Economische Vluchteling schreef op 8 augustus 2019 10:18:
Dat blijft voorlopig wel zo. Op dit moment zijn 3 dingen nodig zodat we weer omhoog kunnen kijken:
1. Dividendverlaging naar €2.10 om ltv en onderhoud op peil te kunnen houden. die €10m die er nu jaarlijks overblijft is niet genoeg om alles te dekken zonder stijgende vastgoedwaarden/inkomsten.
2. Duidelijk signaal dat er een einde komt aan de overdreven hoge capex van ~€80m per jaar, en dat er veel kritischer naar uitgaven wordt gekeken, waar dit echt essentieel is max €30m per jaar, indien mogelijk zelfs minder en dan een afbetaling schulden/kleine buyback om het jaar. Als je naar de pipeline kijkt lijkt het inderdaad dat vanaf 2020 de capex aanzienlijk lager zal zijn.
3. Herverhuur van recente leeggekomen ruimtes en hopen dat er komende 6 maanden geen nieuwe partijen omvallen, dan is het duidelijk dat we het dieptepunt in H2 zien. Wat positieve guidance en een duidelijk verhal van WHV management zou hierbij erg helpen.
Aantal andere puntjes die kunnen helpen maar waar we gewoon geduldig op moeten wachten in de komende kwartalen:
1. Voorlopige bodem in Franse huurprijzen, nadat ondanks €40m in capex de huren sinds aankoop ruim 12% zijn gedaald.
2. Algehele sentiment rondom winkelvastgoed is gewoon drama, dat kan op een gegeven moment met de jusite prikkels eens omslaan, vooral als de hippe tech fondsen eens gaan crashen en partijen hun long/short posities wat moeten afwikkelen.
3. Potentiele verkoop van een deel van de assets tegen een degelijke yield om aandelen in te kopen, dit kan dan perfect gepaard gaan met de dividendverlaging.