Koffiekamer Terug naar discussie overzicht

Rendementsanalyse Europese aandelen

1. [verwijderd] 8 november 2013 14:04

   auteur info

   • [verwijderd]

     Lid sinds: 01 jan 0001

     Laatste bezoek: 01 jan 0001

   • Aanbevelingen

     Ontvangen: 0

     Gegeven: 0

   •    Aantal posts: 0

   Haugen en Baker hebben aan de hand van een regressiemodel de samenhang onderzocht tussen een aantal fundamentele en technische factoren en het te verwachten aandelenrendement (*). Uit het onderzoek volgen een 12-tal factoren die de grootste voorspellende waarde hebben voor het toekomstige aandelenrendement. De voorspellende waarde voor elke factor individueel is beperkt.
   
   De factoren zijn grofweg in een 5-tal categorieën te verdelen, te weten: risico, liquiditeit, waarde (in verhouding tot het koersniveau), winstgevendheid (groeipotentieel) en historische prijs.
   
   Van elk van deze categorieën heb ik een of meerdere factoren gekozen waarmee ik een toetsing van de rendementsontwikkeling van de aandelen in de diverse Europese indexen tot het actuele koersniveau heb uitgevoerd. De 1e voorlopige resultaten wil ik in dit draadje laten zien.
   
   M = koers ultimo 2012 * uitstaande aandelen ultimo 2012
   E/P = (netto winst 2012/uitstaande aandelen) / koers ultimo 2012
   Div/P = dividendrendement = dividend 2012 / koers ultimo 2012
   ROE = netto winst / eigen vermogen 2012
   B/M = eigen vermogen 2012/ M
   52week% = %koersstijging in 2012 (tov koers ultimo 2011)
   
   Deze factoren zijn door Lakonishok e.a. gebruikt om rendementsverschillen te verklaren tussen groei- en waarde aandelen (**).
   
   Omwille van de beschikbaarheid van data heb ik mij moeten beperken tot de hier getoonde set. Ik onderzoek momenteel de beschikbaarheid, kwaliteit (en bruikbaarheid) van fundamentele gegevens van verschillende bronleveranciers, waaronder ft.com. De hier getoonde gegevens zijn afkomstig van binck.nl en zonodig aangevuld met data uit ondermeer jaarverslagen van de betreffende ondernemingen.
   
   *) Haugen en Baker, 1996, Journal of Financial Economics
   **) Lakonishok, Shleifer en Vishney (1994)
   
2. [verwijderd] 8 november 2013 14:09

   auteur info

   • [verwijderd]

     Lid sinds: 01 jan 0001

     Laatste bezoek: 01 jan 0001

   • Aanbevelingen

     Ontvangen: 0

     Gegeven: 0

   •    Aantal posts: 0

   FTSE Lijst 1 do 7 nov
   
   Het totaalrendement is de som van het koersrendement kalenderjaar 2013 en het (totaal ex-div 2013)/ beginkoers 2013.
   
   Voor enkele afwijkende ratio's zijn de gegevens gecontroleerd aan de hand van de balans en resultatenrekening van de betreffende bedrijven op de website van de londonstockexchange.
   
   De omzetcijfers van de financiële instellingen Barclays, HSBC, Standard Chartered en RBS zijn uit de jaarverslagen van de bedrijven gehaald. De prijzen zijn in GBP.
   
   Op het overzicht in de bijlage zijn de negatieve getallen in de resultaat kolommen TR, div en KR in het rood weergegeven en de positieve in het zwart. Bij de fundamentele gegevens en de 52w % change zijn de waarden > het gemiddelde groen gekleurd (en < gemiddelde rood).
   
   Het zijn de kleinste fondsen in de index (gemeten naar M en omzet) met de grootste koersstijging in 2012 (52w % change) en een meer dan gemiddelde earnings yield die in 2013 het grootste totaal rendement hebben behaald.
   
   Op lijst 1 in deze bijlage staan de fondsen die t/m do 7 nov het hoogste totaal rendement hebben behaald. In de volgende posting staan op lijst 3 de FTSE fondsen met het laagste totaal rendement.
   
