Imtech Terug naar discussie overzicht

PREVIEW: Imtech publiceert dinsdag trading update

1. Gunther 2 augustus 2011 07:29

   auteur info

   • Gunther

     Lid sinds: 25 jun 2007

     Laatste bezoek: 08 feb 2025

   • Aanbevelingen

     Ontvangen: 252

     Gegeven: 192

   •    Aantal posts: 1.480

   Door Eelco Hiltermann
   
   Van DOW JONES NIEUWSDIENST
   
   
   AMSTERDAM (Dow Jones)--Imtech nv (IM.AE) heeft in de eerste helft van 2011 de nettowinst met 6% zien stijgen en handhaaft de verwachtingen voor zowel de korte als de lange termijn, maakt de technisch dienstverlener dinsdag voorbeurs bekend.
   
   De nettowinst steeg naar EUR60,7 miljoen, van EUR57,0 miljoen in de eerste zes maanden van 2010. De omzet nam met 13% toe tot EUR2,29 miljard.
   
   De resultaten zijn lager dan vier door Dow Jones Nieuwsdienst geraadpleegde analisten hadden verwacht. Zij rekenden gemiddeld op een nettowinst van EUR67,5 miljoen en een omzet van EUR2,27 miljard.
   
   Het resultaat voor rente, belasting en amortisatie (EBITA) van Imtech steeg met 12% tot EUR120,5 miljoen. De helft van de groei was autonoom.
   
   Die autonome winststijging is vooral te danken aan een sterke groei in Duitsland & Oost-Europa, waar de omzet met 17% toenam tot EUR658 miljoen en de EBITA met 19% steeg naar EUR48,3 miljoen.
   
   Daarnaast verbeterden de prestaties in Scandinavie door de overname van het Zweedse bedrijf NEA, dat een jaarlijkse omzet kent van circa EUR250 miljoen en met ingang van juli 2010 werd geconsolideerd.
   
   In de Benelux blijven de resultaten gebukt gaan onder "langdurige uitdagende marktomstandigheden en stevige concurrentie". De EBITA daalde in die regio met 19%.
   
   Voor het gehele bedrijf houdt Imtech vast aan de verwachting dat de EBITA dit jaar verder zal toenemen, na een stijging met 10% tot EUR259,3 miljoen in 2010.
   
   Daarnaast handhaaft de onderneming de doelstellingen voor 2015, die in november vorig jaar werden aangekondigd. Imtech blijft mikken op een omzet in 2015 van EUR8 miljard, bij een EBITA-marge van 6% a 7%.
   
   Het orderboek steeg met 10% naar EUR5,7 miljard en geeft volgens de onderneming vertrouwen voor de tweede helft van 2011.
   
   Het aandeel Imtech sloot maandag op EUR22,23.
   
   
2. [verwijderd] 2 augustus 2011 07:59

   auteur info

   • [verwijderd]

     Lid sinds: 01 jan 0001

     Laatste bezoek: 01 jan 0001

   • Aanbevelingen

     Ontvangen: 0

     Gegeven: 0

   •    Aantal posts: 0

   Imtech boekt hogere winst en omzet GOUDA (AFN)
   di 02 aug 2011, 07:26
   Technisch dienstverlener Imtech heeft in het eerste halfjaar een nettowinst geboekt van 60,7 miljoen euro. Dat is een stijging van 6 procent vergeleken met dezelfde periode een jaar eerder. Dat maakte het bedrijf dinsdag bekend.
   
   De omzet steeg met 13 procent tot 2,29 miljard euro en de operationele winst (ebita) ging met 12 procent omhoog tot 120,5 miljoen euro. De orderportefeuille nam met 10 procent toe tot 5,7 miljard euro. Vooral in Duitsland, Oost-Europa, de Nordic-regio en op de Europese markten voor ICT en Traffic was sprake van gezonde groei. In de Benelux is echter sprake van langdurig uitdagende marktomstandigheden, aldus Imtech.
   
   Imtech heeft in de afgelopen 6 maanden negen overnames gedaan met een gezamenlijke omzet van 327 miljoen euro. Topman René van der Bruggen liet weten ook in de tweede helft van dit jaar verdere overnames te verwachten. Het bedrijf handhaafde de prognoses voor een verdere groei van de ebita in heel 2011 en de doelstelling voor een omzet van 8 miljard euro in 2015.
   
