niet uit de duim gezogen zijn! Laten wij hopen, dat het een verstandige overname is tegen redelijke voorwaarden. Veel geld in kas wil nog wel eens tot verkeerde uitkomsten leiden.
    Zoef
11. [verwijderd] 15 oktober 2009 17:38

    auteur info

    • [verwijderd]

      Lid sinds: 01 jan 0001

      Laatste bezoek: 01 jan 0001

    • Aanbevelingen

      Ontvangen: 0

      Gegeven: 0

    •    Aantal posts: 0

    Hulde aan Flosz!!
    CRXL koers is belachelijk laag blijkt maar weer eens.
12. flosz 11 november 2009 08:35

    auteur info

    • flosz

      Lid sinds: 13 feb 2008

      Laatste bezoek: 01 jul 2024

    • Aanbevelingen

      Ontvangen: 5298

      Gegeven: 2795

    •    Aantal posts: 7.005

    Klein stukje uit Effect:
    De Extra Groeimotor
    
    Door Willem Burgers
    Fondsbeheerder Add Value Fund
    ...............
    Crucell, vaccinproducent uit Leiden, ging met farmaciegrootmacht Johnson &
    Johnson een strategische alliantie aan voor de ontwikkeling en productie van
    een universeel griepvaccin. Als onderdeel van deze alliantie kocht J&J een
    belang van 18 procent in (nieuwe) aandelen Crucell voor een bedrag van
    ruim 300 miljoen euro. Met deze oorlogskas gaat Crucell, naar ik vermoed,
    op overnamepad. Een geschikte acquisitie kan de al imposante winstgroei
    vanaf 2010 verder versnellen.
    ..............
    
    Dissonant in deze reeks is biofarmaceut Crucell. De verklaring voor de koersdaling
    van 17,50 naar 14 euro (-20%) is dat de kans op een overname van Crucell op
    korte termijn is geslonken. Winstnemingen waren het logische gevolg. Omdat de
    extra groeimotor van Crucell kennelijk nog niet voor iedereen waarneembaar is,
    liggen hier in de nabije toekomst wellicht de beste kansen voor outperformance.
    www.veb.net/Effect/2009-10-31_22/2009...
    
13. flosz 9 december 2009 20:11

    auteur info

    • flosz

      Lid sinds: 13 feb 2008

      Laatste bezoek: 01 jul 2024

    • Aanbevelingen

      Ontvangen: 5298

      Gegeven: 2795

    •    Aantal posts: 7.005

    Add Value Fund
    MAANDBERICHT OVER NOVEMBER 2009
    
    Vaccinproducent Crucell rapporteerde derde kwartaalcijfers die achterbleven bij de marktconsensus. Dit was te wijten
    aan achterblijvende verkopen van Quinvaxem (vaccin tegen vijf kinderziekten) alsmede door negatieve
    valutakoersfluctuaties. Door het terugdraaien van een eerder genomen impairment was het gepresenteerde resultaat
    wel in lijn met de verwachtingen. Crucell handhaafde de verwachting voor geheel 2009 dat de groepsopbrengsten met
    20% zullen toenemen in constante valuta en dat de operationele winst significant zal stijgen. Belangrijker is de
    bevestiging van het management dat de verkopen onder het Quinvaxem-contract na 2009 verder zullen stijgen en dat
    vanaf 2010 de licentie-inkomsten vanuit de strategische samenwerking met Johnson&Johnson aan omzet en resultaat
    gaan bijdragen. Met de kapitaalinjectie van J&J beschikt Crucell over een oorlogskas van ruim € 400 miljoen, waarbij wij
    er zonder meer van uitgaan dat een juiste aanwending hiervan ervoor zal zorgdragen dat het winstmomentum de
    komende jaren intact zal blijven. De huidige beurskoers van € 14,50 geeft onzes inziens een flauwe afspiegeling van de
    fair value van de onderneming. Wij refereren in dit kader aan de door J&J eind september betaalde € 20,63 per aandeel
    bij gelegenheid van het afsluiten van de strategische alliantie met Crucell die werd bezegeld met de verwerving van een
    18%-pakket (nieuwe) aandelen in Crucell. De discount ten opzichte van deze betaalde prijs bedraagt derhalve thans
    bijna 30%.
    