   Dit is een waarneming die geldt voor deze specifieke markt in de achterliggende tijdsperiode periode t/m 7 november.
   
   

   Bijlage:
3. DurianCS 8 november 2013 14:16

   auteur info

   • DurianCS

     Lid sinds: 20 jan 2010

     Laatste bezoek: 12 mrt 2025

   • Aanbevelingen

     Ontvangen: 2587

     Gegeven: 10097

   •    Aantal posts: 9.972

   Zo op het eerste gezicht hebben de parameters weinig voorspellende waarde.
4. [verwijderd] 8 november 2013 14:17

   auteur info

   • [verwijderd]

     Lid sinds: 01 jan 0001

     Laatste bezoek: 01 jan 0001

   • Aanbevelingen

     Ontvangen: 0

     Gegeven: 0

   •    Aantal posts: 0

   FTSE Lijst 3 do 7 nov
   
   Dit zijn de FTSE fondsen met het laagste totaalrendement gemeten t/m do 7 nov.
   
   Er bestaat een opvallend verband tussen het totaalrendement TR en de faktoren E/P en de techn. ind. 52w price change. De faktoren E/P en de 52w change % zijn op lijst 1 overwegend hoger dan gemiddeld (groen) en op lijst 3 overwegend lager dan gemiddeld (rood).
   
   Dit is een specifieke waarneming voor de FTSE aandelen gemeten over een periode van 10 maanden in 2013 (in een opgaande markt).
   
   (verkeerde bijlage)
   
   

   Bijlage:
5. [verwijderd] 8 november 2013 14:27

   auteur info

   • [verwijderd]

     Lid sinds: 01 jan 0001

     Laatste bezoek: 01 jan 0001

   • Aanbevelingen

     Ontvangen: 0

     Gegeven: 0

   •    Aantal posts: 0

   FTSE Lijst 3 do 7 nov
   
   Dit zijn de FTSE fondsen met het laagste totaalrendement gemeten t/m do 7 nov.
   
   Er bestaat een opvallend verband tussen het totaalrendement TR en de faktoren E/P en de techn. ind. 52w price change. De faktoren E/P en de 52w change % zijn op lijst 1 overwegend hoger dan gemiddeld (groen) en op lijst 3 overwegend lager dan gemiddeld (rood).
   
   Dit is een specifieke waarneming voor de FTSE aandelen gemeten over een periode van 10 maanden in 2013 (in een opgaande markt).
   
   (correcte bijlage)
   
   

   Bijlage:
6. [verwijderd] 8 november 2013 14:34

   auteur info

   • [verwijderd]

     Lid sinds: 01 jan 0001

     Laatste bezoek: 01 jan 0001

   • Aanbevelingen

     Ontvangen: 0

     Gegeven: 0

   •    Aantal posts: 0

   CAC 40 do 7 nov
   
   De brongegevens zijn voor een 25-tal fondsen afkomstig van binck.nl. Voor een 15-tal fondsen zijn de gegevens gehaald uit de jaarverslagen van de betreffende bedrijven.
   
   Op het overzicht in de bijlage zijn de negatieve getallen in de resultaat kolommen TR, div en KR in het rood weergegeven en de positieve in het zwart. Bij de fundamentele gegevens en de 52w % change zijn de waarden > het gemiddelde groen gekleurd (en < gemiddelde rood).
   
   De gemiddelde waarden staan per kolom onderaan de lijst in het grijs gekleurde gedeelte.
   
   Het totaal beeld bij de Franse CAC40 index is diffuus. Er is geen clustering van groen en/of rood waar te nemen.
   
   

   Bijlage:
7. [verwijderd] 8 november 2013 17:46

   auteur info

   • [verwijderd]

     Lid sinds: 01 jan 0001

     Laatste bezoek: 01 jan 0001

   • Aanbevelingen

     Ontvangen: 0

     Gegeven: 0

   •    Aantal posts: 0

   quote:

   DurianCS schreef op 8 november 2013 14:16:

   Zo op het eerste gezicht hebben de parameters weinig voorspellende waarde.
   

