marique schreef op 1 juni 2015 14:55:
In de bijlage enkele essentiële gegevens uit de jaarverslagen over de jaren '08 t/m 14.
Het jaar '15 is een extrapolatie.
Vwb ebit en afschrijvingen springen 2008 en 2011 er uit. Dat komt door impairments.
Aan de ebitda zie je het normale operationele resultaat in die jaren.
Ebitda neemt al jaren af, eveneens de vrij beschikbare cashflow.
Normale afschrijvingen (dus zonder impairments) zijn jaarlijks vrij constant.
De investeringen stonden van '10 t/m '12 op een laag pitje maar komen nu weer in lijn met de afschrijvingen.
Het eigen vermogen per aandeel is sinds 2011 stapje voor stapje toegenomen.
De zware bankschuld van 1,4 mld in 2008 is inmiddels tot vrijwel nul gereduceerd (niet zichtbaar in dit overzicht).
Al met al een financiële topprestatie.
Er zijn vele 'sleutels' om de waarde van een bedrijf te bepalen.
Eén daarvan is
enterprise value/ebitda, vooral gebruikt als indicatie voor een overnameprijs.
Gemakshalve vervang ik voor T2 de enterprise value door de marktwaarde (koers).
Dan kom ik op dit moment op een ratio van grofweg 10,20/0,56 = 18.
Er zijn op internet tabellen te vinden met gangbare ratio's voor diverse bedrijfstakken.
Probleem is alleen dat elk bedrijf en zeker T2 zo uniek is dat er altijd wel een reden is om van een 'normale' ratio af te wijken.