    Samenstelling portefeuille
    De grootste belangen in de portefeuille per 1 december 2009 betreffen:
    
    Onderneming / Percentage
    Crucell / 10,5%
    Imtech / 10,1%
    Unit 4 Agresso / 8,5%
    Brunel International / 6,9%
    Koninklijke Ten Cate / 6,8%
    Smit Internationale / 6,4%
    Hunter Douglas / 6,4%
    HES Beheer / 5,8%
    Neways Electronics International / 4,8%
    Nedap / 4,7%
    Overige 13 ondernemingen / 34,7%
    Liquiditeiten en overige / -5,6%
    Totaal 100,0%
    
    www.addvaluefund.nl/documenten/maandb...
    
14. flosz 20 april 2010 21:59

    auteur info

    • flosz

      Lid sinds: 13 feb 2008

      Laatste bezoek: 01 jul 2024

    • Aanbevelingen

      Ontvangen: 5298

      Gegeven: 2795

    •    Aantal posts: 7.005

    In aansluiting op de berichtgeving in het maandbericht over februari(zie onder) past de mededeling dat vaccinproducent Crucell naar verwachting additionele verkopen van haar succesvolle vaccin tegen vijf kinderziektes Quinvaxem zal kunnen gaan leveren aan Unicef. Inmiddels is duidelijk dat de Indiase producent Shantha Biotechnics – vorig jaar overgenomen
    door Sanofi Pasteur en onderdeel van de sanofi-aventis Group – niet in staat is de juiste kwaliteit vaccin te bieden. Dit jaar zou Shantha, volgens een overeenkomst met Unicef, 45 miljoen doses van haar SHAN5 vaccin leveren. Crucell lijkt
    als enige producent in staat te zijn vervangende vaccins te leveren. In eerste instantie betreft het een levering aan Nepal ter waarde van € 0,5 miljoen. In 2009 leverde Crucell 64 miljoen doses.
    Indien de onderneming een belangrijk deel van het eerder aan Shantha toegewezen contingent zou mogen leveren, waartoe Crucell qua productiecapaciteit en beschikbare voorraad in staat is, zou dit een significant positief effect op de omzet en resultaat van dit jaar hebben. Het aandeel Crucell realiseerde in maart een koersstijging van 8,3% waardoor over het eerste kwartaal in totaal 9,5% koerswinst kon worden bijgeschreven. Vooralsnog is de huidige beurskoers van € 15,20 nog ruim 26% verwijderd van de € 20,63 per aandeel die Johnson&Johnson in september 2009 bereid was te
    betalen voor een 18%-pakket in Crucell. Wij zijn van mening dat het winstgevende en met een liquiditeit van bijna € 500 miljoen rijk bedeelde Crucell ten minste de waardering verdient die J&J er ruim een half jaar geleden aan toekende.
    
    Samenstelling portefeuille
    De grootste belangen in de portefeuille per 1 april 2010 betreffen:
    Crucell 10,3%
    www.addvaluefund.nl/upload/file/Maand...
    
    Maandbericht feb.:
    Vaccinproducent Crucell rapporteerde recordresultaten over 2009. De bedrijfsopbrengsten stegen met ruim 26% van € 283 miljoen naar € 358 miljoen, terwijl het bedrijfsresultaat een toename vertoonde van € 7,4 miljoen naar € 39,0 miljoen (+425%). De winst per aandeel steeg met 55% naar € 0,34. Per ultimo 2009 bedroeg de beschikbare liquide positie € 428 miljoen, een direct gevolg van de strategische alliantie met Johnson & Johnson (J&J) die in september 2009 werd afgesloten. Onderdeel van deze alliantie was de verwerving door J&J van een 18%-pakket in Crucell,
    waarvoor € 20,63 per aandeel werd betaald. Crucell zal, conform de IFRS-regels, met ingang van dit boekjaar de komende vier jaar elk jaar een kwart van de door J&J betaalde premie boven de destijds geldende beurskoers (van circa € 16,-) als deferred income bij de resultaten optellen. Op basis van de huidige beurskoers van € 14,85 bedraagt de discount van het aandeel ten opzichte van de door J&J betaalde prijs ruim 28%. Deze onderwaardering laat zich verklaren uit de terughoudende prognose van Crucell voor 2010. Het management gaat namelijk uit van een met 2009
    vergelijkbare omzet en dito resultaat. Deze prognose is mede het gevolg van de beslissing om de R&D-uitgaven dit jaar met ten minste éénderde te verhogen. Het management is namelijk ontevreden over de resultaten van de R&Dinspanningen over de laatste jaren die vooralsnog in onvoldoende mate hebben geleid tot commercieel succesvolle eindproducten. Wij menen dat er over 2010 uiteindelijk wel een omzet- en resultatenstijging mogelijk zal zijn, op grond van:
     de waarschijnlijkheid van hoger dan verwachte verkopen van Quinvaxem, het zeer succesvolle vaccin tegen vijf kinderziektes;
     aanvullend nieuws over de strategische samenwerking met J&J, meer in het bijzonder met betrekking tot de drie nieuw te ontwikkelen vaccins en/of monoklonale antistoffen;
     het feit dat de US dollar ruim 5% hoger noteert tegen de euro, hetgeen gunstig is voor Crucell omdat er meer opbrengsten in US dollars zijn dan kosten;
     het feit dat in 2010 de vruchten zullen worden geplukt van het kostenbesparingsprogramma, waardoor de vaste kosten met € 30 miljoen zijn verlaagd.
    Concluderend zijn wij van mening dat de winsttaxaties van Crucell in de loop van dit jaar waarschijnlijk opwaarts zullen worden aangepast. Daarnaast zou dit positieve winstmomentum kunnen worden versterkt door acquisities. Na de annoncering van de alliantie met J&J heeft de aandelenkoers uitgesproken negatief gepresteerd. Het heeft er alle schijn van dat in het restant van dit jaar deze underperformance zal worden ingelopen. Wij hebben voor Crucell de tweede positie in de portefeuille gereserveerd.
    Samenstelling portefeuille
    De grootste belangen in de portefeuille per 1 maart 2010 betreffen:
    Crucell 9,6%
    www.addvaluefund.nl/upload/file/Maand...
    
