pieren schreef op 8 juni 2014 21:58:
[...]
Ha Gerard, je hebt gelijk: dat zou handel met voorkennis zijn. (weet ik trouwens niet helemaal zeker, maar denk het wel). Tsja, de vorige emissie wist ING het ook voordat de rest het wist (sowieso als adviseurs, omdat ze de emissie begeleidden, maar ook de ING fondsen, omdat die vantevoren hadden gecommiteerd om mee te doen).
Wat betreft de verkoopprijs van ICT het volgende: Als ICT 400 miljoen oplevert is dat inderdaad ongeveer gelijk aan de huidige (markt)waarde van het aandelenkapitaal. ICT is slechts 1/6e van de omzet van het bedrijf en levert een positieve bijdrage aan het resultaat. Zo bezien, zou verkoop van ICT voor 400 mln fantastisch nieuws zijn. Imtech verkoopt daarnaast nog een paar divisies en de 100-en of misschien wel miljarden vliegen binnen.
Wat vergeten wordt, is dat er ook een schuld uitstaat. Die is 1050 mln (bruto) en die moet afgelost worden voordat de aandeelhouder zijn geld krijgt.
Je kunt het zo zien:
Bedrijf Imtech is waard: 1450mln (met ICT misschien wel 400 mln; ik denk zelf 250mln), want schulden zijn 1050 mln en aandelenvermogen is 400 mln.
Als ICT verkocht wordt (voor 400 mln wat jij zegt) en geld gebruikt wordt voor schuldenafbouw, wordt de schuld 650mln, het bedrijf wordt 1050mln en het eigen vermogen blijft 400 mln.
Als ze dan een emissie doen, is het nog steeds prima mogelijk om 500 mln op te halen. De schuld gaat dan naar 150mln, het bedrijf blijft 1050 mln waard en er is 900 mln eigen vermogen.
Klinkt een beetje logisch?