R Invest schreef op 19 juli 2012 15:48:
Het aandeel CSM lijkt een flinke verborgen waarde te bezitten en om deze reden heeft Beursgenoten het advies voor CSM verhoogd van houden naar kopen. De geschatte opbrengst van de bakkerij-ingrediënten komt in grote lijnen overeen met de koers en de intrinsieke waarde van dit moment, en dat betekent dat de resterende activiteiten ‘gratis’ zijn. Op basis van een EBITDA van 2011 van 127,5 miljoen euro kan de waarde van Purac en Caravan echter worden geschat op 10 á 11 euro per aandeel. Hierbij is nog nauwelijks rekening gehouden met de groeimogelijkheden die deze bedrijven hebben.
De totale waarde van de beide bedrijfsonderdelen kan dan worden geschat op circa 25 euro per aandeel. Zelfs als deze schatting aan de hoge kant is, lijkt er nog voldoende koerspotentieel in het aandeel te zitten. Door de verkleinde omvang, de scherpere focus en de concentratie op markten met meer groeipotentieel is ook de kans op een overnamebod aanzienlijk toegenomen
[Ref:
www.belegger.nl/column/2620481/csm-ma...