Cajoeber schreef op 12 augustus 2017 06:57:
[...]
BEURSCOMMENTAAR
JAN REYNS
Biotech-raspaardje Galapagos maakt wilde sprongen
De grootste Belgische biotechwaarde Galapagos schoot gisteren enkele uren meer dan 20% hoger en eindigde de dag met een winst van 8,5%, op 67,80 euro. Een klassiek geval van beursgekte? Ongetwijfeld, maar zoals wel vaker is de beweging niet helemaal ongegrond. Integendeel zelfs, nogal wat specialisten vinden het paradepaardje van de Belgische biotech ondergewaardeerd.
De koers ging ’s ochtends verticaal hoger nadat Galapagos had bekendgemaakt dat het gunstige testresultaten boekte met een medicijn tegen een dodelijke longziekte (IPF, idiopatische longfibrose), waar nog geen goed geneesmiddel tegen bestaat. Er zijn wel twee middelen, maar die vertragen alleen de achteruitgang van de patiënt, het middel van Galapagos stopte de afbraak of verbeterde zelfs de longfunctie.
Dat is veelbelovend, maar het middel met de codenaam GLP 1 690 zit nog in de vroegste fase van de testen op mensen (IIa). Er kan dus nog veel mislopen. ‘Maar het belang van dit nieuwe succes overstijgt de huidige waarde van het middel in ontwikkeling’, vindt Jan De Kerpel. Hij is verantwoordelijk voor life sciences & healthcare bij het Nederlandse beurshuis Kempen & Co. en geeft vier redenen waarom dit een belangrijke doorbraak is voor Galapagos.
‘Het belang van dit nieuwe succes overstijgt de huidige waarde van het middel in ontwikkeling’
De eerste reden is dat het bedrijf uit Mechelen met dit middel een nieuwe steunpilaar bouwt, na filgotinib tegen reuma en de ziekte van Crohn, en het middel tegen taaislijmziekte (mucoviscidose). Een brede reikwijdte verlaagt de risico’s en verhoogt het potentieel.
De tweede reden die De Kerpel noemt, is dat dit nieuwe middel weer uit het eigen technologieplatform komt. Galapagos ontdekt en ontwikkelde alles zelf. Dat geeft een hogere waardering aan het onderzoeksplatform en de pijplijn van het biotechbedrijf.
De derde reden is dat de financiële markt aanzienlijk is. Zelfs de twee niet echt efficiënte middelen halen al een jaaromzet van 800 miljoen dollar. Een tijdje geleden maakte nog een ander biotechbedrijf vorderingen in zijn onderzoek op hetzelfde terrein bekend. Zijn beurswaarde steeg prompt met een slordige 1 miljard dollar, vertelt De Kerpel.
De vierde reden is dat Galapagos nog volledig eigenaar is van het middel in ontwikkeling. In principe kan het dit dus zelf commercialiseren en niet 10 of 20% van de verkopen ontvangen, maar 100%. Omdat Galapagos vandaag 1,3 miljard euro netto cash op de rekening heeft, is het daar ook financieel toe in staat.
Die cash relativeert ook de beurswaarde, die tegen een koers van 67,80 euro vandaag 3,5 miljard euro bedraagt. Kempen hanteert een koersdoel van 92,00 euro voor Galapagos.