    NAAR DE BEURS
    Donderdag 8 april jl gingen wij met het Add Value Fund naar de beurs.
    www.addvaluefund.nl/Burgerscolumn.php
    
15. flosz 5 november 2010 12:59

    auteur info

    • flosz

      Lid sinds: 13 feb 2008

      Laatste bezoek: 01 jul 2024

    • Aanbevelingen

      Ontvangen: 5298

      Gegeven: 2795

    •    Aantal posts: 7.005

    Mutaties in de portefeuille
    Er werd gedeeltelijk
    winstgenomen op de belangen in Amsterdam Commodities en Crucell.
    
    Vaccinproducent Crucell schrapt de verwachtingen voor het boekjaar 2010 nu het biopharmabedrijf alle verschepingen
    van de vaccins Quinvaxem (kindervaccin) en Hepavax-Gene (hepatitis B) tijdelijk heeft stilgelegd. De reden voor het
    stopzetten van de verschepingen is de mogelijke aantasting van de steriele omgeving van Crucell’s Shingal-fabriek in
    Zuid-Korea. De situatie wordt momenteel onderzocht, waarbij de resultaten vóór het einde van deze maand worden
    verwacht. Na de publicatie van de onderzoeksresultaten kunnen de verschepingen worden hervat. Crucell houdt er wel
    rekening mee dat de verschepingen nog beperkt zullen blijven tot en met januari 2011.
    Omdat met name de verkopen van Quinvaxem zeer bepalend zijn voor de Crucell-resultaten is het aannemelijk dat de
    eerder voorspelde groei van omzet en resultaten voor het lopende jaar vermoedelijk niet zal worden gerealiseerd. In
    hoeverre deze (tijdelijke) interruptie van de uitleveringen consequenties heeft voor de thans uitstaande bieding van
    Johnson & Johnson op de aandelen Crucell ter hoogte van € 24,75 cash per aandeel, laat zich moeilijk inschatten.
    Gezien de marktreactie na publicatie van de winstwaarschuwing (28 oktober jl.) houdt de markt rekening met een
    discount van ten minste € 1,- per aandeel. Op 10 december a.s. zal, op verzoek van grootaandeelhouder Van Herk, een
    informatieve vergadering van aandeelhouders worden gehouden waarop de geïndiceerde bieding zal worden
    besproken. Naar verwachting zal enkele dagen eerder het officiële biedingsbericht worden gepubliceerd.
    
    Samenstelling portefeuille
    Crucell 11,3%*
    
    www.addvaluefund.nl/upload/file/Add%2...
    
    wo 03 nov 2010
    Oktober: Add Value Fund speurt naar Nederlandse koopjes
    AMSTERDAM - Naast minder goede en zelfs ronduit slechte financiële producten komen er ook goede op de markt. Elke maand kiest OverGeld er een uit op onder meer risico, rendement en vernieuwing. In oktober hebben we gekozen voor het Add Value Fund. Dit fonds dingt mee naar onze financiële prijs Product van het Jaar. tinyurl.com/28fc8cs
    
    
16. flosz 5 november 2010 13:12

    auteur info

    • flosz

      Lid sinds: 13 feb 2008

      Laatste bezoek: 01 jul 2024

    • Aanbevelingen

      Ontvangen: 5298

      Gegeven: 2795

    •    Aantal posts: 7.005

    quote:

    flosz schreef:

    Er werd gedeeltelijk
    winstgenomen op de belangen in Amsterdam Commodities en Crucell.
    

