Arak schreef:
Twijfels over duur van herstel
30 juli 2010, 7:14 uur | FD.nl
Door: Carel Grol en Gert van der Have
De omzetten van beursgenoteerde bedrijven zijn voor het tweede kwartaal op rij gestegen. Met scherp snijden in de kosten zijn die extra omzetten ook in forse winststijgingen omgezet. Er zijn echter twijfels of het tempo van het herstel kan worden voortgezet.
Topman Peter Voser van olieconcern Shell, dat gisteren een 15% hogere winst van $ 4,4 mrd publiceerde, zei in een toelichting: 'We zien nog steeds gemengde signalen in de wereldeconomie. De vooruitzichten blijven onzeker.'
Ook zijn collega Erik Engstrom van Reed Elsevier is voorzichtig over de tweede helft van dit jaar. 'De economische vooruitzichten zijn op dit moment niet heel helder', aldus de uitgever.
Vertraging herstel
Captains of industry verwoorden wat economen en beleggers al langer denken. Ze zijn bang dat het economische herstel de komende tijd vertraagt, omdat overheden uit begrotingszorgen snijden in hun stimuleringspakketten. De consumenten mijden de weg naar de winkel uit angst voor de toekomst. Die combinatie in samenhang met banken die de kredietteugels aanhalen, zou leiden tot het wegebben van het herstel.
Een en ander blijkt uit een analyse van deze krant van de resultaten van twaalf grote internationale beursconcerns en 24 fondsen aan het Damrak. Gisteren was het met zeven Nederlandse kwartaalpublicaties een topdag.
Juist door die angst voor een afzwakkend economisch herstel reageren beleggers doorgaans niet juichend op de kwartaal- en halfjaarresultaten. Uitzonderingen zijn uitgever Reed Elsevier, die gisteren een verdubbeling van de winst bekendmaakte en voor het eerst weer omzetgroei ziet, en chipmachinefabrikant ASMI. De laatste verraste de beleggers met een omzetstijging van 150% en een omslag van een fors verlies naar een even forse winst. Dat lokte een koersstijging van ruim 8% uit.
Winstverbeteringen
De winstverbeteringen in dit tweede kwartaal waren al door analisten voorspeld. De extra omzet zou direct in de winst doorlopen, omdat er niet behoefde te worden geïnvesteerd. Er is nog ruimte in de capaciteit. Dit was gisteren te zien bij het Duitse Siemens, dat een recordwinst boekte. Topman Peter Löscher zei geen tekenen te zien van een 'dubbele dip'. Siemens is net als de Duitse collega's Volkswagen en MAN ook over de rest van het jaar optimistisch, zoals geheel Duitsland momenteel in Europa een uitzondering is met gunstige macrocijfers. Gisteren bleek de werkloosheid in juli te zijn gedaald.
De enige sector die het zo goed doet dat zelfs de hoge verwachtingen worden overtroffen is die van de chips. Niet alleen het Nederlandse trio ASMI, ASML en Besi wist ruimschoots uit de verliezen te schieten en de omzetten op te voeren, maar ook grote broer Intel doet het goed. De vooruitzichten zijn gunstig. De beurs beloont deze goede berichten.