Toekomstbeeld schreef op 9 november 2017 14:59:
[...]
Hou er wel van dat je accuraat bent :-)
Laten we daarom even inzoomen op de gross debt....de nominale stijging zit daar en niet omdat de operationele activiteiten meer geld nodig hadden maar vanwege de herfinancieringsronde in Q3.
Men heeft tig miljard naar de jaren 2025 en 2028 verschoven en dat had drie consequenties;
1. gemiddeld een lagere rentedruk (besparing op rentekosten de komende jaren);
2. een veel latere aflossingsverplichting
3. 1 nieuwe lening om de kosten voor de herfinanciering te financieren en bovenstaande twee punten te bereiken. Dacht iets van 675 miljoen euro aan nieuwe extra lening.
Motto bij herfinanciering is "voor wat hoort wat" en "voor niets gaat alleen de zon op". Het zijn natuurlijk vreemd vermogen verstrekkers en die wilden ook wat terug voor de genoemde punten 1+2 en derhalve de extra lening van 675 miljoen euro.
Obv bovenstaande mag het dan ook geen verrassing voor de markt zijn geweest dat de Net Debt iets zo gaan stijgen.
Alles staat volledig uitgewerkt al wekenlang op de website. Toen de herfinanciering bekend gemaakt (incl het aangaan vd 675 miljoen nieuwe lening) steeg de koers zelfs 4%.
De Net Debt is voor mij dan ook niet de aanleiding voor de koers reactie. Althans het mag in theorie niet de aanleiding zijn geweest omdat iedereen had kunnen weten dat de Net Debt ongeveer hetzelfde zou blijven.
Nu zijn we denk ik wel compleet :-)
Op 50 miljard totaal noem ik het allemaal peanuts. 49 miljard of 51 miljard daar liggen de investeerders allemaal echt niet wakker van.
Wel of ALtice in staat is om te voldoen aan de aflossingen. Maar nogmaals, 60 miljoen minder aan EBITA in de Outlook en dan links en rechts afwaarderingen van 10 tot 20 miljard op de markt kapitalisatie......
Ben je toch wel met me eens dat zowel de markt reactie als de advies aanpassingen zwaar overtrokken zijn en niet terecht zijn.