M M schreef op 12 februari 2017 12:37:
[...]
goede redenering:
- 15 = echter mi 25%
- blijft iets hogere waardering KPN over dan wat jij schetst, maar toch
- Wat koop je voor die 5 of 6 miljard? netwerken, IT middelen, klantenbase, medewerkers, contractuele verplichtingen
- Dan hebben we nog de schulden versus omzet en FCF verwachtingen, misschien zijn de schulden te hoog?
Hoe dan ook de zakelijke daling moet toch diepgaander uitgelegd kunnen worden door KPN, dan dat nu gebeurd. Wat de bodem is met vaste inkomsten waar geen duidelijke daling inzit. Wat het percentage omzet is waar de daling plaatsvind, wat de omzet is die stijgt. KPN zal zeker een diepgaander analyse hebben op deze cijfers. Die voorspellen de zakelijke omzet de komende jaren en een bodem. Zolang dat niet gedeeld wordt zal het lastig zijn vertrouwen in de markt terug te winnen en hebben partijen die daar gebruik van maken 'vrij spel'.
Maar misschien speelt er meer, shorters zitten erin en kunnen relatief eenvoudig koers drukken naar 2.55. Daaronder is het toch lastig tot nu toe. Of grote aandeelhouder die eruit aan het stappen is en tot 2,55 genoegen neemt met de prijs. Ten slotte is er gewoon 2/3 deel van de 4,5 mlrd aan aandelen voor een emissiewaarde van € 1,06 geleverd, dan is 2,55 gewoon een heel fors rendement en tel daarbij de magere vooruitzichten en mensen willen dit geld vrijmaken voor andere kansen.
KPN goedkoop nu voor andere partijen, ja, naar mijn mening wel, als schuld niet buiten verhouding van de omzet is en als diepgaander omzetprognoses een bodem onder de huidige zakelijke markt omzet leggen die solide, redelijkerwijs te verwachten is en niet te laag is.