xof schreef op 7 december 2017 17:30:
Ondanks alle negativiteit gisteren en vandaag ben ik blij dat we blijven op dit koersniveau. Gisteren opgepakt voor 3,65 en de gifbeker bleek niet leeg met hernieuwe Eindhoven ruis en Zwolle problemen.
Goed nieuws van nieuwe projecten (oa woningbouw) blijven onopgemerkt. De tent heeft nu een marketcap van rond een miljard. Een kwartje per euro omzet is heel laag. Het is bloedrood in de BAMstraat.
Een EBIT van 4 a 6% is mogelijk in deze sector, ofwel 150 tot 250 mln. We zitten dan op een PE van 4a6. Veel te laag voor een kennisintensieve business in een aantrekkende bouwmarkt.
De grote spelers als bijv Hochtief, Strabag zitten al te rekenen. Er ontstaat een concurrentie voor bouwkapaciteit. Dat zijn enorme synergievoordelen en dan gelden andere waarderingen.
Het falende risikobeheer kan wel eens een hele pijnlijke misser blijken als hierdoor de eigen zelfstandigheid in gevaar komt. De lage koers lokt koopinteresse uit. BAM moet zich zorgen maken. De decentrale structuur is perfect om in een grotere aannemer op te nemen.
We gaan het meemaken. De gifbeker is misschien nog niet helemaal leeg, maar op dit koersniveau is BAM een koopje.