   Om mijn bewering nog meer kleur bij te zetten heb ik de gemiddelde waarden voor lijst 1 en 3 voor de betreffende factoren uitgerekend en naast de gemiddelde voor alle aandelen uit de FTSE gezet.
   
   De sterk afwijkende ROE waarde heb ik op 0 gezet.
   
   Dit bevestigt het beeld wat ik eerder schetste. Op lijst 1 een gemiddeld hogere ROE, E/P en 52w %change voor de kleinere fondsen gemeten in M en Omzet dan op lijst 3.
   
   Lijst 1 is voor de factoren ROE, E/P en 52w%change overwegend groen en lijst 3 rood.
   
   

   Bijlage:
8. [verwijderd] 9 november 2013 11:40

   auteur info

   • [verwijderd]

     Lid sinds: 01 jan 0001

     Laatste bezoek: 01 jan 0001

   • Aanbevelingen

     Ontvangen: 0

     Gegeven: 0

   •    Aantal posts: 0

   London FTSE100 lijst 1 vr 8 nov
   
   De slotkoersen van vrijdag zijn ingelezen in het model. In Lijst 1 staan de best renderende aandelen over 2013 waarbij het totaal rendement gelijk is aan de som van het koersrendement en het uitgekeerde dividend (ex-dividend) in 2013.
   
   Het totaalrendement is afgezet tegen een de fundamentele factoren E/P, ROE, B/M en Div/p en de technische factor 52w% change (het 52 weeks koersrendement in 2012).
   
   

   Bijlage:
9. [verwijderd] 9 november 2013 11:41

   auteur info

   • [verwijderd]

     Lid sinds: 01 jan 0001

     Laatste bezoek: 01 jan 0001

   • Aanbevelingen

     Ontvangen: 0

     Gegeven: 0

   •    Aantal posts: 0

   London FTSE100 lijst 3 vr 8 nov
   
   In Lijst 3 staan de minst renderende aandelen uit de London FTSE 100 over 2013.
   
   Op de laatste rij in het grijs gearceerde gebied staan de gemiddelde waarden over alle aandelen in de index. Waarden groter dan het gemiddelde zijn groen en kleiner dan het gemiddelde zijn rood.
   
   In lijst 3 overheerst de rode kleur voor de historische koers (en in lijst 1 de groene). Ook de fundamentele waarden ROE en E/P hebben in lijst 1 een hogere gemiddelde waarde dan in lijst 3.
   
   

   Bijlage:
10. [verwijderd] 9 november 2013 11:52

    auteur info

    • [verwijderd]

      Lid sinds: 01 jan 0001

      Laatste bezoek: 01 jan 0001

    • Aanbevelingen

      Ontvangen: 0

      Gegeven: 0

    •    Aantal posts: 0

    Parijs CAC40 vr 8 nov
    
    Voor de CAC40 is het kleurbeeld onveranderd diffuus.
    
    

    Bijlage:
11. [verwijderd] 9 november 2013 14:07

    auteur info

    • [verwijderd]

      Lid sinds: 01 jan 0001

      Laatste bezoek: 01 jan 0001

    • Aanbevelingen

      Ontvangen: 0

      Gegeven: 0

    •    Aantal posts: 0

    A'dam AEX25 vr 8 nov
    
    Het kleurbeeld bij de AEX25 is evenzo diffuus. Je kan hooguit vaststellen dat de kleinere fondsen binnen de AEX (gemeten naar Marktcap. en omzet) met een meer dan gemiddelde historische koersstijging (in 2012) een hoger totaal rendement hebben behaald (dan de overige).
    
    Deze vaststelling geldt specifiek voor deze index over de tijdsperiode t/m vrijdag 8 nov. Een dergelijk beeld kan zich over de tijd weer wijzigen.
    
    Later dit weekend zal ik vergelijkbare lijsten maken voor de Midcap en de Smallcap (en aan dit overzicht toevoegen).
    
