Tenton schreef op 2 november 2020 23:17:
Ik was vorige week uitgestapt uit vrees voor de Q3 cijfers met het vermoeden dat deze rampzalig zouden zijn en het aandeel nog veel sterker zou dalen.
Vrijdag dan uiteraard de stijging gemist, maar ook nog niet bijgekocht omdat dit nooit goed uitdraait als er duidelijke euforie heerst.
Vandaag al voor een deel van mijn oorspronkelijke inleg terug in gestapt, nu Kinepolis heeft getoont dat zij zelfs met deze belachelijk lage bezoekersaantallen in Q3(amper een kwart van het normale bezoekersaantal) "slechts" een negatieve cash burn van 1,87 miljoen per maand hebben.Dit met 127 miljoen aan beschikbare financiële middelen ter beschikking.
Over de komende weken/maanden ben ik van plan ook voor het resterend bedrag terug in te stappen, maar ga dit spreiden omdat er nu nog wel enkele zwarte maanden kunnen komen gelet op het algemeen sentiment en de evolutie aangaande de lockdowns en dergelijke. Het zou dus nog even lager kunnen.
Mijn redeneringen om alsnog in Kinepolis te investeren:
- Deze pandemie kan wel eens de laatste oppertuniteit zijn om cinema aandelen aan zulke lage waardering te kopen. Een verplichte sluiting van alle bioscoopzalen wereldwijd is echt een unicum en kan wel eens een once-in-a-lifetime-oppertunity zijn.
- Kinepolis staat binnen de sector zeer sterk gepositioneerd tegenover zijn concurrenten.
- We hebben al één lockdown gehad en Kinepolis heeft hierbij goed stand gehouden. Na de huidige lockdown zitten we heel dicht bij de vermoedelijke goedkeuring van een vaccin. Ik verwacht geen wondermiddel, maar hiermee begint wel de weg naar herstel en een meer normale wereld. Deze winter kan wel eens het laatste dieptepunt zijn.
- Grote liquiditeitsreserve die hen in staat stelt nog wel enkele maanden crisis te doorstaan.
- Hollywood is sterk afhankelijk van het verdienmodel van cinemazalen. De cinema ervaring is ook een cultureel en sociaal gebeuren. Met enkele kameraden of je liefje naar de cinema de nieuwste blockbuster gaan kijken is gewoon een heel andere ervaring dan thuis in de sofa een filmpje kijken. Ik zie streaming de cinema's dus niet vervangen en al zeker niet de inkomsten evenaren die men met het huidige verdienmodel verdient. De box office opbrengst van een blockbuster als Avengers bijvoorbeeld bedroeg maar liefst 2,7 miljard. Dit ga je niet halen met streaming. Belangrijk aspect hierbij is ook piracy. Een film die enkel in de theaterzalen te zien is kan je niet kwalitatief bemachtigen. Films die meteen via streaming aangeboden worden, gaan een zeer groot deel van hun omzet verloren zien aan piraterij. Veel mensen zien weinig meerwaarde in betalen voor iets waarvan je gratis een exacte kopie kunt krijgen.
Disney staat op vlak van streaming het sterkst gepositioneerd om dit te proberen, maar zelfs met huidige marktomstandigheden draait de netflix+ Mulan eerder uit op een flop.Gevreesd wordt zelfs dat de film zijn budget van 200 milj. $ niet zal kunnen terugverdienen. Disney heeft ook veel negatieve terugslag gekregen omtrent hun keuze om deze film niet naar de cinema's te brengen en hier maar liefst 30 dollar voor aan te rekenen.
Als je dit vergelijkt met de box office resultaten van hun andere live action films als Aladdin (1 miljard), Lion King (1,6 miljard), Beauty and the beast (1,2 miljard) en Jungle Book (net geen miljard), lijkt het verdict wel duidelijk. En dit was dan nog met een Disney+ only release tijdens de pandemie.
Ik zie het dus als een mooi potentieel koopmoment.