   Lager
   
   De nettowinst valt wel lager uit dan analisten hadden verwacht. Zij gingen in doorsnee uit van 68,3 miljoen euro. Bij de ebita werd gerekend op 126 miljoen euro en bij de orderportefeuille op 5,39 miljard euro. De omzet komt overeen met de prognoses.
   
   De ebita-marge bedroeg in de eerste helft van dit jaar 5,7 procent. Imtech streeft in 2015 naar een ebita-marge van 6 tot 7 procent.
   
   Nordic-regio
   
   Vooral de Nordic-regio (Finland, Zweden en Noorwegen) is een een belangrijke groeimarkt voor Imtech. Het bedrijf kondigde in juli nog de overname aan van de Zweedse klimaat- en energiespecialist Sydtotal. Imtech mikt op een omzet in de Nordic-regio van 1 miljard euro in 2015. In 2010 behaalde het bedrijf daar een omzet van ruim 600 miljoen euro.
   
   Imtech liet vorige maand verder weten dat de overnamekas in totaal 400 tot 500 miljoen euro bedraagt, inclusief de Nordic-regio.
   
   
3. Max1982 2 augustus 2011 08:10

   auteur info

   • Max1982

     Lid sinds: 19 aug 2009

     Laatste bezoek: 07 feb 2025

   • Aanbevelingen

     Ontvangen: 81

     Gegeven: 45

   •    Aantal posts: 2.588

   Ben benieuwd wat de analisten nu gaan doen. Zou niet voor het eerst zijn dat ze de koersdoelen een stuk meer richting de huidige koers trekken.
4. [verwijderd] 2 augustus 2011 08:33

   auteur info

   • [verwijderd]

     Lid sinds: 01 jan 0001

     Laatste bezoek: 01 jan 0001

   • Aanbevelingen

     Ontvangen: 0

     Gegeven: 0

   •    Aantal posts: 0

   Lager
   De nettowinst valt wel lager uit dan analisten hadden verwacht. Zij gingen in doorsnee uit van 68,3 miljoen euro. Bij de ebita werd gerekend op 126 miljoen euro en bij de orderportefeuille op 5,39 miljard euro. De omzet komt overeen met de prognoses.
   
   De ebita-marge bedroeg in de eerste helft van dit jaar 5,7 procent. Imtech streeft in 2015 naar een ebita-marge van 6 tot 7 procent
   
   met deze tekst verwacht ik geen hogeren koers vandaag!
5. Gunther 2 augustus 2011 08:37

   auteur info

   • Gunther

     Lid sinds: 25 jun 2007

     Laatste bezoek: 08 feb 2025

   • Aanbevelingen

     Ontvangen: 252

     Gegeven: 192

   •    Aantal posts: 1.480

   Gaat niet alleen om nettowinst. Kijk eens naar die orderportefeuille, die is supersterk. Dit betekent dat imtech de groei kan blijven continueren.
6. Bart Meerdink 2 augustus 2011 08:44

   auteur info

   • Bart Meerdink

     Lid sinds: 01 jan 2000

     Laatste bezoek: 09 feb 2025

   • Aanbevelingen

     Ontvangen: 2172

     Gegeven: 1071

   •    Aantal posts: 6.838

   Weer een juichend persbericht, maar kijk je naar de koele cijfers, dan daalt de marge en daalt ook de winst per aandeel, ook voor afschrijving op goodwill.
   
   De echte nettowinst per aandeel over H1 was 60,7/99,574=E 0,663 (bij een koers van 22,23).
   
   Vergelijk dat met de cijfers van Ten Cate die ik vanmorgen tegelijk in mijn inbox kreeg, en ik zie een wereld van verschil.
   