    Voor de volledigheid wil ik opmerken dat de gehanteerde definitie voor de Div/p ratio afwijkt van die bij de FTSE en CAC overzichten. Dividend 2012 is in deze lijst het over het verslaggevingsjaar 2012 gerapporteerde dividend. En die is niet altijd gelijk aan het dividend bedrag welke in het jaar ook daadwerkelijk wordt uitgekeerd (het ex-dividend bedrag in het kalender jaar).
    
    

    Bijlage:
12. [verwijderd] 9 november 2013 17:37

    auteur info

    • [verwijderd]

      Lid sinds: 01 jan 0001

      Laatste bezoek: 01 jan 0001

    • Aanbevelingen

      Ontvangen: 0

      Gegeven: 0

    •    Aantal posts: 0

    AEX, AMX, ASCX Lijst 1 vr 8 nov
    
    De lijst in de vorige posting heb ik uitgebreid met de midcap en smallcap fondsen. De allerkleinste fondsen met een Marktcapitalisatie van < 90 miljoen heb ik verwijderd. Xeikon, ICT, OCI en Pharming zijn verwijderd omdat hiervoor de gegevens niet compleet zijn. Er blijven dan 63 fondsen over met een notering aan de Amsterdamse Effectenbeurs.
    
    In lijst 1 staan de 24 fondsen met het beste totaalrendement (Koersrendement + ex-dividend%) in 2013 en in lijst 3 de 24 fondsen met het laagste totaalrendement.
    
    Ik kan verband ontdekken tussen het totaalrendement en de fundamentele- en technische factoren.
    
    

    Bijlage:
13. [verwijderd] 9 november 2013 17:46

    auteur info

    • [verwijderd]

      Lid sinds: 01 jan 0001

      Laatste bezoek: 01 jan 0001

    • Aanbevelingen

      Ontvangen: 0

      Gegeven: 0

    •    Aantal posts: 0

    AEX, AMX, ASCX Lijst 3 vr 8 nov
    
    In de laatste rij, in het grijs gearceerde gebied, staan de gemiddelde waarden per kolom (gemeten over alle 63 aandelen).
    
    Zo op het eerste oog zie ik geen kleur clustering zoals bij de FTSE wel mooi zichtbaar was. De kleuren lijken mooi verspreid over beide lijsten.
    
    

    Bijlage:
14. marique 9 november 2013 19:23

    auteur info

    • marique

      Lid sinds: 16 okt 2002

      Laatste bezoek: 12 mrt 2025

    • Aanbevelingen

      Ontvangen: 7506

      Gegeven: 355

    •    Aantal posts: 20.893

    Interessante overzichten @Coldplay.
    
    Ik heb op een kladje twee lijstjes gemaakt:
    - 10 aandelen met de hoogste score op het FA-criterium E/P;
    - 10 aandelen met de hoogste score op het TA-criterium 52% weekchange'12.
    
    Bij de FTSE geeft dat een TR (YTD '13) van gemiddeld:
    +39,2% voor E/P
    +44,6% voor 52% weekchange'12.
    
    Bij de selectie AMSX kom ik op:
    +25,6% voor E/P
    +14,6% voor 52% weekchange'12.
    
    Bij de FTSE geeft het TA-criterium het meeste rendement, bij de AESX-selectie het FA-criterium.
    Dat geldt dus voor dit jaar!!! Kan volgend jaar wel anders liggen.
    
    Stel nu dat ik begin '13 een mandje van 10 aandelen had gekozen met de eerste 5 van elk criterium.
    Dat geeft bij de FTSE een TR van 42,2%, bij de AMSX 26,8%.
    
    Toch iets om over na te denken.
    
    
15. [verwijderd] 9 november 2013 19:33

    auteur info

    • [verwijderd]

      Lid sinds: 01 jan 0001

      Laatste bezoek: 01 jan 0001

    • Aanbevelingen

      Ontvangen: 0

      Gegeven: 0

    •    Aantal posts: 0

    quote:

    Coldplay schreef op 9 november 2013 17:37:

    AEX, AMX, ASCX Lijst 1 vr 8 nov
    
    Ik kan verband ontdekken tussen het totaalrendement en de fundamentele- en technische factoren.
    
