boem! schreef op 26 december 2020 01:58:
De berekening die je opvoert is juist op basis van het uitgangspunt dat de door jou opgevoerde fictieve belegger slechts 1 actie heeft uitgevoerd gedurende de afgelopen 16 jaar.
Uit de door jou gevonden rendementen blijkt dat het gemiddeld rendement bij TT 3,4% negatief is geweest en dat bij Shell en URW resp 3,4% en 7,9% positief.
Je ontkent hierbij het beginsel van beleggen dat er op uit is om rendement te behalen uit het verschil tussen de prijs van het aandeel op enig moment en de potentiele waarde die de belegger aan het aandeel toekent.
Buiten de FF's kan ik me niet voorstellen dat er nu nog aandeelhouders bestaan met hetzelfde belang in TT in vergelijking met 16 jaar terug.
Ook de FF's hebben niet stilgezeten, zij hebben de emissie voorgesteld om aan een failissement te ontsnappen.
Door middel van deze actie hebben zij hun ingebracht belang ad 17,50 euro per aandeel door betaling van ca 40 mio gemiddeld terugebracht tot 12,30 euro.
Indien je deze actie meeneemt wordt het negatief rendement van de B&H aandeelhouder ca 12,30 - 3.20 -8.60 = 50 cent.
Het is tegen een verlies van 50 cent per aandeel waar de FF's nu nog tegen aan kijken.
Je kunt natuurlijk uitgaan van de door jou bepaalde uitgangspositie van 1 actie gedurende 16 jaar maar het lijkt mij zinniger uit te gaan van wat de belegger feitelijk heeft gedaan op basis van door hem geconstateerde verschillen tusen de prijs en waarde van het aandeel.
Ik mag hopen, dat de aandeelhouder in Shell daar op gepaste wijze op heeft geanticipeerd want een jaarlijkspositief rendement van 3,4% is teleurstellend te noemen.
Dat het rendement van de FF's bij TT daar nog onder zit met een negatief percentage van 0,4% is ook een feit.
Dit verschil ad 3,4+0,4 x 16 jaar = 61% moeten de FF's eerst nog maar eens goed maken op Shell en dat verschil loopt op naar 125% tov URW.
Maar zoals Moneyball al heeft aangegeven is de historie geschreven en valt niet meer te veranderen.
Waar iedere belegger zich nu een oordeel over zou moeten vellen is of de huidige prijs van Shell, URW en TT correspondeert met de potentiele waarde die hij aan het aandeel toekent.
Ik heb daar een uitgesproken oordeel over dat varieert van sterk positief bij TT via neutraal bij Shell en negatief voor URW.
Ik baseer me als B&H belegger altijd op inschattingen van de FCF op langere termijn, anderen zoals handelaren kijken meer naar de emotie rond het aandeel of van de beurs in het algemeen.
Dat er voor de handelaar bijzondere resultaten te behalen zijn ontken ik niet maar daar hou ik me niet mee bezig.
Een treffend voorbeeld daarvan is het postieve resultaat dat jij met URW hebt geboekt het afgelopen jaar terwijl dat op basis van de door jou opgevoerde formule
sterk negatief was uitgevallen.