Brievenbus schreef:
Derde kwartaal start op de low AMSTERDAM - Aan de start van het derde kwartaal noteren aandelen op het laagste niveau in relatie tot obligaties in 30 jaar. Een signaal dat het tijd is om aandelen te kopen. Het zijn aantrekkelijke instapprijzen voor de periode tot eind dit jaar wat betreft de risico -beloningverhouding.
De AEX heeft het tweede kwartaal 8 procent verloren, de Duitse DAX slechts 2,7 procent. De Dow Jones leverde het gisteren afgelopen tweede kwartaal 10 procent in, de Nasdaq en de S&P500 elk 12 procent. Alleen Duitsland telt een totaal verbod op naakt short verkopen. Is de daling daardoor beperkt gebleven?
De AEX is nu zes van de zeven achtereenvolgende handelsdagen gedaald met 7,2 procent. Bijna de gehele neergang van de hoofdgraadmeter van het Damrak in het tweede kwartaal vond dus plaats in de laatste zeven handelsdagen. Wereldwijd zijn de aandelenbeurzen scherp lager neergezet sinds begin vorige week.
Naar mijn mening gezocht en overdreven door laag volume. Er zijn massale korte termijn short verkopen opgetreden in de laatste acht dagen. Veelal door gezochte argumenten.
Afgelopen dinsdag gingen de aandelenbeurzen tussen 3 en 5 procent lager op de speculaties dat de Europese financiële sector moeilijkheden zou ondervinden in de aflossing en herfinanciering van de kredietfaciliteit van de ECB van euro 442 miljard.
Gisteren bleek uit data van de ECB dat de Europese banken voor een totaal aan euro 131,9 miljard aan driemaands kredietfaciliteit hadden verzocht. Dit bedrag is slechts de helft van wat de markt als onderkant had verwacht van wat de Europese banken zouden verzoeken. Het is dus eigenlijk goed nieuws dat de Europese banken relatief weinig kredietfaciliteit verlangen.
De beurzen reageerden daar gisteren amper opwaarts op, zo sterk negatief is het sentiment op het huidige moment. De teleurstellende ADP arbeidsdata drukten het sentiment verder. Een iets beter dan verwacht inkoopmanagercijfer vanuit de regio Chicago deed het verlies weer beperken.
Echter in het laatste kwartier van de handel leverde de Dow Jones 112 punten in om de dag en het kwartaal scherp lager te sluiten. Berichten dat kredietbeoordelaar Moody’s overweegt om de kredietwaardigheid van Spanje te verlagen vanaf het AAA-niveau verzorgde de grote schade in de laatste handelsmomenten van het tweede kwartaal op Wall Street.
In een dun volume denderden de koersen fors onderuit. Moody’s is de enige kredietbeoordelaar die de kredietwaardigheid van Spanje nog niet heeft verlaagd. Waarom moet Moody’s nou in het laatste uur van de handel met een dergelijke aankondiging komen? Je zou kunnen denken dat dit nog even werd gedaan om de laatste genadeklap aan de beurzen uit te delen om de shortspelers te bedienen.
De Nasdaq is nu acht achtereenvolgende dagen gedaald. De langste achtereenvolgende periode van verliezen sinds 2006. De Europese beurzen worden vanochtend wederom fors lager verwacht op de opening in reactie op de forse aderlating op Wall Street in het laatste halfuur gisterenavond en een fors lager Azië vanochtend.
De Aziatische beurzen dalen mede in reactie op de ontwikkelingen op Wall Street en in reactie op data vanuit China dat de groei van de verwerkende industrie vertraagt. Dit indiceert vertraging in de groeimotor van de wereld.
De S&P500 vond in de maand mei een bodem van 1035. Begin juni vond een rebound plaats vanaf het 1038 niveau. Gisteren werd gedurende de handel een dieptepunt van 1028 genoteerd, het laagste niveau sinds 2 oktober 2009. De S&P500 noteerde 10 dagen geleden op 21 juni nog een hoogtepunt van 1131, vlak onder het toenmalige 50daags voortschrijdend.
De belangrijkste aandelenindex ter wereld is dus meer dan 100 indexpunten gedaald in 9 dagen tijd. Genoeg zou ik zeggen. Het zal mij niet verbazen als de opening vandaag de lows van de dag en de maand betekenen.
We zijn in de laatste dagen van juni op gezochte argumenten bewust lager neergezet waarbij marktwerking in dun volume de beweging neerwaarts heeft overdreven.
De S&P500 noteert 14,9 keer de geprojecteerde winst. Nu is het weer tijd om te kopen.
Rob Koenders is directeur van Harmony Vermogensbeheer.
Mail Print DFT Nieuwsbrief