    

    Correctie : .. geen verband ontdekken
16. [verwijderd] 9 november 2013 20:20

    auteur info

    • [verwijderd]

      Lid sinds: 01 jan 0001

      Laatste bezoek: 01 jan 0001

    • Aanbevelingen

      Ontvangen: 0

      Gegeven: 0

    •    Aantal posts: 0

    AESX aandelen gesorteerd op 52w% change
    
    Gemiddeld TR beste 10 = 19,7%
    
    Indien we GTO vervangen door (#11) CSM dan verandert er per saldo weinig (het gemiddeld TR daalt naar 19,1%).

    Bijlage:
17. [verwijderd] 9 november 2013 20:29

    auteur info

    • [verwijderd]

      Lid sinds: 01 jan 0001

      Laatste bezoek: 01 jan 0001

    • Aanbevelingen

      Ontvangen: 0

      Gegeven: 0

    •    Aantal posts: 0

    AESX aandelen gesorteerd op E/P
    
    Gemiddeld TR beste 10 = 27,3%.
    
    Nieuwe Steen en RDSA zijn de spelbrekers voor een nog beter totaal rendement. De gemiddelde koersstijging in 2012 van deze 10 is kleiner dan het gemiddelde voor alle 63 aandelen (rood).
    

    Bijlage:
18. [verwijderd] 9 november 2013 20:43

    auteur info

    • [verwijderd]

      Lid sinds: 01 jan 0001

      Laatste bezoek: 01 jan 0001

    • Aanbevelingen

      Ontvangen: 0

      Gegeven: 0

    •    Aantal posts: 0

    AESX aandelen gesorteerd op ROE
    
    Gemiddeld TR beste 10 = 26,6%, gemiddeld TR 11-20 23,2%
    
    Opvallend is het grote verschil in M en omzet tussen het 1e en 2e 10-tal (door Unilever, Heineken en ASML). En zeker ook de hoge ROE waarden voor PostNL, USG people en KPN.
    
    

    Bijlage:
19. [verwijderd] 9 november 2013 20:51

    auteur info

    • [verwijderd]

      Lid sinds: 01 jan 0001

      Laatste bezoek: 01 jan 0001

    • Aanbevelingen

      Ontvangen: 0

      Gegeven: 0

    •    Aantal posts: 0

    Vergelijken we de beste 10 per FA-TA criterium dan is het totaal rendement binnen de selectie van 63 AESX aandelen.
    
    1 E/P 27,3%
    2 ROE 26,6%
    3 Div/p 19,4%
    4 52w% 19,2%
    5 B/M 18,5%
    
    De vastgoedfondsen hebben de grootste B/M waarde en door de tegenvallende resultaten van de vastgoedfondsen komt het gemiddelde TR voor dit criterium er het slechtste vanaf. Het rendement van Nieuwe Steen en Eurocomm. Prop. drukken ook de Div/p score.
    
    
20. [verwijderd] 9 november 2013 21:09

    auteur info

    • [verwijderd]

      Lid sinds: 01 jan 0001

      Laatste bezoek: 01 jan 0001

    • Aanbevelingen

      Ontvangen: 0

      Gegeven: 0

    •    Aantal posts: 0

    De beste 10 FTSE aandelen op basis van het TA-criterium (52w%change).
    
    LLOY Lloyds Banking FTSE100 56,6
    SPD SportsDirect FTSE100 77,7
    ADN Aberdeen Asset Management FTSE100 18,7
    TT TUITravel FTSE100 39,4
    PSN Persimmon FTSE100 58,6
    SL Standard Life FTSE100 9,9
    HL Hargreaves Lansdown FTSE100 75,0
    WMH William Hill FTSE100 14,1
    WTB Whitbread FTSE100 42,2
    ITV ITV FTSE100 82,9
    
    Gemiddeld 47,5%