HenkdeV schreef op 14 november 2018 07:07:
[...]
Natuurlijk zou ik het ook niet erg vinden, wanneer er voor 2018 nog een wat hogere koers in het vat zit dan de 3,20/3,30 die ik vanmiddag heb genoemd. Ik wacht er inmiddels lang genoeg op.
Overigens mag jij mij altijd herinneren aan uitspraken en dergelijke die ik over BAM of over de beurs in zijn algemeenheid heb gedaan. Ik loop daar niet voor weg en ga ze al helemaal niet krampachtig ontkennen. Het enige wat ik daarbij verwacht is dat jij correct weergeeft wat ik heb gezegd.
Eigenlijk is het nog wat aan de vroege kant om nu al heel concreet uitspraken te doen over 2019, bij BAM komen namelijk bijna altijd onverwachte gebeurtenissen om de hoek kijken. Zo ook in 2018. En meestal hebben die (al dan niet terecht) een hele negatieve invloed op de koers. Zo ook weer in het derde kwartaal 2018.
Zoals jij misschien wel weet geloof in niet (meer) in sprookjes, dat laat ik graag aan anderen over. Maar met een aan zekerheid grenzende waarschijnlijkheid durf ik wel te zeggen dat ook in 2019 de kopers (voor BAM) niet over elkaar heen zullen buitelen, de koopaanbevelingen en koersdoelverhogingen niet het beursland zullen worden ingeslingerd en dat er ook geen shortsqueeze komt.
In 2018 is de marge (zonder tegenvallers) omhoog gegaan. Volgens sommige posters is dat een enorme prestatie van BAM, maar zo zie ik dat niet. Die hogere marge is nog steeds (veel) te laag voor een bedrijf zoals BAM dat werken uitvoert met grote risico's. Ook voor de komende jaren staan er weer hele grote/complexe (en langdurige) werken op het programma, tegenvallers liggen daar altijd bij op de loer.
Alles staat of valt er mee of BAM ook in 2019 weer tegen tegenvallers aanloopt en dat kan niemand uitsluiten. Sterker nog, ze horen bij een grote bouwer lijkt het wel. Dat maakt het moeilijk om nu al een concrete winstverwachting uit te spreken. Wat mij iedere keer opvalt is dat de winsttaxaties (2019/2020) die voor BAM in omloop zijn niet spectaculair zijn en dat geeft te denken. Voorlopig hou ik het op een marge van ruim 2,5% (inclusief tegenvallers), misschien valt het dan nog een beetje mee. Waar de koers heen gaat durf ik nog niet te zeggen maar 9 a 10 euro zal het zeker niet worden eind 2019:-).
Overigens vind ik BAM een mooi bedrijf dat prachtige werken uitvoert, het Groninger Forum is daar een goed voorbeeld van. Een bezichtiging waard.