martinmartin schreef op 28 mei 2015 02:41:
Je hinkt volgens mij op twee gedachten.
Enerzijds geef je aan dat je niets op hebt met het analistengeneuzel, omdat die doorgaans voor het zo voorzichtige "middle of the road" kiezen en daar geef ik je voor een groot gedeelte gelijk in.
Anderzijds heb jij voor jezelf in jouw toekomstscenario berekeningen gemaakt die minimaal een koers van 30 euro rechtvaardigen.
Ik zit er een beetje tussenin, ik probeer de fantasieen te vertalen in concrete cijfers.
Op basis van de ontwikkelingen de laatste tijd heb ik mijn eerder voorgenomen verkoopplan voor Tom2 tw: 20% van mijn portefeuille bij het bereiken van 10, 20, 30, 40 en 50 euro laten varen en ingewisseld voor 15, 30, 60, 120 en 240 euro.
Indien er dan een gerenomeerd bedrijf als Morgan Stanley komt met een anlysten rapport dat een scenario schetst van 30 euro ben ik zeer benieuwd en wil daar dan het mijne van weten.
Als dan blijkt dat de analysten slechts gebruik maken van 3 variabelen om te komen tot de door hen verwachte omzetten van automotive voor de jaren 2015 t/m 2020 zet ik die drie variabelen tegen het licht.
De makkelijkste is het marktaandeel:
Huidig marktaandeel van 22% en op basis van de reeds gescoorde contracten laten ze die op een "middle of the road way" oplopen naar 40% in 2020.
Geen probleem mee ik kan dat marktaandeel aanpassen.
Dan blijven er twee variabelen over tw: aantal connected cars en het tarief.
Als je de simpele rekensom maakt aantal connected cars* tarief kom je uit op de omzetbedragen die Morgan Stanley heeft verwerkt in zijn sheet om te komen tot hun koersdoel van 30 euro.
Ik maak daarbij op dat Morgan Stanley slechts eenmaal omzet meeneemt en dat is in het jaar dat de connected car de weg op gaat.
Er is in het plaatje van Morgan Stanley geen plaats voor stapelbare omzetten volgens mij.
Daarnaast rekenen ze met een bedrag van 27 euro tot 56 euro voor de levensduur van de auto, terwijl ik uitga van een consensus van die bedragen per jaar.
@groeibrijant heeft in een zeer voorzichtig scenario aangegeven dat hij in 2020 minimaal 113 mio connected cars van tom2 verwacht.
Bij een jaarlijkse fee van 56 euro bereik je daarmee een omzet van 6,300 mio waardoor de netto wpa al het koersdoel van Morgan Stanley overtreft.
Op zich heel plezierig uiteraard want dat brengt zelfs de 240 euro binnen bereik maar ik wil afstemmen of en waar ik de fout maak.
Als het inderdaad zo is, dat Tom2 per afgeleverde auto slechts eenmaal 27 tot 56 euro incasseert dan moet ik als een haas morgen mijn aandelen verkopen.
Indien Morgan Stanley daarentegen de fout heeft gemaakt door het stapelen van omzetten over het hoofd te zien dan zal ik besluiten tot 100 euro niks te doen met mijn aandelen.