   Ten Cate had een nettowinst per aandeel over H1 van 33,1/25,929=E 1,277 (bij een koers van 22,60).
   De winst bij Ten Cate stijgt fors ten opzichte van H1 2010, plus het persbericht leest toch wat bescheidener dan dat van Imtech, rara...
7. s.lin 2 augustus 2011 08:51

   auteur info

   • s.lin

     Lid sinds: 03 jan 2011

     Laatste bezoek: 17 sep 2024

   • Aanbevelingen

     Ontvangen: 1071

     Gegeven: 1043

   •    Aantal posts: 9.561

   MARKET TALK: Imtech stelt teleur met nettowinst - SNS
   Gepubliceerd: 08:48
   AMSTERDAM (Dow Jones)--Imtech (IM.AE) heeft dinsdag teleurgesteld met een nettowinst die "een stuk lager" was dan verwacht, door de gestegen financieringslasten, zegt analist Edwin de Jong van SNS Securities. Hij stelt daarnaast dat zowel de omzet als de ebita redelijk conform zijn verwachtingen was. "De Benelux was wederom teleurstellend en Duitsland was weer beter dan verwacht", zegt de analist verder. De Jong gelooft in de groeikansen voor Imtech op de lange termijn en handhaaft zijn buy-advies. Het aandeel Imtech sloot maandag op euro22,23. (EHI)
   
   Dow Jones Nieuwsdienst: +31-20-5715200; amsterdam@dowjones.com
   
   (c) 2011 Dow Jones & Company, Inc.
   
8. elbwee 2 augustus 2011 09:07

   auteur info

   • elbwee

     Lid sinds: 24 mrt 2011

     Laatste bezoek: 29 nov 2024

   • Aanbevelingen

     Ontvangen: 512

     Gegeven: 48

   •    Aantal posts: 4.005

   Oké, teleurstellende cijfers en 2% omlaag. Tijd om plan B van stal te halen (afbouwen). Of toch nog even wachten?;-)
9. Wilbar 2 augustus 2011 09:11

   auteur info

   • Wilbar

     Lid sinds: 26 okt 2006

     Laatste bezoek: 09 feb 2025

   • Aanbevelingen

     Ontvangen: 12881

     Gegeven: 1771

   •    Aantal posts: 22.399

   
   Cijfers vallen mij niet tegen. Dat ze voor de analisten tegenvallen zegt mij niet zo veel. CEO heeft de winstverwachting voor 2011 gehandhaaft.
   D'r komt wellicht juist een mooi koopmoment.
   
10. elbwee 2 augustus 2011 09:19

    auteur info

    • elbwee

      Lid sinds: 24 mrt 2011

      Laatste bezoek: 29 nov 2024

    • Aanbevelingen

      Ontvangen: 512

      Gegeven: 48

    •    Aantal posts: 4.005

    Maak uw riemen vast en haal de bodemvishengel met paternoster uit de schuur. Vond dat we al redelijk onder de hoogste jaarkoers zaten...
11. Sylvia 11 2 augustus 2011 09:26

    auteur info

    • Sylvia 11

      Lid sinds: 13 jan 2006

      Laatste bezoek: 23 jan 2025

    • Aanbevelingen

      Ontvangen: 4701

      Gegeven: 3184

    •    Aantal posts: 7.376

    IMTECH GAAT VERDER OP OVERNAMEPAD
    
    bron: FD
    
    Tjabel Daling
    dinsdag 02 augustus 2011, 07:55
    update: dinsdag 02 augustus 2011, 08:42
    
    Technisch dienstverlener Imtech wil dit jaar nog diverse acquisities plegen. Imtech heeft dit jaar al negen bedrijven overgenomen, maar ziet nog volop mogelijkheden voor nieuwe overnames
    
    Dat heeft het bedrijf dinsdagmorgen bekendgemaakt bij de presentatie van de halfjaarcijfers.
    
    Omzet stijgt met 13%
    
    Het concern zag in de eerste zes maanden de omzet met 13% stijgen tot € 2,29 mrd. Het bedrijfsresultaat (ebita) steeg met 12% tot € 107,5 mln. De helft van de groei van het bedrijfsresultaat komt voor rekening van de overgenomen bedrijven. De groei is onder de verwachting van analisten gepeild door Bloomberg, zij gingen uit van een ebita van € 115 mln.
    
    Topman René van der Bruggen hintte vooral op nieuwe overnames op het gebied van technisch dienstverlening. ‘De markt van technische dienstverlening is gefragmenteerd, waardoor er legio mogelijkheden voor verdere acquisities aanwezig zijn’, aldus Van der Bruggen.
    