    Ter aanvulling:
    
    de echte zoef - 6 okt 10, 14:41
    
    Het moge duidelijk zijn dat het lange termijn potentieel van Crucell niet op adequate wijze wordt weerspiegeld in de
    geïndiceerde bieding van J&J. De grootste Crucell-aandeelhouder nà J&J, vastgoedbelegger Van Herk (10%-belang),
    heeft zich in soortgelijke bewoordingen (‘te vroeg, te mager’) geuit en ook Delta Lloyd Asset Management (circa 5%
    belang) heeft te kennen gegeven haar aandelen nog niet aan te bieden.
    Vooralsnog wachten wij het volgende bericht van de betrokken partijen af. Wij zijn vooral benieuwd naar het door J&J
    genoemde percentage van de aandelen Crucell die moeten worden aangemeld, wil J&J haar bieding gestand doen.
    Onder normale omstandigheden is dit 95%, maar de laatste jaren zijn vaak ook lagere percentages voorgesteld. In een
    dergelijke situatie is de onderhandelingspositie van kleinere aandeelhouders niet te benijden, omdat er altijd een
    zogenaamd ‘uitrookrisico’ bestaat. Daarnaast neemt de verhandelbaarheid van de aandelen af, hetgeen een negatief
    effect op de koersvorming sorteert. Daartegenover staan ook voor de overnemende partij een aantal nadelen. Denk aan
    de noodzaak tot handhaving van de beursnotering, het uitbrengen van persberichten, etc.
    Vanuit de thans beschikbare kennis zijn wij niet voornemens onze aandelen Crucell aan te bieden onder de
    geïndiceerde voorwaarden. Wij menen dat een werkelijke knock out bieding een premie van tenminste 25% boven de
    nu geïndiceerde prijs zou moeten opleveren. De zakken van de biedende partij, J&J, zijn hiervoor diep genoeg met een
    kaspositie van ruim $ 18 miljard per medio 2010. De niet geringe ambities van de Amerikaanse grootmacht om een
    prominente rol te gaan spelen in de internationale vaccinmarkt rechtvaardigen onzes inziens een hogere exit-prijs voor
    de grootste onafhankelijke vaccinproducent ter wereld.
    
    Vanochtend 6 oktober heeft Johnson&Johnson een officiële bieding (openbaar bod) uitgebracht op alle uitstaande
    aandelen Crucell die zij nog niet in bezit heeft van € 1,75 mrd, ofwel € 24,75 cash per aandeel Crucell. Zoals in
    bovenstaande staat beschreven zijn wij van mening dat de geboden premie niet de juiste waarde van de onderneming
    weerspiegelt. Wij zullen dan ook de aandelen Crucell vooralsnog niet aanmelden.
    www.addvaluefund.nl/upload/file/Add%2...
    imode.iex.nl/forum/topic.asp?forum=22...
    
17. [verwijderd] 5 november 2010 19:04

    auteur info

    • [verwijderd]

      Lid sinds: 01 jan 0001

      Laatste bezoek: 01 jan 0001

    • Aanbevelingen

      Ontvangen: 0

      Gegeven: 0

    •    Aantal posts: 0

    [Modbreak IEX]: Gelieve elkaar niet persoonlijk aan te vallen, bericht is bij dezen verwijderd.]
18. flosz 3 december 2010 17:52

    auteur info

    • flosz

      Lid sinds: 13 feb 2008

      Laatste bezoek: 01 jul 2024

    • Aanbevelingen

      Ontvangen: 5298

      Gegeven: 2795

    •    Aantal posts: 7.005

    quote:

    avf schreef:

    Maandbericht oktober.
    Er werd gedeeltelijk
    winstgenomen op de belangen in Amsterdam Commodities en Crucell.
    
    ... zijn wij van mening dat de geboden premie niet de juiste waarde van de onderneming
    weerspiegelt. Wij zullen dan ook de aandelen Crucell vooralsnog niet aanmelden.
    

    MAANDBERICHT OVER NOVEMBER 2010
    Er werd gedeeltelijk winstgenomen op het
    belang in Crucell.
    tinyurl.com/2d8s8m2
    
19. [verwijderd] 4 december 2010 10:08

    auteur info

    • [verwijderd]

      Lid sinds: 01 jan 0001

      Laatste bezoek: 01 jan 0001

    • Aanbevelingen

      Ontvangen: 0

      Gegeven: 0

    •    Aantal posts: 0

    Valt nog wel mee, Willem schrok dus maar een klein beetje van de berichten, nog geen 10% van de stock verkocht in november.
    
