Adamz schreef op 8 februari 2017 23:30:
Huisbanken ING en Rabo stuurden op verkoop tafelzilver
Heijmans in afbouw
2 uur geleden Yteke de Jong en Edwin van der Schoot
AMSTERDAM - ING en Rabobank zijn erin geslaagd hun blootstelling aan Heijmans verder af te bouwen. De geplaagde bouwer zelf heeft vooral tijd gewonnen met een miljoenenopbrengst van de verkoop van Belgische dochterbedrijven.
ING en Rabobank zijn de huisbanken van Heijmans en zijn al jaren bezorgd over de financiële positie van bouwbedrijven in het algemeen en Heijmans in het bijzonder. Contractvormen waarbij bouwers een groot deel van het executierisico op hun balans krijgen zijn in Nederland in zwang geraakt (Design Build Finance Maintain-contracten), wat tot problemen leidt bij het niet halen van mijlpalen binnen de afgesproken tijd. Ook lijkt de sector sinds het uitkomen van de bouwfraude te kampen met overcapaciteit.
Met aandelenemissies in 2009 en 2013 werden eerder al gaten in de balans van Heijmans gedicht. Bij die laatste ronde met de pet werd echter door gebrek aan animo bij beleggers amper €13,5 miljoen opgehaald, waardoor men intern bij ING en Rabobank een nieuwe (claim)emissie wil vermijden. Daarom sturen de banken al langer op verkoop van tafelzilver.
De verkoop van de Belgische dochters (Heijmans Bouw, Heijmans Infra en Van den Berg, samen goed voor €250 miljoen jaaromzet) aan de Belgische bouwer Besix, levert nu €40 miljoen op, een boekwinst van ruim €15 miljoen. Dat bedrag wordt gebruikt om schulden af te betalen.
Met de deal levert Heijmans echter ook verdiencapaciteit in. Zoals analist Luuk van Beek (De Groof Petercam) schrijft: „Heijmans is nu nog afhankelijker van de Nederlandse markt.” En laat dat nu net die markt zijn met probleemprojecten. Zo is de aanleg van de 42 kilometer lange N32 (De Westfrisiaweg van Heerhugowaard naar Enkhuizen) een molensteen om de nek geworden. De verliezen zouden volgens bronnen rond het bedrijf tegen de €75 miljoen aan zitten, en nog altijd oplopen.
Heijmans heeft nu in totaal voor €55 miljoen aan tafelzilver verkocht. Eerder gingen activiteiten in Duitsland de deur uit. Daarmee werd €15 miljoen verdiend. Het levert extra tijd op, waarin Heijmans kan meeprofiteren van een mogelijk herstel van de woningbouw in ons land.
Hoewel binnen de banken wordt gehoopt dat dit een definitieve oplossing is voor Heijmans, houden ING en Rabo Heijmans nog wel aan een kort lijntje. „Gesprekken met de banken lopen nog steeds. De verkoop is een belangrijke stap in deze gesprekken”, zegt een woordvoerder van Heijmans in een toelichting over de relatie van Heijmans met haar twee huisbanken. In 2016 schond Heijmans de convenanten met de banken, de nettoschuld liep hoger op dan afgesproken (maximaal 2,5 maal het bedrijfsresultaat). Omdat de Belgische activiteiten positief bijdroegen aan het resultaat waarop de bankafspraken zijn gebaseerd, lijkt de verkoop een oplossing voor de korte termijn. Het bedrijfsresultaat moet immers juist omhoog, in plaats van omlaag.
In oktober meldde deze krant dat de huisbanken al geprobeerd hadden een koper voor het gehele bouwconcern uit Rosmalen te vinden. Maar dat is niet gelukt. Daarom is een scenario van schulden omzetten in aandelen, al dan niet in combinatie met een door de banken onderschreven claimemissie, nog altijd niet uitgesloten.
De problemen bij Heijmans hebben voor een leegloop in de top gezorgd. Bestuurslid Ton Hillen moest kort geleden ceo Bert van der Els opvolgen. Daarna kondigde financieel bestuurder Mark van den Biggelaar zijn vertrek aan. Van beide was de relatie met de huisbanken na talloze moeilijke gesprekken ’stroef’ geworden, heet het.
Opvallend aan de deal is dat Rik Vandenberghe begin deze maand zijn vertrek als topman van ING België aankondigde. Hij werkte er sinds 1984 en liet weten over te stappen naar Besix, het grootste bouwbedrijf van België, dat nu Heijmansonderdelen koopt. Toen zag niemand daarin een connectie met Heijmans. Nu is de timing wel erg toevallig, erkent een betrokkene. Vandenberghe en ING zijn al jaren een vertrouwd gezicht bij Besix. ING ontkent dat Vandenberghe een actieve rol heeft gespeeld.
Over het eerste halfjaar van 2016 boekte Heijmans €12 miljoen verlies. Over twee weken presenteert de bouwer jaarcijfers en een update over de dialoog met zijn banken.