    Gekochte bedrijven brengen € 327 mln aan omzet
    
    De beursgenoteerde technisch dienstverlener nam dit jaar negen bedrijven over met een totale omzet van € 327 mln. Dat is al meer dan in 2010 toen de gekochte bedrijven voor circa € 290 mln aan nieuwe omzet inbrachten. Imtech kocht de afgelopen jaren vooral bedrijven in Scandinavië, waar de onderneming over enkele jaren een omzet wil behalen van € 1 mrd. Het bedrijf streeft voor 2015 een omzet na van € 8 mrd (€ 4,5 mrd in 2010) met een operationele ebita-marge van tussen de 6% en 7%.
    
    Recent kocht het concern uit Gouda nog een groot bedrijf uit Noorwegen. ‘Ook voor de tweede helft van 2011 worden verdere overnames verwacht’, aldus Van der Bruggen, die benadrukt dat Imtech alleen belangstelling heeft voor gezonde en winstgevende bedrijven.
    
    Orderportefeuille loopt op tot € 5,7 mrd
    
    De orderportefeuille van de technisch dienstverlener steeg in de eerste zes maanden met 10% naar een niveau van € 5,7 mrd. De nettowinst nam met 6% toe tot € 60,7 mln.
    
12. Gunther 2 augustus 2011 09:27

    auteur info

    • Gunther

      Lid sinds: 25 jun 2007

      Laatste bezoek: 08 feb 2025

    • Aanbevelingen

      Ontvangen: 252

      Gegeven: 192

    •    Aantal posts: 1.480

    Ik breid belang vandaag uit op basis van de zeer sterke backlog. 300 miljoen meer backlog dan verwacht tegen 5,6% EBITA marge betekent 16,8M meer toekomstige EBITA dan voorzien door de analisten. Als dit contant wordt gemaakt, dan compenseert dit de wat lagere nettowinst van eerste halfjaar.
13. s.lin 2 augustus 2011 09:30

    auteur info

    • s.lin

      Lid sinds: 03 jan 2011

      Laatste bezoek: 17 sep 2024

    • Aanbevelingen

      Ontvangen: 1071

      Gegeven: 1043

    •    Aantal posts: 9.561

    MARKET TALK: Imtech-cijfers iets lager dan verwacht - KBC
    Gepubliceerd: 09:00
    AMSTERDAM (Dow Jones)--Imtech (IM.AE) heeft halfjaarcijfers gepubliceerd die iets lager zijn dan verwacht, zegt analist Michael Roeg van KBC Securities. De tegenvaller zit vooral in de regio Benelux, terwijl Duitsland het juist beter deed dan verwacht, aldus Roeg. De analist hanteert een buy-advies en een koersdoel van euro32,00. Het aandeel Imtech sloot maandag op euro22,23. (EHI)
    
    Dow Jones Nieuwsdienst: +31-20-5715200; amsterdam@dowjones.com
    
    (c) 2011 Dow Jones & Company, Inc.
    
14. Sylvia 11 2 augustus 2011 09:31

    auteur info

    • Sylvia 11

      Lid sinds: 13 jan 2006

      Laatste bezoek: 23 jan 2025

    • Aanbevelingen

      Ontvangen: 4701

      Gegeven: 3184

    •    Aantal posts: 7.376

    Imtech: nog redelijke lijst overnames te gaan
    
    DINSDAG 2 AUGUSTUS 2011, 09:00 uur
    Bron: De Belegger
    
    AMSTERDAM (AFN) - Technisch dienstverlener Imtech kijkt naar bestaande en nieuwe markten voor overnames. Het overnamebudget bedraagt circa 400 tot 500 miljoen euro. ,,We hebben nog een redelijk lijstje te gaan op overnamegebied'', aldus topman René van der Bruggen dinsdag in een toelichting op de halfjaarcijfers van Imtech.
    
    Imtech heeft in de eerste helft van dit jaar negen overnames gedaan met een gezamenlijke omzet van 327 miljoen euro. Het bedrijf zei dat in de tweede helft van dit jaar verdere overnames zullen volgen, maar volgens Van der Bruggen zal het volume niet vergelijkbaar zijn met de eerste helft.
    
    Imtech kijkt voor acquisities vooral naar Oost-Europa, Scandinavië, Turkije en op ICT-gebied in Spanje, aldus Van der Bruggen. ,,Er zijn nog veel mogelijkheden voor de tweede helft van dit jaar, 2012 en daarna.''
    