    01-11-2010: Fondsvermogen AddValue Fund: € 44.244.834
    Waarvan Crucell 11,3% = € 4.999.662
    slotkoers 01-11: € 23,07
    --> Aantal aandelen: 216.717
    
    01-12-2010: Fondsvermogen AddValue Fund: € 45.813.333
    Waarvan Crucell 10,1% = € 4.627.147
    slotkoers 01-12: € 23,60
    --> Aantal aandelen: 196.066
    
    ==> aantal verkocht in november: 20.651
20. PlayBall10 10 december 2010 10:34

    auteur info

    • PlayBall10

      Lid sinds: 22 okt 2004

      Laatste bezoek: 02 feb 2025

    • Aanbevelingen

      Ontvangen: 106

      Gegeven: 24

    •    Aantal posts: 123

    De Telegraaf van 10-12-2010:
    
    Add Value krijgt prijs beste financieel product van 2010
    
    • Hilco Wiersma (l.) en Willem Burgers (r.) van Add Value namen de prijs in ontvangst. FOTO: CLOVIS FLOS
    
    Van een onzer verslaggevers
    UTRECHT – Het beleggingsfonds Add Value Fund van beursman Willem Burgers is uitgeroepen tot het beste financieel product van 2010. Burgers kreeg deze prijs van De Telegraaf/OverGeld gisteren in het Utrechtse Geldmuseum uit handen van juryvoorzitter Jaap van Duijn. De voormalig Robeco-strateeg prees de winnaar als „een belegger in hart en nieren”.
    
    Volgens Van Duijn viel de keus op het Nederlandse aandelenfonds van Burgers vanwege het dit jaar behaalde rendement van ruim 42%. Dat beleggingsresultaat was te danken aan een juiste selectie van aandelen. Het Add Value Fund profiteerde als aandeelhouder bijvoorbeeld van het overnamebod op biotechnologiebedrijf Crucell. Maar ook belangen in ondernemingen zoals Amsterdam Commodities en Imtech rendeerden prima. Naast het bovengemiddelde rendement spraken ook de relatief lage kosten de jury aan.
    
    Voor Burgers is de prijs een enorme opsteker. De beursman, ook wel bekend als Mr. Smallcap, begon in 2007 met het Add Value Fund nadat hij eerder een geldboete kreeg wegens handel met voorkennis in aandelen Landis. De gisteren toegekende prijs onderstreept dat Burgers volledig terug is in de beurswereld. Hij ziet dat zelf echter anders. „Ik kan me voorstellen dat mensen dat denken. Maar eigenlijk ben ik nooit echt weggeweest.”
    
    Na de goede beleggingsresultaten in 2010 beschouwen Burgers en zijn rechterhand Hilco Wiersma ook 2011 als een veelbelovend beursjaar. „De Nederlandse bedrijven waar wij in beleggen, staan er beter voor dan ooit en kunnen profiteren van het economische herstel in onder meer Duitsland. Wij zien dan ook parallellen met 2005 en 2006, toen mid- en smallcaps fors in koers stegen”, aldus Wiersma.
    
    Bij de verkiezing van Product van het Jaar 2010 eindigde de internetspaarrekening van Leaseplan Bank op de tweede plaats. Het bijzondere aan deze rekening is dat de rente direct gekoppeld is aan de 1-maands euriborrente, waardoor spaarders niet bang hoeven te zijn dat de bank rommelt met de rentevergoeding. Degenen die willen profiteren van de relatief hoge spaarrente bij Leaseplan hebben echter pech, want voorlopig is er een klantenstop.
    
    Achter het Add Value Fund en Leaseplan sleepte het ING Global Opportunities Fund de derde prijs in de wacht. Het ING-fonds belegt in zeven wereldwijde thema’s en behaalde daarmee in 2009 een rendement van 51%, over de laatste vijf jaar gemiddeld 4,6%.
    
    Bij de prijsuitreiking sprak juryvoorzitter Van Duijn de verwachting uit dat het geschonden vertrouwen van consumenten in banken en verzekeraars voorlopig niet zal herstellen. Volgens hem helpen kreten van financiële instellingen dat de klant voortaan centraal staat ook niet. „Laat ze eerst maar beginnen met het verlagen van de vaak veel te hoge beheervergoeding voor beleggingsfondsen.”