    Bouwsector
    
    Imtech herhaalde dinsdag de verwachting voor een ebita die in heel 2011 hoger zal uitvallen dan in 2010. Van der Bruggen wilde niet concreet aangeven hoe groot de winststijging zal zijn. ,,2011 zal in ieder geval beter zijn.''
    
    Het bedrijf had in het eerste halfjaar te kampen met ,,langdurig uitdagende'' marktomstandigheden in de Benelux, met name in de bouwsector. Van der Bruggen gaf aan voorlopig weinig verbetering te zien in deze sector. ,,We verwachten op de middellange termijn geen echt herstel.''
    
    
    
15. [verwijderd] 2 augustus 2011 09:44

    auteur info

    • [verwijderd]

      Lid sinds: 01 jan 0001

      Laatste bezoek: 01 jan 0001

    • Aanbevelingen

      Ontvangen: 0

      Gegeven: 0

    •    Aantal posts: 0

    Even een reactie via de IPhone. Het is nooit genoeg en ik doe ze niet weg,want het komt wel weer goed. We gaan zo het water op en vanavond kijk ik wel weer. Geen zorgen want het leven gaat gewoon door. Prettige dag
16. s.lin 2 augustus 2011 10:12

    auteur info

    • s.lin

      Lid sinds: 03 jan 2011

      Laatste bezoek: 17 sep 2024

    • Aanbevelingen

      Ontvangen: 1071

      Gegeven: 1043

    •    Aantal posts: 9.561

    UPDATE: Imtech daalt 5% na teleurstellende halfjaarcijfers
    Gepubliceerd: 10:07
    (Update van eerder gepubliceerd bericht 'Imtech boekt 6% hogere winst, handhaaft outlook' om informatie, toelichting CEO en CFO, analistencommentaar en koersreactie toe te voegen.)
    
    Door Eelco Hiltermann
    
    Van DOW JONES NIEUWSDIENST
    AMSTERDAM (Dow Jones)--Het aandeel Imtech nv (IM.AE) verliest dinsdagochtend bijna 5%, nadat de technisch dienstverlener voorbeurs halfjaarcijfers bekendmaakte die niet aan de verwachtingen van de markt konden voldoen.
    
    De nettowinst steeg in eerste helft van 2011 weliswaar met 6% ten opzichte van dezelfde periode vorig jaar, maar analisten hadden op een winstgroei van 18% gerekend.
    
    Beleggers reageren teleurgesteld en zetten het aandeel omstreeks 09.45 uur 4,7% lager op euro21,18.
    
    Analisten noemen met name de prestaties in de Benelux, waar de winst voor rente, belasting en amortisatie (ebitA) met 19% daalde tot euro13,1 mln, tegenvallend. Imtech spreekt over deze regio van "langdurig uitdagende marktomstandigheden en stevige concurrentie".
    
    Om zich te wapenen tegen de omstandigheden richt de technisch dienstverlener zich steeds meer op "kansrijke markten en activiteiten", zoals energie en groene technologie. Ook voert de onderneming een herstructurering door. In de eerste jaarhelft nam het aantal medewerkers in de Benelux met 6% af.
    
    Volgens bestuursvoorzitter Rene van der Bruggen van Imtech kost het veel tijd om het tij te keren. "We moeten op alle fronten herstructureren en accepteren dat de opbrengsten daardoor minder zijn. Ook voor 2012 hebben we nog niet erg hooggespannen verwachtingen", aldus de CEO tegenover Dow Jones Nieuwsdienst.
    
    De groei van Imtech komt met name uit Duitsland en Oost-Europa, waar de onderneming vooral actief is in de markt voor groene energieopdrachten. De ebita steeg autonoom met 19% naar euro48,3 mln en volgens Van der Bruggen blijven de vooruitzichten voor dit jaar "heel positief".
    
    Daarnaast verbeterden de prestaties in Scandinavie door de overname van het Zweedse bedrijf NEA, dat een jaarlijkse omzet kent van circa euro250 mln en met ingang van juli 2010 werd geconsolideerd.
    
    Imtech blijft ook in de tweede helft van dit jaar op zoek naar acquisities, nadat in de eerste zes maanden al negen
    bedrijven met totale opbrengsten van euro327 mln werden overgenomen. "We hebben euro400 mln beschikbaar voor overnames", zegt financieel directeur Boudewijn Gerner.
    
    De onderneming zoekt in de markten waar het al aanwezig is onder meer naar een ICT-speler in Scandinavie, maar kijkt ook naar het betreden van nieuwe markten. Zo werd onlangs al een eerste stap gezet in Hongarije en werd in september vorig jaar de Turkse maritieme technische dienstverlener Elkon overgenomen.
    
    "We doen nu verder onderzoek naar de Turkse markt en misschien dat we daar de komende 12 maanden wat kunnen verwachten", zegt Van der Bruggen.
    
    De nettowinst van Imtech steeg naar euro60,7 mln, van euro57,0 mln in de eerste zes maanden van 2010. De omzet nam met 13% toe tot euro2,29 mrd.
    
    Vier door Dow Jones Nieuwsdienst geraadpleegde analisten rekenden gemiddeld op een nettowinst van euro67,5 mln en een omzet van euro2,27 mrd.
    
    Voor geheel 2011 houdt Imtech vast aan de verwachting dat de ebita verder zal toenemen, na een stijging met 10% tot euro259,3 mln in 2010.
    
    Daarnaast handhaaft de onderneming de doelstellingen voor 2015, die in november vorig jaar werden aangekondigd. Imtech blijft mikken op een omzet in 2015 van euro8 mrd, bij een ebita-marge van 6% a 7%.
    
    In de eerste helft van 2011 steeg de ebita met 12% tot euro120,5 mln en bleef de marge stabiel op 5,7%.
    
    Het orderboek steeg met 10% naar euro5,7 mrd en geeft volgens de onderneming vertrouwen voor de tweede helft van het jaar.
    
    Door Eelco Hiltermann; Dow Jones Nieuwsdienst; +31 20 571 5200; eelco.hiltermann@dowjones.com
    
    (c) 2011 Dow Jones & Company, Inc.
    
17. Gunther 2 augustus 2011 13:21

    auteur info

    • Gunther

      Lid sinds: 25 jun 2007

      Laatste bezoek: 08 feb 2025

    • Aanbevelingen

      Ontvangen: 252

      Gegeven: 192

    •    Aantal posts: 1.480

    quote:

    Bart Meerdink schreef op 2 augustus 2011 08:44:

    Weer een juichend persbericht, maar kijk je naar de koele cijfers, dan daalt de marge en daalt ook de winst per aandeel, ook voor afschrijving op goodwill.
    
    De echte nettowinst per aandeel over H1 was 60,7/99,574=E 0,663 (bij een koers van 22,23).
    
    Vergelijk dat met de cijfers van Ten Cate die ik vanmorgen tegelijk in mijn inbox kreeg, en ik zie een wereld van verschil.
    
    Ten Cate had een nettowinst per aandeel over H1 van 33,1/25,929=E 1,277 (bij een koers van 22,60).
    De winst bij Ten Cate stijgt fors ten opzichte van H1 2010, plus het persbericht leest toch wat bescheidener dan dat van Imtech, rara...
    

    Beste Bart, ik merk toch weer wat stemmingmakerij. Weet niet waarom, maar je bent om de een of andere reden, in mijn ogen, onredelijk over Imtech. Wat je schrijft moet wel kloppen:
    1) De marge daalt niet, maar blijft gelijk.
    2) Op goodwill is niet afgeschreven
    3) Dus met die koele cijfers valt het wel mee. De nettowinst is lager dan verwacht, maar dit komt voornamelijk door hogere financieringskosten. EBITA is prima en de autonome groei is met 6% m.i. hoog. Ook de orderportefeuille stijgt sterk.
    4) Ten Cate is een heel ander bedrijf, dus vergelijken heeft weinig zin.
    Als je positiever bent over Ten Cate, die inderdaad goede cijfers hebben, dan beleg je toch in Ten Cate en niet in Imtech. Ik heb zowel Ten Cate als Imtech in mijn portefeuille en Imtech heb ik vandaag bijgekocht.
18. elbwee 2 augustus 2011 13:25

    auteur info

    • elbwee

      Lid sinds: 24 mrt 2011

      Laatste bezoek: 29 nov 2024

    • Aanbevelingen

      Ontvangen: 512

      Gegeven: 48

    •    Aantal posts: 4.005

    Ik ben helemaal klaar voor een herstel van 2%. Het ligt verdorie als een baksteen op E 21,30.
    
19. Bart Meerdink 2 augustus 2011 14:09

    auteur info

    • Bart Meerdink

      Lid sinds: 01 jan 2000

      Laatste bezoek: 09 feb 2025

    • Aanbevelingen

      Ontvangen: 2172

      Gegeven: 1071

    •    Aantal posts: 6.838

    quote:

    Gunther schreef op 2 augustus 2011 13:21:

    [...]
    
    Beste Bart, ik merk toch weer wat stemmingmakerij. Weet niet waarom, maar je bent om de een of andere reden, in mijn ogen, onredelijk over Imtech. Wat je schrijft moet wel kloppen:
    1) De marge daalt niet, maar blijft gelijk.
    2) Op goodwill is niet afgeschreven
    3) Dus met die koele cijfers valt het wel mee. De nettowinst is lager dan verwacht, maar dit komt voornamelijk door hogere financieringskosten. EBITA is prima en de autonome groei is met 6% m.i. hoog. Ook de orderportefeuille stijgt sterk.
    4) Ten Cate is een heel ander bedrijf, dus vergelijken heeft weinig zin.
    Als je positiever bent over Ten Cate, die inderdaad goede cijfers hebben, dan beleg je toch in Ten Cate en niet in Imtech. Ik heb zowel Ten Cate als Imtech in mijn portefeuille en Imtech heb ik vandaag bijgekocht.
    

    1) Zie bijgaand plaatje. Kun je meteen zien dat dat 'operationeel' weer voor wat oppoetswerk staat, de gestegen 'groepsbeheer' kosten worden er uit geknipt (lijkt me niet echt gerechtvaardigd). Zelfs 5,68836 (130,4/2292,4) is ook nog minder dan 5,7322 (116,1/2025,4). Over H2'2010 was de marge nog 6,6% (okee er is een seizoenseffect).
    2) Jawel toch? EBITA = 120,5m, EBIT = 107,5m, Nettowinst = 60,7m
    3) 6% autonome groei vind ik niet hoog. Bepaald niet.
    4) Zijn allebei Nederlandse aandelen in de tech-sector. Bedrijven zijn nooit 1 op 1 te vergelijken, maar hier is het contrast toch leerzaam vind ik.
    
    Ik heb aandelen Imtech, en waarom vind je dat ik geen kritiek mag hebben op het management? Dat is struisvogelpolitiek van je. Met de geforceerd-positieve berichtgeving maken ze zich bepaald niet geloofwaardiger.
    
    Met de focus op EBITA-verhoging door overnames in combinatie met een sterk negatieve cashflow loopt het bedrijf het risico brokken te maken met een ongelukkige aankoop. Gekochte omzet zie ik een stuk minder positief dan autonome groei en marge. Iedereen kan omzet kopen. Is ook een leuk tripje naar het buitenland meestal en je wordt met alle egards ontvangen. Ik heb liever dat ze sturen op het rendement op het geïnvesteerde vermogen.
    
    PS. Ik had een klein typefoutje gemaakt in mijn vorige posting trouwens: "De echte nettowinst per aandeel over H1 was 60,7/99,574=E 0,663" moest zijn: "De echte nettowinst per aandeel over H1 was 60,7/91.574=E 0,663". De meldingen op AFM.nl zijn trouwens nog niet bijgewerkt: het huidige aantal uitstaande aandelen is inmiddels door stock-dividend gestegen naar 92.746.782.

    Bijlage:
20. Gunther 2 augustus 2011 14:27

    auteur info

    • Gunther

      Lid sinds: 25 jun 2007

      Laatste bezoek: 08 feb 2025

    • Aanbevelingen

      Ontvangen: 252

      Gegeven: 192

    •    Aantal posts: 1.480

    Je mag zeker kritiek hebben op het management, maar wel goed onderbouwd. En er is niet afgeschreven op goodwill, alleen op identifiable intangible assets. Hier zit een groot verschil tussen. Ene is impairment en andere amortization. En als je vindt dat het management de boel manipuleert, waarom verkoop je je aandelen dan niet?